智能地球

該戰略認為，IT產業下一階段的任務是把新一代IT技術充分運用在各行各業之中，具體地說，就是把感應器嵌入和裝備到電網、鐵路、橋樑、隧道、公路、建築、供水系統、大壩、油氣管道等各種物體中，並且被普遍連接，形成所謂“物聯網”，然後將“物聯網”與現有的網際網路整合起來，實現人類社會與物理系統的整合，在這個整合的網路當中，存在能力超級強大的中心計算機群，能夠對整合網路內的人員、機器、設備和基礎設施實施實時的管理和控制，在此基礎上，人類可以以更加精細和動態的方式管理生產和生活，達到“智慧”狀態，提高資源利用率和生產力水平，改善人與自然間的關係。

IBM 正在竭力協助公用事業，以便將數字智能工具應用到電網管理中。通過使用感測器、計量表、數字控制項和分析工具，可以更好地自動監控每次操作中的雙向能源流動（從發電廠到插頭）。這樣的話，電力公司便能優化電網性能、防止斷電、更快地恢復供電、消費者對電力使用的管理也可細化到每個聯網的裝置。“智能”電網還可使用新的再生能源（如風能或太陽能），並與各地分散的電力能源相互支持，或可嵌入到電動車輛中。

該戰略預言，“智慧的地球”戰略能夠帶來長短兼顧的良好效益，尤其是在當前的局勢下，對於美國經濟甚至世界經濟走出困境具有重大意義。

在短期經濟刺激方面，該戰略要求政府投資於諸如智能鐵路、智能高速公路、智能電網等基礎設施，能夠刺激短期經濟增長，創造大量的就業崗位；其次，新一代的智能基礎設施將為未來的科技創新開拓巨大的空間，有利於增強國家的長期競爭力；第三，能夠提高對於有限的資源與環境的利用率，有助於資源和環境保護；第四，計劃的實施將能建立必要的信息基礎設施。

簡而言之，美國打算將智能電網作為整個新能源產業鏈包括風電、核電、太陽能發電的配套設施來進行整體性開發與配置，並最終應用到終端包括電動汽車等新型交通工具上。

對於我國而言，智能電網的架設也已經逐步展開。媒體報道，江蘇、廣東等能源消耗大省，均準備大力建設“虛擬電廠”，以作為風電場、太陽能發電場的配套設施使用，並提供額外的節能效用。

智慧地球的產業鏈：

基礎設施：智能鐵路，智能公路，智能電網，人造太陽（熱核聚變實驗），

運輸方式：機車升級，超導磁懸浮列車，超導電纜（發電，電網），

終端：智能電錶，智能通信電源，電能電量計費管理，智能交通控制，手機終端

長城開發---智能電錶銷售

東方電子---電能電量計費

寶勝股份---超導電纜銷售

寶勝股份前期漲幅過於驚人，且未能獲得國家的技術認證，其直接收益性不如長城開發。東方電子的技術含量與長城開發相比也沒有優勢，因此我們優選長城開發作為首要分析的對象。

一，全球的電網智能化升級如火如荼（包括中國和美國）

中國兩大電網公司在08年公布的投資計劃中，其中中國電網投資5500億，南方電網投資900億，在國家加強電力需求側管理下，我們認為同樣有利於提高智能電錶的安裝。

美國總統奧巴馬1月公布的8150億美元的經濟重組計劃中，大約有110億美元用於美國電網智能化升級，同時為4000萬美國用戶安裝智能化電錶。

二，長城開發將明確受益本次全球的電網智能化升級，出口將增長50%以上

公司主營產品中的遠程控制電錶屬於智能化產品，將受益於美國和中國乃至全球的電網智能化升級改造計劃。

公司電錶產品遍布歐洲、南亞和東南亞，累計出口超過1600萬台，是中國最大的遠程控制電錶及系統研發製造商。

目前年出口量在500萬台左右，主要客戶是義大利國家電力公司和IBM，08年收入3億，利潤4000-5000萬，未來兩年受益全球電網升級，將帶來出口的增長50%以上。

本次美國智能電網計劃是IBM提出的，考慮到和長城集團的良好關係（和長城電腦多年合作），我們認為電錶訂單將集中到長城開發上面來。

三，公司有再融資整合資產計劃，做高股價符合大股東利益

公司在08年曾有公開增發的計劃，目的是整合集團公司的資產，提高本身的資產質量跟業績。不過由於行情不配合，股價遠低於增發價而被迫中止。我們認為一旦行情趨穩，公司會有慾望重新推進資產整合的再融資計劃，推高並穩定二級市場股價，符合大股東的利益。

四，公司股權結構簡單，大非將於09年5月22日上市，有借概念拉高市值的動力

公司的股權結構較為簡單，08年第三季度季報顯示，基金僅持有3.21%的流通股，屬於典型的郵資票。由於股權結構較為簡單，且籌碼比較發散，比較適合大股東聯合遊資做莊。在歷史上，長城開發（深科技前身）也是著名的庄股之一，股性較為活躍，大股東對遊資做莊比較配合。

09年5月22日，大股東最後一批限售股（包括原始股東博旭（香港）有限公司）上市，拉高市值符合大股東的利益。博旭（香港）有限公司的實際控制人是長城開發董事長譚文鋕，屬於關聯方，代表著高管的利益。估計這批股權在解禁后，有可能減持部份，但應該會在較好的價位才會出手減持。

五，目前估值具備較高的安全邊際，不考慮智能電錶的炒作，合理價格在8.5元左右

08，09年公司業績可能維持在0.35-0.38左右，目前股價7元，PE在20倍左右，PB在1.6倍，顯著低於目前電子元器件的估值（08年PE=28倍，PB=2倍），同樣的競爭對手科路電子市盈率高達35倍左右。

1）美，中國具體公布智能電網改造計劃

徠2）公司獲取美國的電錶訂單

3）公司重啟資產整合的再融資計劃

4）國家出台電子元器件振興規劃的實施細則

5） 09年5月22日大非上市

1、主要還是業績的風險因素，考慮佔據利潤大頭的硬碟業務受制於全球經濟，未來一年增長的空間不大，可能還是要下滑。

具體來看，根據公司09年公布的一季度硬碟板卡訂單同比跌12%來看，主要原因是希捷公司考慮到09年需求可能不振而相對謹慎，在全球經濟放緩背景下，考慮到公司的龍頭地位，可能存在結構性訂單轉移機會，09年同比跌10%之內是大概率事件，考慮到其他業務比如程式控制機的超預期和電錶業務的可能增長，09年業績可能下跌10%之內，大約在0.30元左右。

2、全流通后，或許會有小非減持