低碳金融

哥本哈根氣候變化大會即將召開。目前，世界各國都在為迎接這次大會而紛紛制定未來溫室氣體排放量控制目標。作為最大的發達國家聯盟和最大的發展中國家，中歐雙方的態度和決心在很大程度上決定了會議的成果。日前在南京舉行的第12次中歐領導人峰會的主題就確定為“綠色經濟、持續增長”，中國和歐盟的訴求可見一斑。看來，防止氣候變暖的哥本哈根會議，將會為未來各國低碳經濟的發展指引方向，而哥本哈根會議，更能催生低碳金融的創新與發展。

這次哥本哈根大會的重要議題不外乎如下方面：首先，發達國家不附加條件地明確2020年前的中期減排目標，這或許是哥本哈根大會達成新協議的關鍵。其次，如何化解發達國家與發展中國家的嚴重分歧，這將影響到哥本哈根新協議達成的完整性。再次，廣大發展中國家能否自願提出減排目標、目標能否得到發達國家的認可，將可部分彌補“京都時代”遺留下來的發展中國家不承擔減排任務的缺陷。最後，能否明確對發展中國家資金供應的方法，這在很大程度上能決定全球減排行動的廣度與力度。

中國自願作出的高標準減排目標，為這次氣候大會取得成效帶來了希望。11月25日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議決定，到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%至45%，作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃，並制定相應的國內統計、監測、考核辦法。筆者認為，這是我國根據國情採取的自主行動，是我國為全球應對氣候變化做出的巨大努力。同時，我國政府也發出了重要的政策信號，即我國將以培育低碳經濟作為新經濟增長點。在這樣的形勢下，低碳金融創新在我國低碳經濟成長方面如何有所作為，值得深思。

據國家發改委《節能中長期規劃》測算，“十一五”期間，中國的節能投資總額累計可達6000億元以上。作為目前世界上最具有潛力的碳減排市場和最大的清潔發展機制項目供應方，中國每年可提供1.5億噸至2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這意味著每年碳減排交易額可高達22.5億美元。

由於資助減排項目和建設相關基礎設施需要投入巨額資金，新的產業將會應運而生。為了管理和轉移碳排放的風險和成本，新的金融產品和金融市場將必不可少。未雨綢繆和捷足先登的銀行將有機會居領導地位。事實表明，實體經濟層面的變革正在對商業銀行的金融創新產生深刻的影響。一方面，許多國家已經開始要求企業承擔它們造成的碳排放代價，並欲對諸如鋁、鋼鐵、水泥等排放密集型產品的進口徵收特別的二氧化碳排放關稅；而另一方面，碳生產率達到了一定標準的低碳企業，則會在國際經濟體系中享受貿易便利待遇。毫無疑問，那些能夠將自己對氣候變化的洞察力整合到貸款決策中的銀行，以及對創新充滿激情並擁有活躍而健康的創新流程的銀行，將擁有潛在的競爭優勢(310368,基金吧)，並令其在市場競爭中勝出，從而保護他們自己以及客戶的市場地位。

首先，樹立為低碳經濟服務新理念。在國家大力提倡發展低碳經濟的今天，我國的金融業應該要樹立這樣的意識，並儘可能地對相關企業進行扶持，使更多的資金能夠流入到與低碳經濟相關的各個行業中去，進一步推動中國經濟發展方式的轉型和產業結構的調整。

其次，商業銀行可以嘗試低碳信貸創新業務。銀行未來對於低碳經濟的發展應給予一定的信貸傾斜，重點關注能效技術評估，大力支持諸如新能源等行業的發展。由於環境總容量是有限的，於是污染物排放指標具有價值，通過轉讓能產生收益，因此，商業銀行能夠容許將其作為抵押物來申請貸款。特別是對於一些環保企業，可能沒有抵押擔保品，申請銀行貸款也比較困難，這時完全可以把這種排污許可證作為抵押品，來為環保企業進行融資。

其三，積極開辦CDM項目金融服務。CDM是國際上開展二氧化碳等溫室氣體減排項目，是市場化解決氣候變化的理想機制。金融機構特別是商業銀行可以聯合國際專業機構，為國內減排項目提供CDM項目開發、交易和全程管理實施的一站式金融服務。其中，商業銀行可以利用渠道優勢，協助CDM項目業主選擇具有良好的交易記錄和履約能力的買家，以降低企業交易風險；利用信息優勢，為CDM項目業主提供並鎖定合理的CER（核定碳排量）報價，幫助企業實現最佳收益；利用資金結算優勢，確保交易資金快速到賬。

另外，努力開展低碳金融衍生品的金融創新。銀行業承擔信貸資金配置的碳約束責任，保險業承擔規避和轉移風險的責任，機構投資者承擔環境治理的信託責任，碳基金承擔碳市場交易主體的責任。通過這些機構的共同努力，實現碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創新。目前，世界銀行已經設立了8個碳基金，總額高達10億美元。此外，挪威碳點公司、也非常活躍。中國要借鑒國際經驗，著手設立中國CDM基金，著力加強CDM市場的培育和發展，同時，加快開發各類支持低碳經濟發展的碳金融衍生工具，助力低碳經濟迅速成長。