三九醫藥股份有限公司

三九醫藥股份有限公司主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務。公司以OTC（非處方葯）、中藥處方葯、免煎中藥、抗生素及普葯為四大製藥業務模塊，輔以包裝印刷、醫療服務等相關業務。

2008年度公司實現主營業務收入43.16億元，凈利潤（歸屬於上市公司股東的凈利潤）5億元。“999”品牌價值居我國製藥行業榜首。公司所生產的999品牌系列產品，在國內藥品市場上具有相當高的佔有率和知名度，核心產品：三九胃泰、999感冒靈、999皮炎平、正天丸、參附註射液、新泰林（注射用五水頭孢唑啉鈉）等，單品種年銷售均超過億元人民幣。其中，999感冒靈系列2008年銷售額超過8億元（含稅），位居感冒藥市場第一；999皮炎平年銷售額近5億元（含稅）。

三九醫藥股份有限公司（以下簡稱“本公司”）是一家在中華人民共和國註冊的股份有限公司，於1999年3月2日經原國家經濟貿易管理委員會國經貿企改[1999]134號文件批准，由深圳三九葯業有限公司（以下簡稱“三九葯業”）、三九企業集團（深圳南方製藥廠，以下簡稱“三九集團”）、深圳九先生物工程有限公司（以下簡稱“九先生物”）、深圳市先達明物業管理有限公司（以下簡稱“先達明物業”）和惠州市壬星工貿有限公司共同發起設立，並於1999年4月21日經國家工商行政管理總局核准登記，企業法人營業執照註冊號：1000001103157。

於2008年5月22日，經廣東省深圳市工商行政管理局核准登記，本公司換領註冊號為440301103302647的企業法人營業執照。本公司所發行人民幣普通股A股股票，已在深圳證券交易所上市。本公司總部位於廣東省深圳市羅湖區銀湖路口。

本公司註冊成立時原註冊資本為人民幣55,300萬元，股本總數55,300萬股。

本公司經中國證券監督管理委員會以證監發行字[1999]142號文批准，於1999年11月面向社會公眾發行人民幣普通股20,000萬股。

於2000年3月9日在深圳證券交易所正式上市交易，註冊資本增加為75,300萬元，股本總數75,300萬股，其中國有發起人持有55,200萬股，境內法人持有100萬股，社會公眾持有20,000萬股。本公司股票面值為每股人民幣1元。

根據本公司2003年度第二次股東大會決議，本公司以2002年12月31日股本75,300萬股為基數，按每10股由資本公積轉增3股，共計轉增22,590萬股（每股面值1元），並於2003年度實施。轉增后，本公司註冊資本增至人民幣97,890萬元，但增資的工商變更手續尚未辦理完畢。

截至2008年12月31日，本公司累計發行股本總數97,890萬股。

於2008年4月16日，根據國務院國資委國資產權[2008]384號文《關於三九醫藥股份有限公司國有股東股權變更有關問題的批複》，三九集團所持有的本公司84,462,520股國有法人股股份及三九葯業所持有的本公司613,937,480股國有法人股股份的持股主體統一變更為新三九控股有限公司（以下簡稱“新三九控股”）。

於2008年6月16日，商務部以商資批[2008]602號文《商務部關於同意三九醫藥股份有限公司股權轉讓的批複》同意了上述股權變更。

截至2008年12月31日，除三九集團所持有的42,019,587股股份尚未完成變更審批及過戶程序外，其餘涉及轉讓股份已全部在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理過戶登記確認書並過戶至新三九控股。公司於2007年11月底正式進入華潤集團。

2010年2月，經國家工商行政管理總局審核，並經深圳市市場監督管理局核准，公司名稱由“三九醫藥股份有限公司”正式變更為"華潤三九醫藥股份有限公司"。

三九醫藥產品

藥品的開發、生產、銷售；相關技術開發、轉讓、服務；生產所需的機械設備和原材料的進口業務；自產產品的出口（國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外）。

