空頭投機

期貨市場為投機者提供了一個方便，並不像現貨市場那樣必須先買進后再賣出，它可以先賣空后再適時買進。如果投機者預測將來的匯率價格處於下跌的趨勢，便先賣出外匯的期貨合約，待到匯率確實下降到一定程度時，再按已下降的匯率買下同期限的外匯期貨，對沖先前設立的空頭地位，從中賺得利益。

例如，某投機者預計美元對德國馬克的匯率將會升值，即德國馬克對美元的匯率將會下降。於是在6月1日賣出一份9月到期的德國馬剋期貨合約計125000馬克，當時的匯率為1馬克等於0．6205美元，這份合約折美元77562．5美元，交付保證金10％即為7756美元；此後，德國馬克貶值，到8月20日馬克對美元的匯率為1馬克等於0．6105美元，同時預計馬克不會再貶值，於是，他決定在8月20日以當時的匯率買進一份9月到期的德國馬剋期貨合約，摺合為美元76312．5元，從而了結了先前設置的空頭地位，最後盈利1250美元(不計傭金)。

空頭投機成功的關鍵在於正確把握匯價變動的方向，在匯率處於下跌的趨勢時應用，如果匯率不是下跌而是上升，則投機者做空頭投機操作將發生虧損。