投資資本

投資資率乏味計術語，未眾矚議題。題，，躍亞洲資市投資、橋投資集團合夥單偉建世界銀行通過《華爾街日報》等知名媒體數度交手，摩根士丹利全球首席經濟學家史蒂芬·羅奇等國際一流學者紛紛陳述意見。

濟運爭論，際層。，，題，否研究判斷？旬，流濟組、獨研究組，繼布研究，題各闡述。

單偉建、憲春、許小年等評論者指出，他們的研究透明、嚴謹，為中國公共政策的制定提供了極有價值的依據，為中國的學術研究樹立了難得的典範。

短短20餘年時間內，中國從一個封閉的經濟體蛻變成全球最具吸引力的投資地，是人類歷史上前所未有的現象。但是，中國資本回報率到底有多高？或以另一種方式發問，在中國投資一元，能得到多少回報？這個似乎是經濟系大一學生就能輕鬆給出答案、而又關係重大的問題，卻從未被令人信服地回答過。

去年，世界銀行給出了回答，2005年中國資本回報率約為15%。但這一數字隨即在9月引發了一場意想不到的爭論。公開提出質疑的是新橋投資執行合伙人單偉建，他指出世行數據為稅前利潤，過高估計了中國的資本回報，實際數字應該大致在8%－9%左右。

被稱為“中國資本回報率之爭”的論戰餘音未歇，今年1月中旬，北大中國經濟研究中心和清華經管學院幾位卓有聲譽的經濟學家組成的兩個獨立小組，不約而同地對外發布了他們的最新數據。

投資資本=權益資本投入額+債務資本投入額=股東權益+全部利息債務

=營運資本+長期資產凈值－無息長期負債