巴薩效應

(Balassa-Samuelson Hypothesis，BSH)

巴拉薩—薩繆爾森效應（簡稱巴薩效應）是指在經濟增長率越高的國家，工資實際增長率也越高，實際匯率的上升也越快的現象。當貿易產品部門（製造業）生產效率迅速提高時，該部門的工資增長率也會提高。國內無論哪個產業，工資水平都有平均化的趨勢，所以儘管非貿易部門（服務業）生產效率提高並不大，但是其他行業工資也會以大致相同的比例上漲。這會引起非貿易產品對貿易產品的相對價格上升。我們假定貿易產品（按外匯計算）的價格水平是一定的話，這種相對價格的變化在固定匯率的條件下，會引起非貿易產品價格的上漲，進而引起總體物價水平（貿易產品與非貿易產品的加權平均）的上漲。如果為了穩定國內物價而採取浮動匯率的話，則會引起匯率的上升。無論那種情況都會使實際匯率上升。

在思考匯率的中長期趨勢時，本國貨幣與內外通貨膨脹之差按比例折扣以後的（相對）購買力平價是一項可參考的指標。購買力平價成立，意味著實際匯率保持一定。但我們不能忽視下面兩種力量的效果，它們使匯率偏離購買力平價，使實際匯率發生變動。一是巴薩效應，即越是增長率高的國家，實際工資的上漲率也就越高，受此影響，實際匯率的上漲率也就越高。另一個是貿易條件（出口產品對進口產品的相對價格）的變化。在其他條件保持一定的情況下，貿易條件的惡化意味著實際匯率的下跌。

中國的情況違反了巴薩假說。儘管中國實現了高速增長，但是人民幣匯率跌幅超過了國內通貨膨脹的差距，實際匯率也大幅度下跌。這反映了中國在廣大農村地區擁有太多的剩餘勞動力，因此生產率的提高並未引起實際工資的上升。

進而，中國貿易條件的惡化也導致了人民幣實際匯率的降低。勞動密集型產品，其結果導致國際市場上的勞動密集型產品的供給增大，同時，對技術和資本密集型的需求也在增加（用於彌補中國國內生產減少的部分）。這種供求關係的變化帶來了勞動密集型產品對技術和資本密集型產品相對價格的下降，進而導致中國貿易條件的惡化。受此影響，人民幣的實際匯率長期來一直在下跌。