貨幣市場工具基本都是以貼現發行方式發行的，即這些工具在按票面利率折算以後以低於面值的價格發行，到期時再以等於面值的價格贖回，發行人持有期間不另付利息。
貼現發行方式的利息在投資人購買證券時就以面值和價格的差額的形式先行支付了。貼現發行的收益率以每年360天為基準，依實際天數計算求得。
央行票據採用價格招標的方式
貼現對公開市場一級交易商發行，貼現發行屬於短期債券及央行票據的一種發行方式，比如：面值為100元的3個月短期國債，當投資者以98元買進，意味著3個月的
貼現率是2%，換成年貼現率是8%。