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影片講述的故事發生在虛擬的未來世界，那時的英國變成了一個由獨裁者亞當·薩特勒(約翰·赫特飾)所統治的專治集權主義國家，人民生活在殘暴的統治下，疾病、飢荒、灰暗，且秘密警察無處不在。在這裡，外國人、同性戀者和反對人士都會被抓入集中營處死。

艾薇·哈蒙德(娜塔莉·波特曼飾)是生活在這個國度的一個柔弱的少女，在一次宵禁她不幸落入了政府爪牙的魔爪，就在生死危急的關頭，一個頭帶一張微笑的面具，身披斗蓬的神秘怪人(雨果·維文飾)將她拯救了出來，臨走時這個神秘怪人告訴艾薇·哈蒙德他叫作“V”。“v”的出現引起了當局的注意，馬上派人搜查，這時“v”出現在了電視台，播放了不惜用恐怖主義也要推行民主的“暴力革命”的演講，此時，有人追查到艾薇·哈蒙德的單位，即這個電視台。“v”在逃走過程中得到了艾薇·哈蒙德的幫助得以逃脫，艾薇·哈蒙德自己卻受傷昏迷。“v”把伊芙帶到他的家，暗影長廊，在他家裡，“v”告訴艾薇·哈蒙德，自己是一個用極端暴力和恐怖主義手段對抗政府的所謂“鬥士”，目前正在策劃一個計劃，他準備效仿1605年的蓋伊·福克斯，在11月5日炸毀國會大廈。而他所帶的面具就是英國人一眼就能認出的蓋伊·福克斯。艾薇·哈蒙德想離開那裡，所以答應“v”協助他去暗殺一位色魔主教，在色魔主教被幹掉的過程中，艾薇·哈蒙德逃到了她的同事戈登的家，在那裡，戈登表現得很崇拜“v”，戈登拍的諷刺首相的節目要了他的命。艾薇·哈蒙德在逃跑的時候被抓了，她的頭髮被剃光了，她受盡各種折磨。最後她被放出來了，結果她發現抓她的和折磨她的都是“v”。而“v”的目的只是讓艾薇·哈蒙德戰勝恐懼。

艾薇·哈蒙德還是離開了那裡，在外面的所見所聞和對那裡的留戀，讓艾薇·哈蒙德再次回到那裡，“v”贈送她一件禮物，一列裝滿炸藥準備炸掉國會大廈的地鐵。“v”去和克里蒂作交易，殺了首相，但是也身受重傷，“v”告訴艾薇·哈蒙德他愛上了她，但是最後“V”還是死在了艾薇·哈蒙德的懷裡。

艾薇·哈蒙德把“v”安放在地鐵上，這時偵探先生趕到，不過最後艾薇·哈蒙德還是在11月5日（此為電影中時間）的鐘聲敲響后啟動了地鐵。象徵獨裁的國會大廈倒下了，美麗的焰火給暴政下的人們帶來了希望，讓他們永遠記住了11月5日（此為電影中時間）這個特殊的日子。