喬世波，男，1954年出生，中共黨員，大學本科學歷。曾任中華人民共和國對外貿易經濟合作部處長，華潤(集團)有限公司人力資源部副總經理、總經理，華潤石化(集團)有限公司董事、總經理，華潤機械五礦（集團）有限公司董事長，華潤（集團）有限公司董事、助理總經理，華潤水泥控股有限公司董事局主席等職務，華源集團有限公司首席執行官。現任華潤（集團）有限公司董事、副總經理，華潤醫藥集團有限公司董事會副主席、首席執行官，三九企業集團黨委書記、總經理，三九醫藥股份有限公司董事長。

宋清，男，1965年出生，中共黨員，大學本科學歷，主管藥師。現任三九醫藥股份有限公司董事、總經理。歷任南方製藥廠廠長助理，山西同達葯業有限公司總經理，三九企業集團技術中心主任、醫藥事業部部長。

宋青

邱華偉，男，1967年5月生，中共黨員。1989年7月畢業於復旦大學生物工程專業，本科學歷。現任三九醫藥股份有限公司副總經理，深圳市三九醫藥貿易有限公司總經理。曾任深圳南方藥廠經貿部業務員、業務主管、片區經理、深圳市三九醫藥貿易公司副總經理、深圳三九葯業投資部部長、寧波立華製藥有限公司總經理、寧波藥材股份有限公司總經理、深圳九升生物製品有限公司總經理、三九企業集團醫藥事業部副部長。

喻明，男，1966年3月生，中共黨員。1990年畢業於武漢大學軟體工程學院，研究生學歷。現任三九醫藥股份有限公司副總經理。曾任三九企業集團黨委委員、投資發展部部長、機關支部書記、三九企業集團人事部部長。

郭其志，男，1972年生，經濟學碩士（會計學專業），現任三九醫藥股份有限公司副總經理兼財務總監。曾任平安證券有限公司研究員、上海大亞（集團）有限公司財務主管、任華潤投資開發有限公司財務經理、吉林華潤生化股份有限公司財務總監、華潤投資開發有限公司高級項目經理、中國華源集團有限公司財務部副總經理。

唐建平，男，1964年10月出生，1998年畢業於南開大學金融系，經濟學碩士，南開大學世界經濟研究所在職博士（在讀）。曾擔任青島商業銀行新益支行副行長、特區證券公司投行部高級經理、華潤集團特殊資產管理部經理，華潤機械五礦高級經理，期間派往江蘇，擔任江陰華潤制鋼董事、董秘、財務總監，錫鋼集團董事、財務總監；上海華源製藥股份有限公司副董事長、總經理；中國華源集團有限公司助理總裁。現任三九醫藥股份有限公司投資總監。

談英，男，1962年6月生，中共黨員，研究生學歷。現任三九醫藥股份有限公司總監、研發事業部主任。曾任南方藥廠黨務部、開發部主管、部長，深圳市三九醫藥貿易有限公司副經理、山西三九同達葯業公司副總經理。

劉暉暉，男，1968年11月生，中共黨員，研究生學歷。現任三九醫藥股份有限公司總監，深圳市三九現代中藥有限公司董事長。曾任南方製藥廠廠長秘書，三九美國公司秘書、財務、總經理，香港三九公司經理，三九企業集團企管部、資本運營部部長，三九醫藥股份有限公司董事、國際拓展部部長，深圳三九葯業有限公司歐洲藥物辦主任，三九企業集團醫藥事業部副部長、企業管理部常務副部長。

於繼武，男，1967年11月生，中共黨員，研究生學歷。現任三九醫藥股份有限公司總監、深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司董事長、廣東三九腦科醫院董事長。曾任南方藥廠開發部業務員、三九企業集團辦公室主管秘書、三九集團香港公司經理，深圳三九葯業有限公司企業管理部部長，三九醫藥股份有限公司常務副總經理、總經理，上海三九科技發展股份有限公司董事長、黨委書記。

