企業理財

本書分為五個篇章與一個特別專題，共18章。第一篇為基礎篇，主要介紹企業理財的一些基本知識。第二篇為投資篇，按照投資理論資產估價項目評估投資決策的順序加以介紹。第三篇為融資篇，介紹了資本成本公式的理論依據及適用範圍，並以全新思路詮釋了融資對公司價值的貢獻。第四篇為股利篇，完整透徹地介紹了相關理論問題。第五篇為併購與重組篇，介紹了收購、兼并、重組的相關知識。可見，本書構建的是企業理財學的完整知識框架，不僅涵蓋了傳統的投資決策、融資決策、股利決策，還對這些內容加以深化與擴展。

1 企業理財導論

1.1 企業形式及企業的目標

1.1.1 企業

1.1.2 企業形式

1.1.3 企業的目標

1.2 企業的會計報表

1.2.1 資產負債表

1.2.2 損益表與保留盈餘表

1.2.3 現金流量表

1.3 企業理財的內容

1.3.1 投資決策

1.3.2 籌資決策

1.3.3 股利決策

習題

2 財務環境

2.1 金融市場

2.1.1 金融市場的基本要素

2.1.2 金融市場的分類

2.1.3 主要的金融市場

2.2 金融中介公司

2.2.1 銀行

2.2.2 非銀行金融機構

2.3 宏觀經濟環境

2.3.1 經濟增長

2.3.2 通貨膨脹

2.3.3 利率

2.3.4 宏觀經濟政策

2.3.5 競爭的激烈程度

習題

3 財務分析與財務預測

3.1 基本的財務比率

3.1.1 變現能力比率

3.1.2 資產管理比率

3.1.3償債比率

3.1.4 盈利能力比率

3.1.5 現金流量分析

3.1.6 市場價值比率

3.2 杜邦體系

3.2.1 杜邦財務分析體系

3.2.2 杜邦體系的應用

3.3 財務預測

3.3.1 財務預測的步驟

3.3.2 銷售百分比法

3.4 增長率

3.4.1 內含增長率

3.4.2 可持續增長率

3.4.3 可持續增長率與實際增長率

習題

4 貨幣的時間價值

4.1 單利與複利

4.1.1 單利

4.1.2 複利

4.2 年金

4.2.1 普通年金

4.2.2 預付年金

4.2.3 永續年金的現值

4.3 凈現值

4.3.1價值

4.3.2現值

4.3.3凈現值與折現率

習題

5 風險與收益

5.1 風險與收益的概念

5.1.1 收益

5.1.2 風險

5.2 單一資產的風險與收益

5.2.1 單一資產的收益

5.2.2 單一資產的風險

5.3 資產組合的風險與收益

5.3.1 資產組合的收益

5.3.2 資產組合的風險

5.4 風險度量的新方法：下半方差法

5.4.1 早期的下半方差法

5.4.2 LPM與RLPM模型

習題

6 經典投資組合理論

6.1 市場的有效性

6.1.1 三種有效市場

6.1.2 有效市場假設與投資策略

6.1.3 反對有效市場假設的例子

6.2 現代投資組合理論

6.2.1 Markowitz的假設

6.2.2 現代投資組合理論內容

6.2.3 對現代投資組合理論的評價

6.3 資本資產定價模型

6.3.1 模型的假設條件

6.3.2 CAPM的內容

6.3.3 對CAPM的評價

6.4 套利定價理論

6.4.1 APT的假設

6.4.2 APT的內容

習題

7 財務估價

7.1 債券定價

7.1.1 債券及其種類

7.1.2 債券定價

7.1.3 債券的特性

7.1.4 收益率

7.2 股票定價

7.2.1 股票及其種類

7.2.2 股票定價

7.2.3 內部收益率

7.3 期權定價

7.3.1 期權與期權價值

7.3.2 影響期權價格的主要因素

7.3.3 布萊克—斯科爾斯期權定價模型

習題

8 投資決策

8.1 資本預算

8.1.1 貼現的分析評價方法

8.1.2 非貼現的分析評價方法

8.2 投資項目現金流量的估計

8.2.1 現金流量的概念

8.2.2 現金流量的估計

8.2.3 固定資產更新項目的現金流量

8.2.4 所得稅和折舊對現金流量的影響

8.3 投資項目的風險分析

8.3.1 投資項目風險的處置方法

8.3.2 企業資本成本作為項目折現率的條件

8.3.3 項目系統風險的估計

8.4 實物期權與項目評估

8.4.1 實物期權與投資時機

8.4.2 擴張權與放棄權

習題

9 流動資金管理

9.1 現金和有價證券管理

9.1.1 現金管理的目標

9.1.2 現金管理的方法

9.1.3 最佳現金持有量的確定

9.2 應收賬款管理

9.2.1 應收賬款管理的目標

9.2.2 信用政策的確定

9.2.3 應收賬款的收賬

9.3 存貨管理

9.3.1 存貨管理的目標

9.3.2 儲備存貨的有關成本

9.3.3 經濟訂貨量基本模型

9.3.4 基本模型的擴展

習題

10 資本成本

10.1 資本成本：一些預備知識

10.1.1 什麼是資本成本

10.1.2 必要收益率與資本成本

10.1.3 財務政策和資本成本

10.2 個別資本成本

10.2.1 債務成本Kd（1－T）（Cost of Debt）

10.2.2 權益成本

10.2.3 普通股資本成本Ke

10.3 加權平均資本成本WACC

10.3.1 什麼是加權平均資本成本

10.3.2 影響加權平均資本成本的因素

