競爭性投標

競爭性投標是“非競爭性投標”的對稱，先由各證券經營商主動出價投標，然後由發行公司按出價多少從高到低的順序配售，一直到發售完既定發行額為止的發行方式。招標發行的兩種方式之一，其具體的做法一般大致為：證券發行公司提出招標發行申請，在徵得證券管理機構的審批同意后，通過“發行說明書”的公布，說明新發行證券的內容、銷售的條件等情況，向投資銀行、證券公司等證券商發出歡迎投標的邀請。此後，有投資意向的證券商便在投標的申請書上填注新證券的投標價格，最後由發行公司在規定的日期當眾開標，出價最高者，即獲得新證券的總經銷權利。通常情況下，投資者多以組成證券承銷集團來參加投標，投標集團自行集會商議決定投標價格。作為公開投標的一種方式，競爭性投標是不允許投資者議價的，它被認為是保證發行公司獲得最高可能價格的唯一方法，對發行公司有利。但是它可能造成對新證券估價過高的趨勢，將相應地減少證券經營商的經營收益，影響發行公司與證券商的友好關係。這種方式多用於發行國家公債、公用事業的公司債券等。