併購收益

企業在進行併購時，應當根據成本效益分析進行決策，其基本原則是併購凈收益大於零。

併購凈收益的計算，通常可以通過以下方式：

首先，計算併購收益。併購收益為併購后新公司整體的價值減去併購前併購方和被併購方（目標公司）整體價值后的餘額。即：

併購收益=併購后新公司價值－（併購前併購方價值+併購前被併購方價值）

例如，A公司併購B公司，併購前A公司價值為3億元，B公司價值為1億元。A公司併購B公司后組成AB公司，AB公司價值為6億元，則該併購收益為2億元，計算過程如下：

併購收益=6－（3+1）=2（億元）

其次，計算併購凈收益。在併購收益的基礎上，減去為併購被併購公司而付出的併購溢價（即併購價格減去併購前被併購方價值后的差額）和為併購活動所發生的律師、顧問、談判等併購費用后的餘額，即為併購凈收益。其計算公式如下：

併購凈收益=併購收益－併購溢價－併購費用

假定A公司在併購B公司時，併購價格為1.2億元，則併購溢價為0.2億元[1.2—1=0.2（億元）]，發生相關併購費用0.1億元，則該併購凈收益為1.7億元，計算過程如下：

併購凈收益=2－0.2－0.1=1.7（億元）