倫敦國際金融期貨交易所

倫敦國際金融期貨交易所

倫敦國際金融期貨交易所是成立於1982年9月。起初僅從事金融期貨合約交易,1985年引入期貨交易。交易品種有21種。主要有:20年期英國公債利率 (20-UK-CIR)、短期公債(SG)、中期公債(MG)、德國政府債券(GGB)、3個月期歐洲美元利率 (3-MEIR)、3個月期英鎊利率 (3-MSIR)、英鎊 (BP)、德國馬克 (DM)、瑞士法郎 (SF)、日元(JY)、美國聯邦長期公債(US-TB)、金融時報100種股票價格指數(FT-SE)、日本政府公債 (JGB)的期貨和期權合約等。

簡介


該交易所交易的貨幣期貨有以美元結算的英鎊、瑞士法郎、德國馬克和日元期貨以及以德國馬克結算的美元期貨;利率期貨包括英國的各種國庫券期貨、美國長期國庫券期貨、日本長期國庫券期貨、3個月期歐洲美元定期存款期貨以及3個月期英鎊利率期貨等;股票指數期貨有金融時報100種股票指數期貨。此外,該交易所的結算與國際貨幣市場等不同,是依靠獨立的結算公司——國際商品結算公司(ICCH)進行的。國際商品結算公司作為獨立的專業性結算公司,與倫敦國際金融期貨交易所沒有行政隸屬關係,僅負責該交易所的日常結算。

設立


1982年9月30日,由於受美國金融期貨市場繁榮的刺激,英國在倫敦也設立了金融期貨市場,即倫敦國際金融期貨交易所。倫敦國際金融期貨交易所位於倫敦金融區皇家交易所建築物之內,與英格蘭銀行相毗鄰。經營品種主要以本地金融期貨為主,如長期政府債券,英鎊利率期貨等。但為了成為國際性期貨交易所,倫敦國際金融期貨交易所逐步和美國、日本等市場建立了聯繫,開設美國財政部債券和日本政府債券等業務。LIFFE交易的對象是3月期的英鎊定期存款,英鎊長期庫券,3月期的歐洲美元存款的利率期貨,以及英鎊、瑞士法郎、德國馬克、日元的外匯期貨。
與美國相比,英國的LIFFE不是按實際需要而設立的,而是人為設立的。美國金融期貨市場的迅速發展,引起了人們對倫敦作為世界金融中心的未來前景感到擔憂,因此,倫敦主要的商品經紀人、商業銀行、外匯經紀人和證券公司一致要求英格蘭銀行設立金融期貨市場。起初,英格蘭銀行採取消極態度,後來考慮到美國以外設立金融期貨市場以及資金大量流向美國,終於決定設立倫敦國際金融期貨市場。其特點是市場參加者中個人投資者較少,因此,交易的目的主要是套期保值而不是投機。這主要是因為英國的個人所得稅,即一個期貨買賣利益如果超過6250英鎊,超出部分將要收15%的投資稅。

功能


在1982成立之初,它的交易合約僅限於金融期貨,1985年開始引入了期貨交易。成立至今,交易的合約種類不斷擴展,由最初的7種發展到1988年底的21種(包括金屬期貨和期權交易在內)。與此同時,交易量也快速上升,交易所開始營業的第一年,每日成交量約為6500個合約,1984年5月平均每天交易量開始超過1萬個合約,到1987年10月更高達7萬個契約以上。隨著交易合約種類的增多和交易量的顯著增長,倫敦國際金融期貨所在國際金融市場上也越來越引人注目。

組織機構


倫敦國際金融期貨交易所是依據1986年金融服務法設立登記的交易所,交易所的組織採取會員制形式。截止1987年底,共有會員261位。會員包括銀行、股票及商品經紀人、自營商、貼現商號、歐元證券商品以及個人會員等。
董事會是最高理事機構,董事由會員選舉產生,新申請的會員須得到董事會核准才能成為正式會員。交易所大廳內設有373個座位,只有交易所會員才有權擁有交易廳內的席位。倫敦國際金融期貨交易所規定,所有交易均須在場內交易。交易所會員分兩種,一種是場內交易商,為自己或公司之利益而交易,另一種是場內經紀商,專門替場外經紀商進行交易。
交易的清算工作由國際商品結算所負責。結算所採用會員制,通常結算所會員也是交易所會員,但交易所會員不一定是清算會員。如屬後者,應委託結算所的會員辦理結算工作。

交易方式


倫敦國際金融期貨交易所以公開喊價的方式進行交易,即交易所會員們聚集在交易廳內,主動買賣的一方應將要買或者賣的合約、價格及數量公開表示,經場內任何一個交易員同意后即成交。交易必須在大廳內進行。交易廳分兩大部分,一是交易池,位於交易廳的中央,只有經交易所認可的交易員才可以在交易池內進行交易。另一部分是席位,環繞在交易所的四周,每席位內裝有電話、資訊熒幕等通訊設備,每個交易所會員至少擁有一個席位才能從事交易。一般客戶在做金融期貨交易時,需要在交易所會員那兒開戶,委託會員進行買賣。會員接受委託之後,立即用直線電話通知席位上的場內人員。場內人員依據離交易池的遠近,以口頭或手勢告知其交易員在交易池內進行交易。成交之後,交易員同樣用口頭或手勢通知場內人員,再轉告其辦公室,向客戶確認。