美國預托證券

美國預托證券American Depositary Receipt(ADR)，美國預托證券是由一家美國銀行重新包裝非美國證券而成的一種美國有價證券。美國預托證券是某一數目外國股票的擁有證明，而原始股票由發行公司本國的保管人持有。美國預托證券的證書、過戶和交收過程都與美國證券相同。與直接購買外國股票比較，美國投資者通常寧願選擇美國預托證券，因為美國預托證券的價格資料齊備，交易費用較低，股息分派迅速。此外，有些美國投資機構不準投資於非美國證券，但可投資於美國預托證券。

根據美國有關證券法律的規定，在美國上市的企業註冊地必須在美國，像新東方這樣在中國註冊的企業，就只能採取存托憑證的方式進入美國的資本市場。另外，在美國一些機構投資者是不能購買外國股票的，如美國退休基金、保險公司，但是它們卻可以購買在美國上市且向美國證管會登記的美國存托憑證。

一份美國存托憑證代表美國以外國家一家企業的若干股份。美國存托憑證在美國市場進行買賣，交易程序與普通美國股票相同。美國存托憑證由美國銀行發行，每份包含美國以外國家一家企業交由國外託管人託管的若干股份。該企業必須向代為發行的銀行提供財務資料。美國存托憑證不能消除相關企業股票的貨幣及經濟風險。

美國存托憑證可在紐約股票交易所、美國股票交易所或納斯達克交易所掛牌上市。

預托憑證（DepositaryReceipt，簡稱DR）是指某國上市公司為使其公司發行的股票能在外國證券市場流通，將一定數額的股票委託某銀行保管，再由該銀行通知外國的預托銀行在當地推出代表該股份的預托憑證，然後該預托憑證就可在外國的證券市場掛牌進行交易。

CDR是中國預托憑證的英文簡稱(China Depository Receipt)。中國預托憑證（CDR）的想法源於美國的預托憑證（ADR），中國預托證券是指上市公司將部分已發行上市的外資股票託管在當地託管銀行，由中國存托銀行發行預托證券在內地證券市場上市交易。美國預托憑證（ADR）雛形是美國金融界巨子J·P·摩根在1927 年為了方便美國投資者持有英國百貨業塞爾弗里奇公司的股票，減低股息發放時來回郵寄股票以進行股東確認領取股息所帶來的成本而設計的。其基本思路是：美國投資者持有的英國公司股票由一家美國銀行的英國代理行進行保管，無需離開英國，美國銀行則向美國投資者發放一種表示其對英國股票所有權的憑證，即預托憑證，並且由美國銀行代表美國投資者向英國公司收取股息及進行配股等事宜。迄今為止，儘管也出現了全球預托證券（GDR）、國際預托證券（IDR）等不同的DR 品種，由於它們均是以美元為結算貨幣，因而基本上都是ADR 的翻版，因而，全球預托證券主要是以ADR 形式存在。全世界共有來自60多個國家和地區的公司，發行了超過1600 個預托證券。