10.4 根據風險大小調整資本成本

10.4.1 估計投資項目的風險

10.4.2 使用CAPM模型來估計項目的風險調整資本成本

10.5 資本成本中的其他問題

10.5.1 折舊資金

10.5.2 個人獨資企業

10.5.3 小公司

10.5.4 具體數值

10.5.5 風險不同項目的資本成本

10.5.6 資本結構

習題

11 資本結構和槓桿

11.1 資本結構理論

11.1.1 MM理論

11.1.2 考慮稅收的MM理論

11.1.3 破產成本的影響

11.1.4 權衡理論（TradeOff Theory）

11.1.5 信號理論

11.1.6 使用債務來約束公司管理者（Using Debt Financing to Constrain Managers）

11.2 目標資本結構和槓桿

11.2.1 影響資本結構決策的因素

11.2.2 經營風險和財務風險

11.2.3 財務風險和財務槓桿

11.3 最優資本結構

11.3.1 什麼是最優資本結構

11.3.2 Hamada方程

11.3.3 最優資本結構

11.3.4 在決定資本結構時需要考慮的其他因素

習題

12 融資和資本預算

12.1 調整貼現率——稅後WACC

12.1.1 稅後加權平均資本成本

12.1.2 使用WACC的一些技巧

12.1.3 在使用WACC時易犯的錯誤

12.2 調整現金流——APV

12.2.1 基礎凈現值

12.2.2 發行成本

12.2.3 公司債務融資能力的增加

12.2.4 利息稅盾的價值

12.2.5 APV方法的回顧

12.3 調整貼現率和調整凈現值

12.3.1 Geothermal項目的APV

12.3.2 APV和WACC

12.3.3 APV和隱含利率

12.4 安全現金流的折現率

12.4.1 安全現金流及其折現率

12.4.2 調整與負債等價的現金流的折現率

習題

13 長期融資：普通股和長期債務

13.1 普通股

13.1.1 普通股的概念和種類

13.1.2 股票發行

13.1.3 股票上市

13.1.4 普通股融資的特點

13.2 長期債務

13.2.1 長期負債籌資的特點

13.2.2 長期借款籌資

13.2.3 債券籌資

習題

14 混合融資：優先股、租賃、認股權和可轉換證券

14.1 優先股

14.1.1 基本特徵

14.1.2 優先股的優點和缺點

14.2 租賃

14.2.1 租賃方式

14.2.2 租賃的價值評估

14.2.3 租賃中的價值來源

14.3 認股權

14.3.1 附有認股權債券的市場價值

14.3.2 認股權在融資中的使用

14.3.3 認股權的財富效應和股權稀釋效應

14.3.4 附有認股權債券的資本成本

14.4 可轉換證券

14.4.1 轉換率和轉換價格

14.4.2 可轉換證券在融資中的使用

14.4.3 可轉換證券和代理成本

14.4.4 可轉換證券和認股權的比較

習題

15 股利政策

15.1 股利的種類和支付程序

15.1.1 股利的種類

15.1.2 股利的支付程序

15.2 相關理論

15.2.1 最基本的股利政策理論

15.2.2 其他股利政策理論

15.2.3 股利的穩定性

15.3 股利分配政策

15.3.1 確定支付比率：選擇股利政策

15.3.2 股利再投資計劃

15.4 影響股利政策的因素

15.4.1 影響因素

15.4.2 制定股利政策時考慮的其他因素

15.5 股票分割、股票股利和股票回購

15.5.1 股票分割和股票股利

15.5.2 股票回購

習題

16併購

16.1 併購的基本原理和種類

16.1.1 基本原理

16.1.2 併購的種類

16.1.3 實際發生的併購浪潮

16.2 併購的程序

16.2.1 評估目標公司的價值

16.2.2 確定收購價格

16.2.3 確定支付方式

16.3 併購的財務分析——對企業盈餘和市場價值的影響

16.3.1 併購的成本效益分析

16.3.2 併購中的價值來源

16.3.3 併購對企業盈餘和市場價值影響的分析

16.4 併購的資金籌措

16.4.1 併購的資金來源

16.4.2 投資銀行的作用

習題

17重整與清算

17.1 企業財務重組

17.1.1 企業失敗的原因

17.1.2 企業失敗的類型

17.1.3 企業財務失敗的預測

17.1.4 企業財務重整

17.2 企業清算

17.2.1 企業清算的含義和類型

17.2.2 破產清算

17.2.3 解散清算

習題

18 跨國公司財務

18.1 跨國公司的發展及其動因

18.1.1 跨國公司

18.1.2 跨國公司財務和非跨國公司財務的對比

18.2 與跨國公司財務有關的國際環境

18.2.1 匯率

18.2.2 國際貨幣體系

18.2.3 外匯交易

18.2.4 通貨膨脹、利率和匯率

18.2.5 國際貨幣市場和國際資本市場

18.3 跨國公司財務管理

18.3.1 跨國公司資本預算

18.3.2 跨國公司資本結構和資本成本

18.3.3 跨國公司營運資本管理

習題

附錄1 複利終值係數表

附錄2 複利現值係數表

附錄3 年金終值係數表

附錄4 年金現值係數表

附錄5 標準正態分佈面積

後記