公司金融

本書基於更寬的微觀金融學平台來討論公司金融問題，在理論解釋的基礎上更加偏重於公司金融的實踐，甚至每一個問題都會配以相應的案例加以說明。

本書共有四個部分。第一部分為財務分析(第1—3章)。公司的一切金融活動是否有價值，取決於它是否實現了公司價值增值。第二部分為投資決策(第4—6章)。實物投資決策是公司重要的金融活動。第三部分為融資決策(第7—9章)。融資決策的目的是解決公司的資金缺口，同時實現公司價值增值。第四部分為公司金融的一些特殊問題(第10—11章)。公司治理、併購是一些特殊的專題。本書適合金融專業及相關經濟、管理專業師生選作教材使用，也可作為金融領域的實踐工作者的參考材料。

第一章 導論

第一節 公司價值創造

一、價值創造過程

二、現金流量

三、凈現值法則

四、凈現值法則的基礎

第二節 公司財務經理的職責

一、投資決策

二、融資決策

三、營運資本管理

第三節 金融市場的功能和複雜性

一、金融市場的功能

二、金融市場的主要參與者

三、公司金融活動與金融市場的互動

四、資金募集

五、金融市場複雜難懂

第四節 目標和代理衝突

一、股東財富最大化目標

二、衝突及其緩解之道

案例11俏江南尋覓上市通道

本章小結

第二章 公司財務分析

第一節 行業分析和企業競爭策略分析

一、行業分析

二、企業競爭策略分析

第二節 會計分析

一、會計資料的信息含量

二、會計信息質量評價

三、會計資料的複雜性

第三節 財務分析方法

一、比率分析

二、現金流量分析法

案例2-1貴州茅台財務分析

本章小結

第三章 公司前景分析

第一節 財務預測

一、公司財務目標和預測起點

二、經營現金流預測

三、投資規劃

四、長期融資計劃

五、預計財務報表

第二節 財務預測舉例

一、銷售收入和資產負債表項目的關係

二、預測經營現金流

三、投資預測

四、資金缺口預測和長期融資政策

五、外部融資約束和融資政策

六、預計財務報表

案例3-1康柏公司估價

本章小結

第四章 資產估值的基本技術

第一節 現值和貼現率

一、終值和現值的含義

二、凈現值法則

三、貼現率

第二節 現值的計算

一、多期複利

二、不同計息方式下的現值

三、債券和股票的估值模型

第三節 貼現率的選擇

一、單個金融資產的期望收益率

二、證券市場線

三、單一風險性金融資產期望收益率的相關計算

四、目標資產或項目的貼現率

案例4-1耐克公司——資本成本估算

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第五章 投資項目評價

第一節 凈現值法

一、凈現值法的關鍵之處

二、凈現值法最不易犯決策錯誤的理由

第二節 風險投資項目評價

一、風險調整貼現率法

二、確定性等值法

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第六章 實物期權和目標項目價值

第一節 傳統凈現值法的困惑

一、方法上的困惑

二、理念上的困惑

第二節 金融期權及其價值評估

一、期權價值的決定

二、期權定價方法

第三節 實物期權對項目價值的影響

一、實物期權的類型

二、實物期權的特點

三、實物期權對項目價值的影響

案例6-1續集拍攝項目

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第七章 稅收、破產成本對融資選擇的影響

第一節 無稅MM模型和無套利均衡

一、假設

二、主要命題

第二節 稅收如何影響融資選擇

一、公司稅對融資選擇的影響

二、個人稅對融資選擇的影響

三、應稅收益、非債務稅盾效應和融資選擇

第三節 破產成本如何影響公司融資選擇

一、直接破產和間接破產成本

二、破產成本與資本結構關係

三、間接破產成本和公司融資行為

第四節 目標資本結構

一、早期權衡理論

二、後期權衡理論

第五節 稅收、融資對投資決策的影響

一、貼現率調整法

二、現值調整法

案例7-1保利地產的債券融資分析

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第八章 動機、信息對融資選擇的影響

第一節 管理者動機與融資決策

一、管理層動機和公司融資決策

二、管理層動機影響資本結構的理論解釋

第二節 信息不對稱與融資順序

一、融資的逆向選擇

二、融資逆向選擇的理論解釋

第三節 資本結構選擇的信息成分

一、資本結構的信息含量

二、資本結構信息含量的可靠性

三、資本結構信號效應的理論解釋

第四節 公司融資選擇的另一些解讀

一、非財務利益群體對融資決策的影響

二、競爭戰略對融資決策的影響

三、行業特徵對融資決策影響

四、公司治理對融資決策影響

案例8-1杜邦公司的目標資本結構

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第九章 股利政策

第一節 股利政策決定

一、股利政策內涵

二、股票回購

三、股票回購不能替代現金股利

四、股利政策決定的現實分析

第二節 完美市場中的股利政策

一、完美市場條件下的股利政策

二、解讀無阻力市場中的股利政策

第二節 稅收如何影響股利政策

一、現金股利的稅收劣勢

二、股利政策影響預期股票報酬

三、股利稅對融資決策和投資決策的影響

第三節 管理者動機和股利政策

一、管理者的信息優勢和動機

二、基於管理者動機的股利政策設計

第四節 股利政策的信息成分

一、股利公告的信息成分

二、股利政策信息成分的理論解釋

案例9-1微軟公司股利政策

案例9-2現金奶牛

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第十章 兼并與收購

第一節 併購的財富效應

一、併購類型和特徵

二、併購收益的來源

第二節 併購的基本環節

一、物色併購目標

二、接洽

三、目標公司估價

四、出價策略

五、支付工具的選擇

六、融資安排

第三節 槓桿收購

一、槓桿收購的特徵和基本流程

二、槓桿收購興衰及其原因

三、槓桿收購的融資體系

第四節 併購的理論解釋

一、效率理論

二、信息理論

三、代理理論

第五節 反收購布防和敵意收購策略

一、舉牌后的反收購布防

二、舉牌前的反收購布防

三、反收購布防的理論分析

四、敵意收購的策略

案例10-1太極集團併購桐君閣

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第十一章 公司治理

第一節 代理問題

一、公司制企業的弱點

二、公司金融活動中的代理問題

第二節 剝奪問題

一、現金流權和控制權

二、控制者的私人利益

第三節 公司治理機制

一、董事會監督

二、債權人監督

三、股票期權激勵制度

四、所有權集中

五、股票跨國上市

六、公司控制權市場

第四節 績效評估和薪酬制度

一、公司高級管理者的業績評估和薪酬制度

二、公司中低層管理者的業績評估和薪酬制度

案例11-1CEO之死與股票價格

案例11-2格力電器中小股東否決“空降”高管任董事

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附錄：專業辭彙英漢對照表