財務現金流量

財務現金流量主要包括項目財務現金流量、資本金財務現金流量、投資各方財務現金流量。財務現金流量主要用於工程項目財務評價。

(一)可以更為科學地分析項目的盈利狀況

因為財務現金流量是按實際發生時間記錄的，因此，採用一定的貼現率，就可以將各種費用和效益都折算到現在的相當值，即現值，這樣對費用和效益的比較就消除了發生時間不同而造成的不等值現象，從而可以科學地分析項目的盈利狀況，並計算出其具體的數值，這也就是項目的財務凈現值。

(二)可以判斷項目實際具有的投資收益率

選擇不同的貼現率，項目的盈利值會不一樣。隨著貼現率的提高，項目財務凈現值會減少。如果貼現率提高到某個值時，項目財務凈現值為零，那麼，這個貼現率就是項目實際所具有的投資收益率，即內部收益率。因此，依據項目現金流量推算投資項目的內部收益率，可以判斷出項目的抗風險能力。

(三)可以對項目進行不確定性分析和風險分析，加強項目管理

現金流人和現金流出中某一個項目的數據發生變化，都將引起投資項目效益的變化。因此，通過對流入項目和流出項目的計算分析，可以看出它們的變動對項目效益的影響程度以及項目可以承受的變動極限。這樣，對敏感性的因素加強監測和管理，可以大大降低項目的風險，提高項目的成功率。

正確確定項目的財務現金流量，是編製項目財務現金流量表，進行項目財務盈利性分析的基礎。確定財務現金流量，應注意以下幾個問題：

1．只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。所謂增量現金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業總現金流量因此而發生的變化。例如，評價企業改建項目的效益時，不能僅考慮改建后企業的現金流量，因為這部分現金流量並不都是由企業改建而引起的，它還包含著企業原有的生產基礎，因而還必須考慮企業改建前的現金流量，只有增量部分才是與項目相關的現金流量。這實際上就是本書第二章所說的“有無項目比較原則”。

2．確定項目現金流量時，應遵循收付實現制原則，而非會計中的權責發生制原則。也就是說，要按現金收支實際發生的時間記錄現金流量。這也就可以理解為什麼在現金流量表中沒有折舊和攤銷項目。這是因為固定資產和無形資產的投資在項目建設前期已經發生了，並且已記入了相關的現金流出(“建設投資”項目)中，折舊和攤銷只體現在會計賬簿上，並不是實際的現金流出。其他現金流量項目也是按這一原則處理的。這樣做的目的是能夠按照貨幣的時間價值，科學地考慮項目的盈利狀況。

3．目標標準原則。這一原則實質在第二章已經介紹過了。即從企業的角度，凡是有利於其目標實現的，即為項目的現金流入；凡是不利於其目標實現的，即為項目的現金流出。例如，在考慮全部投資的盈利能力時，貸款的還本付息就不是項目的流出，因為貸款本身即為“全部投資”的一部分。但是，在考慮自有資金的盈利能力時，貸款的還本付息就構成了項目現金流出的一部分，因為從自有資金的角度來說，貸款的還本付息顯然不利於其目標(盈利)的實現。