財務精細化分析與公司管理決策

本書共分四篇18章，每章都或多或少地給出了與主題相關的案例。這些從企業財務與管理實踐中精選的案例幫助讀者理解更好地理解相關的論題，也可為管理者和財務人員分析與解決實際問題提供幫助。

第一篇的主題是“財務分析與管理決策基礎”，主要討論財務分析與管理決策的框架結構、重要性、重點和常用的分析方法，揭示傳統財務管理與分析框架的局限性與弱點，提出財務精細化分析的層次與應用領域。本篇對貫穿財務精細化分析各個層面的經濟分析法，特別是在邊際分析法及其管理決策中做了較詳細的討論。基於邊際分析法的討論，本篇第5章還給出了在管理決策中具有重要實用價值的相關性原則和相關成本原則，並結合案例討論了機會成本和經濟利潤概念在管理決策與財務精細化分析中的應用。

第二篇的主題是“報表分析與應用”。傳統上，財務分析是以資產負債表、收益表和現金流量表為核心的財務報表為核心，而財務比率分析是最常用的分析方法。財務報表是溝通企業與外部利益相關者的橋樑，是利益相關者觀察和理解企業財務與經營績效的主要窗口。因此，傳統的財務報表分析將分析重點放在了“為外部利益相關者提供財務與經營信息”方面。相比之下，本篇將分析重點放在支持公司管理決策的財務分析方面，特別注重對財務比率的精細化分析及其在管理決策中的應用。與財務分析的傳統著作不同，本書將財務報表分析擴展到了增長分析，這正是傳統財務分析的一個薄弱環節。增長分析的重點是企業分析增長戰略中面臨的財務問題，以及如何基於財務分析制定恰當的增長戰略。

第三篇的主題是“財務與經營決策分析”。這部分內容是在傳統財務管理框架下，對第二篇內容所做的延續與補充，但並未過多討論細節層面的技術方法，而是將重點集中於這些技術方法的理論基礎及其決策應用方面。正如前述，財務精細化分析並非簡單地指分析細節，而是指對細節的分析必須緊密地與管理決策相聯結。財務的實質是輔助經理做決策，財務精細化分析的最高境界就是產生對於管理決策最有價值的信息和見解。本部分還討論了客戶財務分析，以幫助公司從財務角度獲得關於客戶資源的寶貴信息。缺乏客戶財務信息是許多企業面臨的共同問題，這使他們不能從財務上識別不同類別客戶的相對價值，進而難以量身定製客戶關係管理（CRM）策略並最終影響利潤。

第四篇的主題是“財務分析與管理控制”，主要從財務精細化分析的角度，揭示引發管理控制系統失靈（導致管理不一致和管理不努力）的財務原因，找尋矯正失靈的思路和方案。決策權配置、業績考評和獎酬體系構成管理控制系統的三大支柱，與獎酬掛鉤的業績評價正是這一體系的核心成分。業績評價並不是一個孤立的問題，它受許多因素和管理控制系統中其他分支的影響，尤其是受公司內部的成本費用分配、全面預算與責任會計制度的影響。本部分將所有這些重要的管理控制議題納入到財務精細化分析中，從而大大擴展了傳統財務分析的視野與框架。

王雍君，中央財經大學財經研究院院長、教授、博士生導師，中央財經大學政府預算研究中心主任、中國財經學會理事、北京財經研究基地首席專家、北京市黨外高級知識分子聯誼會理事，2004年入選教育部新世紀優秀人才。

主要從事公共財政管理與公司財務管理問題研究，為國內多家著名高校MBA學員主講《公司財務管理》、《管理經濟學》等核心課程。發表大量學術論文，出版多部學術著作。《財務精細化與公司管理控制》系國內首部財務精細化管理重要學術著作。多次出訪歐美著名高校、出席國際國內高層次研討會並應邀為包括美的集團、玉柴集團、北京威氏技術股份有限公司（清華同方）等在風的多家上市公司的賬務和管理人員作內部培訓。

供職的中央財經大學財經研究院系國內著名的財經研究機構，擁有近30年歷史，在公共財政、金融證券、公司賬務等領域擁有相當研究實力。

第一篇財務分析與管理決策基礎

第1章管理決策與企業成敗

1.1管理決策的重要性和衡量基準

1.1.1管理決策事關興衰成敗

1.1.2好的管理決策應滿足的基準

1.2管理決策的技術導向與行為導向

1.2.1技術導向管理決策

1.2.2行為導向管理決策

1.2.3管理控制系統

1.2.4組織形式和股權結構

1.3決策不一致與管理不努力

1.3.1雙重激勵與雙重授權

1.3.2公司治理和管理控制失靈

1.3.3內耗：中國企業的硬傷

第2章公司治理與財務管理目標

2.1與公司治理相一致的財務管理目標

2.1.1理解企業與企業目標

2.1.2公司治理與股票所有權

2.1.3受託責任觀下的公司治理

2.1.4解決公司治理問題的兩類方法

2.2股東價值管理與公司的社會責任

2.2.1為“強勢經理弱勢股東”設立平衡機制

2.2.2股東價值計量與股東價值管理

2.2.3公司的社會責任

2.3利潤導向與公司治理的衝突

2.3.1利潤導向對股東利益的忽視

2.3.2利潤導向與面向未來管理的衝突

2.3.3經濟全球化加速利潤導向的落伍

2.4管理控制系統的變革與財務目標定位

2.4.1管理控制系統的變革：若干案例

2.4.2股東價值導向與管理控制系統變革

第3章財務分析的框架與層次

3.1財務分析的視角

3.1.1財務分析的力量

3.1.2會計系統與會計目的財務分析

3.1.3管理決策視角財務分析

3.2會計數據的延伸應用與管理決策的衝突

3.2.1會計數據的計量

3.2.2會計目與會計數據

3.2.3從決策與業績評價說起

3.2.4會計數據與權責發生制

3.2.5財務數據與歷史導向

3.2.6配比與分攤

3.3從ROC分析體繫到EVA分析體系

3.3.1剩餘收益與經濟增加值

3.3.2資本報酬率與績效動因

3.3.3調整知識因素的績效評價體系

3.3.4從盈利分析到價值分析

3.4財務精細化分析的六個層次

3.4.1以會計報表為模板

3.4.2以邊際分析為模板

3.4.3以ROA與EVA計量獲利能力

3.4.4揭示盈利真相

3.4.5模型化與最優化

3.4.6跨期最優化

第4章從盈利導向到價值導向

4.1盈利導向管理框架

4.1.1從盈利、增長到價值創造

4.1.2盈利導向下的決策不一致與管理不努力

4.1.3相關性與可控性問題

4.1.4無關成本問題

4.1.5對資本成本的忽視

4.1.6盈利導向模式的前景

4.2基於價值創造的管理框架

4.2.1與盈利導向模式的比較

4.2.2理解資本與價值創造

4.2.3基於價值創造的財務評價指標

4.2.4價值創造管理框架的精髓與要點

4.2.5股東價值與企業價值

4.2.6聯結價值創造的EVA體系

第5章經濟分析與管理決策

第二篇報表分析與應用

第6章理解財務報表

第7章解讀財務比率

第8章聯結管理決策的報表分析

第9章增長分析與財務籌劃

第三篇財務與經營決策分析

第10章投資與併購決策分析

第11章運營決策與信用管理

第12章融資決策與資本結構

第13章客戶財務分析

第四篇財務分析與管理控制

第14章管理控制系統失靈的財務成因

第15章業績評價的一般原則

第16章對ROC與EVA體系的再考察

第17章內部成本費用分配與轉移定價

第18章全面預算與責任會計