航空動力

證券代碼： 600893 證券簡稱：航空動力 公司名稱：西安航空動力股份有限公司

公司英文名稱： XI'AN AERO-ENGINE PLC 交易所：上海 公司曾有名稱：吉林省吉發農業開發集團股份有限公司

證券簡稱更名歷史：吉發股份,ST吉發，華潤生化 公司註冊國家：中國 省份：陝西

城市：西安市 工商登記號： 220000400007265 註冊地址：西安市未央區徐家灣

辦公地址：吉林省長春市經濟技術開發區仙台大街1717號 註冊資本： 44234萬元 郵政編碼： 130033

法人代表：馬福安

總經理：蔡毅 成立日期： 19930528 職工總數： 2190

所屬板塊 重組概念股,新股增發板塊，西部地域板塊，計劃再融資，超漲，全A,新能源,國資委直屬公司，未ST板塊,借殼上市,預盈預增，陝西省，機械、設備、儀錶,東北證券系，中航系，華潤系

經營範圍 航空發動機、燃氣輪機、煙氣透平動力裝置、航天發動機及其零部件、風力發電機、太陽能發動機及零部件製造、銷售與維修；航空發動機零部件轉包生產、“三來一補”加工業務；鋁型材及門窗的製造、安裝和銷售；儀器、儀錶、工具、計測設備、普通設備、石化、電力、冶金機械成套設備、電器機械與器材、機械備件、電子產品的製造、銷售與維修；金屬材料、橡膠製品、成品油、氧氣、氬氣、丙烷（化工原料）、本企業廢舊物資的銷售；壓力容器、機電設備、鍋爐的設計、製造、安裝和維修；幕牆的設計、安裝、裝飾裝修；進出口業務；醫療機械製造、銷售；住宿、餐飲服務；科技諮詢及技術服務（以上涉及專項審批的由分支機構經營）。

主要產品及業務 航空發動機、燃氣輪機、煙氣透平動力裝置、航天發動機及其零部件製造、銷售與維修。

會計師事務所 天職國際會計師事務所有限公司

航空動力歷史的市盈率在25倍到635倍之間，當前市盈率為74，目前價值有所低估

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前72.6%，處於合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序后6.5%，處於高的位置。

收入趨勢 航空動力2009年第二季度實現主營收入19.55億元，比上年同期增長157.25%。 (最新發佈於2009-06-30)

盈利趨勢 航空動力2009年上半年實現凈利潤0.72億元(基本每股收益0.1500元)，比上年同期增長72.51%。 (最新發佈於2009-06-30)

財務分析 規模增長指標

航空動力過去三年平均銷售增長率為79.32%,在所有上市公司排名（120/1710），在其所在的航天航空與國防行業排名為2/10，外延式增長較好

EPS成長性

航空動力過去EPS增長率為210.98%，在所有上市公司排名（117/1710），在其所在的航天航空與國防行業排名為2/10，公司成長性較好

航空動力過去三年平均盈利能力增長率為278.50%，在所有上市公司排名（108/1710），在所在的航天航空與國防行業排名為（2/10）。盈利能力較強

EPS穩定性

航空動力過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1050/1710），在其所在的航天航空與國防行業排名為10/10 。公司經營穩定較差

1. 公司是我國大型航空發動機的研製生產基地，也是中航工業集團旗下唯一一家航空發動機整機製造上市企業。公司目前承擔我國第三代大推力航空發動機“太行”40%左右的製造份額，在“太行”發動機自身性能得到完善的前提下，未來將成為公司業務增長的新引擎。

2. 公司2008年主營業務收入已超過總收入70%以上，享受西部大開發企業所得稅的優惠政策(企業減按15%的稅率繳納企業所得稅)。2009年至2010年公司是否享受西部大開發企業所得稅優惠政策，由西安市國家稅務局審核確認。

3. 公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益0.2154(元),每股凈資產3.5468(元),凈資產收益率6.0700%,營業收入3098336437.0600(元),同比增減12.3137%;歸屬上市公司股東的凈利潤95293217.42(元),同比增減22.3506%。

4. 公司2008年度利潤分配方案為：向控股股東西航集團每10股派0.78元(含稅);向除西航集團外的其他股東每10股派1.01元(含稅)。股權登記日:2009年6月11日；除息日:2009年6月12日。

5. 公司與美國聯合技術公司所屬普拉特·惠特尼公司簽訂《長期採購協議》(履行期限為9年),普惠公司將在未來9年中，在公司定點採購協議約定的航空發動機41種盤類零件，前7年總金額為8543萬美元。

6. 公司第一次安排的股權分置改革形成的有限售條件的流通股25377436股於2009年11月30日起上市流通。

2011年5月7日，由《董事會》雜誌社主辦、各省市上市公司協會協辦的“中國上市公司董事會金圓桌論壇暨第七屆‘金圓桌獎’頒獎盛典”在北京舉行，榮獲優秀董事會。

綜合投資建議：航空動力（600893）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在26.33-28.96元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值一般（★★★），建議你對該股採取觀望的態度，等待更好的投資機會。

行業評級投資建議：航空動力（600893）屬於農產品行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第7名。

成長質量評級投資建議：航空動力（600893）成長能力一般（★★★），未來三年發展潛力較小（★★），該股成長能力總排名第483名，所屬行業成長能力排名第9名。

評級及盈利預測：航空動力（600893）預測2009年的每股收益為0.36元，2010年的每股收益為0.47元，2011年的每股收益為0.63元，當前的目標股價為26.33元，投資評級為持有。

截至日期：2009-06-30 公告日期：2009-07-28

股東名稱 持股數量 持股比例 股本性質

西安航空發動機(集團)有限公司

28992.11萬 65.543% 流通受限股份

中國信達資產管理公司 598.17萬 1.352%

流通受限股份

上海浦東發展銀行－廣發小盤成長股票型證券投資基金 520.76萬 1.177%

流通A股

中國光大銀行－泰信先行策略開放式證券投資基金 401.96萬 0.909% 流通A股

上海市原材料開發投資公司 381.32萬 0.862% 流通受限股份

交通銀行－天治核心成長股票型證券投資基金 356.07萬 0.805% 流通A股

東北證券股份有限公司 299.09萬 0.721% 流通受限股份

深圳市清水河實業有限公司 263.57萬 0.596% 流通受限股份

中國建設銀行－海富通風格優勢股票型證券投資基金 230.19萬 0.520% 流通A股

吉林森工集團松江河林業有限公司 224.34萬 0.507%

流通受限股份