報價驅動制度

做市商制度具有以下優點：1、交易連續性。在指令驅動市場上，常常發生買賣指令不均衡的現象，做市商這時可以承接買單或賣單，使投資者不用等待交易對手的買賣指令，而是可以按做市商報價立即進行交易，從而可以保持證券交易的連續性，達到即時成交的效果；2、價格穩定。做市商報價受交易所規則約束，同時他對於大額指令可以及時處理，在買賣盤不均衡時可以進行干預，這些都可以平抑價格過大的波動；3、抑制股價操縱。做市商對某種股票持倉做市，對操縱者形成了一定的制衡作用；4、服務於市場參與者。由於做市商在市場交易中處於信息優勢，他也可為市場參與者提供更好的價格信息，提供拍賣師服務，維護市場秩序和公正；5、價格發現功能。實行做市商制度，每隻股票都有若干個做市商提供價格，價格會向真實標準靠攏。因為如果某一做市商報價距其他競爭對手差別太大，則交易量受到影響，那麼就會被淘汰出局。

同時，做市商報價驅動制度也存在以下缺點：1、缺乏透明度。買賣信息從做市商手中到發布給整個市場的時間相對滯后。為抵消大額交易對價格的可能影響，做市商還可要求推遲發布或豁免發布大額交易信息，這更進一步降低了透明度；2、增加投資者負擔。做市商承擔做市義務，會對其提供的服務和所承擔的風險要求補償，如交易費用及稅收寬減等，這將會增大運行成本，也會增加投資者負擔；3、增加監管成本。做市商經紀角色與做市功能可能存在衝突，做市商之間也可能合謀串通。因而需要制定詳細的監管制度與做市商運作規則，並動用資源監管做市商活動。

雖徠然做市商制度存在一些不足，並開始出現與競價制度混合發展的趨勢，但這並不意味著單純的競價方式交易制度就能夠取而代之。