現金循環周期

專業術語

現金循環周期是專業術語,拼音為xiàn jīn xún huán zhōu qī,是企業在經營中從付出現金到收到現金所需的平均時間。

計算公式


現金循環周期(cash conversion cycle)
現金循環周期=存貨轉換期間+應收賬款轉換期間-應付賬款遞延期間=生產經營周期-應付賬款平均付款期
cash conversion cycle= operating cycle- accounts payable deferral period
operating cycle= inventory conversion cycle+ average collection period
其中,平均應付賬款期=365/ (銷售成本/應付賬款)
accounts payable deferral period= 365/ (cost of goods sold/ accounts payable)

作用分析


現金循環周期的變化會直接影響所需營運資金的數額。一般來說,存貨周轉期和應收賬款周轉期越長,應付賬款周轉期越短,所需營運資金數額就越大;相反,存貨周轉期和應收賬款周轉期越短,應付賬款周轉期越長,所需營運資金數額就越小。此外,營運資金周轉的數額還受到償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。
流動資金既然供營運周轉之用,就應該有一個循環周期。周期的長短,關係到資金成本及運用效率。
假定有一家生產個人電腦的公司,預測市場需求為100部,以下步驟決定其未來可產生的現金流量,並顯示出其生產決策對公司流動資金地位的影響:
一、公司訂購生產100部電腦所需的零組件,因電腦行業採購原料、零件習慣上實行信用賒購方式,因而此項交易僅發生應付賬款,對現金流量並無立即影響;
二、組裝零件成為電腦成品,需要雇傭若干勞動力,產品完成時,工資並未全部支付,因而一部分發生應付工資;
三、電腦成品以信用銷售方式售出,因而發生應收賬款,並無立即現金流入;
四、在生產過程中的某一階段,在收回應收賬款之前,公司必須支付應付賬款及應付工資,因而發生凈現金流出。此項現金流出須向銀行借款融通;
五、當公司收回應收帳款時,流動資金的現金流程循環(cash flow cycle)已經完成。此時公司有能力償還借款,此項借款的目的在於協助生產的進行及營運周轉。
電腦公司進行產銷活動,把零組件及人工轉換為現金的過程,稱為現金轉換循環(cash conversion cycle),這一模型中應用若干術語,分別解釋如下:
存貨轉換期間:是指把原物料或零組件製造為產品,並將產品售出所需的時間;銷貨/存貨=存貨周轉率,存貨周轉次數愈多,代表該企業推銷商品的能力及經營績效越佳,因此存貨轉換期間不宜過長。
應收賬款轉換期間:是指應收賬款收回現金所需的時間,又稱為銷貨懸帳天數(days sales outstanding.DSO)。
銷貨/應收帳款=應收賬款周轉率,應收賬款周轉率越高表示企業收帳的速度及效率越佳。假定DSO為54天,就是指銷貨發生的應收帳款轉換為現金,需要54天時間。
存貨轉換期間與應收帳款轉換期間合稱為營業循環周期。
應付賬款遞延期間:是指自購進原料或雇傭人工至支付價款及工資所遞延的平均天數。一般公司支付購料價款及工資的遞延期間,通常為30天。
現金循環周期包括上述三個期間,其長度等於自公司購買(生產所需資源)原材料及人工支付現金之日起,至銷售產品收回價款之日止所經過的天數,可以衡量公司的現金凍結在流動資產上的時間長短。
現金循環周期可用下列公式計出:
存貨轉換期間+應收賬款轉換期間-應付賬款遞延期間=現金循環周期
從另一角度看則為:
現金回收遞延天數-現金支出遞延天數=凈遞延天數
公司管理當局及財務管理人員對現金循環周期應有正確認識,因為周轉期的長短關係到資金凍結時間的長短,影響資金成本及運用效益。財務管理人員應研究縮短周期的可能途徑,以提高資金運用效率及營運收益。
因此,縮短存貨周轉期和應收賬款周轉期,延長應付賬款付款期是縮短現金循環周期的基本途徑。企業可以根據自身的實際情況,壓縮收款流程、優化貸款支付過程如利用現金浮余量,支付帳戶集中、展期付款、設立零餘額帳戶、遠距離付款等方法,在合理的範圍內盡量延長貸款支付的時間,加速現金流的周轉,相應的提高了現金的利用效果,從而增加了企業的收益。