麥毅，男，漢族，1966年出生，大學本科學歷，中共黨員，主管藥師。現任三九醫藥股份有限公司總監，曾任深圳三九葯業有限公司董事、副總經理、研究開發部部長、三九醫藥股份有限公司供應部部長。

郭欣，男，漢族，1970年出生，中共黨員，工商管理碩士，經濟師。現任三九醫藥股份有限公司總監，兼行政管理部部長。曾任南方藥廠供應部業務員，廠辦秘書、主任；三九醫藥股份有限公司企業發展部副部長、企業管理部部長、總經理助理。

周輝，女，1971年出生，中共黨員，經濟學碩士。現任三九醫藥股份有限公司第三屆董事會董事、董事會秘書、總監。曾任深圳市三九醫藥貿易有限公司投資管理部部長助理、深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司拓展部經理。

公司具有較強的細分市場產品品牌運作經驗，“999”品牌知名度高，定位大眾化，目標客戶接受度高，是皮膚葯和感冒藥市場的領導品牌。

公司商業網路覆蓋全國，OTC終端隊伍400人，覆蓋40000家終端藥店。現有的合作夥伴基本涵蓋了國內最優質的醫藥商業資源。

公司主要單品種銷售規模大，產品質量穩定。

三九醫藥共計13家分公司或子公司。

“999”品牌無形資產價值評估超過83億元，位居製藥行業榜首。公司主導產品三九胃泰、999感冒靈、皮炎平、正天丸、參附註射液等年銷售額均超億元。

公司現金流健康，資金較為充裕。公司還有一支專業的經營團隊，具有一定的管理優勢。

關愛大眾健康，專註藥品製造，打造信賴品牌，把三九醫藥建設成股東價值和員工價值最大化的上市公司。

以科技為先導，以“中藥現代化”為核心，兼顧發展西藥和醫療健康服務，力爭在最短時間內，使三九醫藥成為集中藥、西藥的研發、生產與銷售和醫療保健服務為一體的世界一流醫藥企業。

1.公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益0.5100（元），每股凈資產3.5600（元），凈資產收益率14.2500%，營業收入3392034428.5900（元），同比增減18.6309%；歸屬上市公司股東的凈利潤496816998.70（元），同比增減34.8059%。

2.公司控股股東新三九控股有限公司更名為華潤醫藥控股有限公司，註冊資本由30億元增加至35億元，該公司法定代表人及股東構成未發生變化。

3.三九企業集團將持有的公司國有法人股23,757,067股過戶至華潤醫藥控股有限公司。本次過戶完成後，華潤醫藥控股有限公司持有公司國有法人股612,570,859股（占股份總數的62.58%）。

4.公司2008年度權益分派方案為：每10股派送現金2.00元（含稅）。股權登記日：2009年4月22日，除息日：2009年4月23日，紅利發放日：2009年4月23日。

5.公司將收購三九企業集團持有的三九黃石製藥廠100%股權以及三九集團享有的三九黃石債權2713.87萬元，股權及債權交易價格合計約為3535.8萬元。三九黃石OTC品種多，且擁有雷公藤、泰脂安膠囊兩個獨家產品。收購三九黃石可豐富公司產品，緩解公司產品不足的問題。

6.公司本次限售股份可上市流通數量為8,329,988股，佔總股本比例為0.85%；實際可上市流通數量為8,329,988股，佔總股本比例為0.85%。本次限售股份上市流通日為2009年12月9日。

7.公司將持有的深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司93.6047%股份、深圳市三九醫藥貿易有限公司所持有的三九連鎖6.3953%股份以及深圳市三九藥品配送有限公司10%股權分別轉讓給大股東華潤醫藥控股有限公司旗下的深圳華益潤生醫藥投資有限公司和華潤醫藥投資有限公司。

