實際資本

資本天然原始的存在形式就是實際資本，但是當經濟發展到一定階段后，派生出虛擬資本。虛擬資本是基於現實資本產生的，是現實資本的派生形式，因此在虛、實資本的定性關係問題上，現實資本是第一性的，虛擬資本是第二性的，其中現實資本對虛擬資本具有基礎性和內容性的決定作用，虛擬資本則對現實資本具有的派生性和形式性的反作用。虛、實資本的定性關係問題是調控社會總資本所面臨的首要的基本問題。

虛擬資本本身沒有任何價值，只是資本所有權的證書，表示有取得收益的權利。虛擬資本因為可以脫離實際資本而存在、增值，才稱為虛擬資本，所以虛擬資本應是與企業的生產經營活動不直接發生關係的金融資產。但虛擬資本對實際資本也會產生緊密的聯繫，二級市場的股價直接反映公司業績。

虛、實資本良性互動關係

一方面，現實資本的健康發展會促進虛擬資本的健康發展。現實資本創造和實現的價值增值是虛擬資本存在和發展的基礎，現實資本的發展越健康，其創造和實現的價值增殖才會越多，虛擬資本存在和發展的基礎才會越堅實，虛擬資本健康發展才會有保證。另一方面，虛擬資本的健康發展反過來也會促進現實資本的健康發展。具有流動性便利的虛擬資本是促進現實資本高效合理配置的引導器，它引導現實資本流向最能價值增殖的地方，虛擬資本的發展越健康，其流動性便利就越能引導現實資本進行合理配置，從而促進現實資本的健康發展。例如，90年代的美國，一方面，其現實資本成功地實現了以無形知識資本為核心的戰略性轉變，現實資本的價值增值的能力大大增強，從而支持了其虛擬資本的健康發展。另一方面，美國虛擬資本的健康發展，反過來又成功地吸引並引導現實資本流向最能價值增殖的地方——知識型資本，從而促進了美國實現以知識資本為核心的戰略性轉變。90年代美國虛、實資本的良性互動關係推動了整個社會經濟的繁榮。

虛、實資本惡性互動關係

一方面，現實資本的畸形發展會阻礙虛擬資本的發展。現實資本的發展越畸形，其創造和實現的價值增值就會越少、有時甚至為負，從而虛擬資本存在和發展的基礎就會越來越小，其發展自然會受到阻礙。另一方面，虛擬資本的畸形發展反過來又會阻礙現實資本的發展。具有畸形流動性便利的虛擬資本是導致現實資本無效畸形配置的引導器，它引導現實資本流向不能有效價值增值但卻最可能撮取超額利潤的地方——超級壟斷資本、炒作性非生產資本等，虛擬資本的發展越畸形，其流動性便利就越能引導現實資本流向不能有效價值增殖的地方，從而阻礙現實資本的發展。例如，90年代中後期的東亞經濟體，一方面，其現實資本的知識含量低、結構不合理、規模不經濟，現實資本的價值增值大大減少，有時甚至為負，從而其虛擬資本存在和發展的基礎越來越小，進而最終導致其虛擬資本發展的嚴重受阻。另一方面，其虛擬資本的畸形發展，反過來又導致現實資本的無效配置，從而阻礙現實資本的發展。90年代中後期東亞經濟體的虛、實資本的惡性互動關係最終導致了東亞經濟危機。

虛擬資本徠對實際資本也會產生緊密的聯繫，二級市場的股價直接反映公司業績。

正面作用是“用腳投票”、配股或增發起到監督和激勵作用。

負面作用是：微觀來說，企業的現金流在微觀上受制於企業的財務管理水平。在發達經濟中，企業的財務活動同時也大規模地介入虛擬資本的運作，目的是通過對虛擬資本的交易管理流動性和合理地配置收益和風險。但一旦操作不當，如買股票大幅虧損，就會影響企業的實際生產。

進一步從宏觀來說，金融系統往往通過企業的財務活動和實質經濟發生聯繫，進而影響社會總的現金流；另外，虛擬資本的過度增長和相關交易持續膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟。1992年度日本經濟白皮書的定義，“現實的股價和地價，如果超出經濟的基礎條件和理論價格而暴漲，泡沫經濟也就產生了”。因此，泡沫經濟的實質是與經濟基礎條件相背離的資產價格膨脹。