證券簡稱三九醫藥

證券類型A股

曾用名S三九

上市狀態已經上市

上市國家/地區中國大陸

上市交易所深圳

上市日期2000-03-09

發行價（元）8.45

上市首日收盤價（元）25.5

上市首日漲跌幅（%）201.78

上市首日換手率（%）69.3

摘牌日期沒有摘牌

主承銷商：中國信達信託投資公司

上市推薦人：北京證券有限責任公司中國信達信託投資公司

審計機構：安永華明會計師事務所

經辦會計師：王蘭萍謝楓

法律顧問：北京市中倫律師事務所

資產評估機構：深圳維明資產評估事務所

經辦評估人員：王松齡

資產評估確認機構：中華人民共和國財政部

最近3個月有52機構對三九醫藥所屬製藥行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有28家

行業市場相對力道★★★

行業成長性★★★★

行業集中度★★

機構推薦度★★★★

行業綜合星級★★★

三九醫藥歷史的市盈率在20倍到135倍之間，當前市盈率為29，目前價值有所低估

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前29.5%，處於合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前40.6%，處於合理的位置。

三九醫藥在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為35.05%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調1.60%。

（最新發佈於2009-06-30）三九醫藥2009年第二季度實現主營收入21.96億元，比上年同期增長14.94%。

（最新發佈於2009-06-30）三九醫藥2009年上半年實現凈利潤3.49億元（基本每股收益0.3310元），比上年同期增長54.80%。

規模增長指標

三九醫藥過去三年平均銷售增長率為14.03%,在所有上市公司排名（996/1710），在其所在的製藥行業排名為43/90，外延式增長合理

EPS成長性

三九醫藥過去EPS增長率為62.84%，在所有上市公司排名（359/1710），在其所在的製藥行業排名為30/90，公司成長性合理

三九醫藥過去三年平均盈利能力增長率為61.97%，在所有上市公司排名（418/1710），在所在的製藥行業排名為（30/90）。盈利能力合理

EPS穩定性

三九醫藥過去EPS穩定性在所有上市公司排名（910/1710），在其所在的製藥行業排名為52/90。公司經營穩定合理

綜合投資建議：三九醫藥（000999）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在26.68-29.35元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：三九醫藥（000999）屬於製藥行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第12名。

成長質量評級投資建議：三九醫藥（000999）成長能力較好（★★★★），未來三年發展潛力一般（★★★），該股成長能力總排名第157名，所屬行業成長能力排名第14名。

評級及盈利預測：三九醫藥（000999）預測2009年的每股收益為0.67元，2010年的每股收益為0.82元，2011年的每股收益為1.04元，當前的目標股價為26.68元，投資評級為強力買入。

基本面風險：該股目前處於價值投資區域，可以適當關注。

技術面風險：大盤短線處於中風險區，該股短線處於中風險區，目前已經不適合操作該股，請注意風險。

趨勢動向評價：下跌趨勢，看空

機構動態評價：機構持倉比重為9%,尚未達到控盤程度

風險評估

VAR風險價值8.2%

每月波動0.2%

均方差2.2%

最大獲利（元）1.68

最大虧損（元）1.68元

綜合估值狀況低估區

面向未來，三九醫藥確立了發展戰略，即以品牌OTC為核心業務，以中藥處方葯、免煎中藥為快速增長的重點業務，整合抗生素及普葯業務，進入第三終端。在發展大品種的基礎上，通過對外併購、購買、開發等途徑，不斷豐富產品種類，逐步實施品類規劃，擴大業務規模。以品牌運作和渠道掌控能力為核心優勢，加大研發投入和技術改造，提升產品功能和質量，形成以營銷帶動研發和生產的持續增長的價值創造體系。

為了確保戰略目標的實現，公司正在建立以業務模塊為分析和管理單元，營銷、生產、研發、資金管理和品牌管理高度集中的運營體系。