齊翔騰達

齊翔騰達化工有限公司是淄博齊翔石油化工集團有限公司所屬子公司，2001年11月，國內首套20000噸/年國產化甲乙酮生產裝置在該公司建成並實現一次開車成功，質量達到國內外先進水平。

目前產品遠銷到美國、韓國、伊朗等國家和地區，得到了國內外用戶的廣泛好評。2004年和2005年，騰達相繼投資建設了10000噸/年MTBE裝置和60000噸/年的丁烯分離裝置，形成了一套完整的甲乙酮產業鏈，進一步降低了生產成本，優化了生產工藝、增強了企業核心競爭力。

該公司2000噸/年MTBE裂解制異丁烯裝置於1999年建成，是齊翔公司成立后自籌資金建設的第一套裝置，該項目獲得淄博市科技進步三等獎，主要產品異丁烯曾榮獲山東省高新技術產品稱號，經技術改造，該裝置生產能力已經達到4000噸/年。

騰達公司還生產仲丁醇、工業叔丁醇、三異丁基鋁、甲醇等產品，公司全面推行ISO9001質量管理，始終堅持“質量第一、互惠互利、服務一流”的經營宗旨，願與廣大商家、用戶共繁榮、共發展。

公司的前身為淄博齊翔騰達化工有限公司。淄博齊翔騰達化工有限公司以基準日2007年9月30日經審計確認的賬面凈資產280,309,869.06元為基礎，按2.3052：1的比例折為股份121,600,000股，差額部分158,709,869.06元計入資本公積，整體變更為淄博齊翔騰達化工股份有限公司。2007年10月31日，淄博市工商行政管理局對本公司核發了《企業法人營業執照》（註冊號為370300228122121）。

工業叔丁醇、仲丁醚、甲基叔丁基醚、仲丁醇、甲乙酮、甲醇、三異丁基鋁、異丁烯、叔丁醇、液化石油氣、氫氣、重質物、無水叔丁醇。

醚后碳四、丁烯、丁烷，貨物進出口（法律、行政法規禁止經營的項目除外，法律、行政法規限制經營的項目要取得許可證后經營）。

包裝物銷售，外供新鮮水、蒸汽，代收電費，鋼材、建材、機電設備及配件、勞保用品銷售，機電儀器維修，勞動服務（以上經營範圍需審批或許可證經營的憑審批手續或許可證經營）。

對原料碳四進行深度加工轉化成高附加值精細化工產品的研發、生產和銷售。

凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。

該指標的最近一期行業平均值：-6.44%

凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差。

該指標的最近一期行業平均值：-138.16%

資產負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小。

該指標的最近一期行業平均值：52.08%

凈利潤現金含量：高/低表明公司收益質量良好/差，現金流動性強/弱。

該指標的最近一期行業平均值：10.25%

（一）中國證監會、其他政府部門對本次發行所做的任何決定或意見，均不表明其對發行人股票的價值或投資者的收益做出實質性判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。

（二）投資者應認真閱讀刊登於2010年4月23日《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、《證券日報》上的《淄博齊翔騰達化工股份有限公司首次公開發行股票招股意向書摘要》及披露於2010年4月23日巨潮網站（www.cninfo.com.cn）的招股意向書全文，特別是其中的“特別風險提示”及“風險因素”章節，充分理解發行人的各項風險因素，自行判斷其經營狀況及投資價值，並審慎做出投資決策。根據《證券法》的規定，股票依法發行后，發行人經營與收益的變化，由發行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

（三）本次發行遵循市場化定價原則，在初步詢價階段由網下機構投資者基於真實認購意圖報價，發行人與保薦機構（主承銷商）根據初步詢價結果，綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比上市公司估值水平、市場情況、有效募集資金需求、承銷風險等因素，協商確定本次發行價格，該價格超過主承銷商投資價值分析報告估值區間上限。任何投資者如參與申購，均視為其已接受該發行價格，投資者若不認可本次發行定價方法和確定的發行價格，建議不參與本次申購。

（四）本次發行可能存在上市后跌破發行價的風險。投資者應當充分關註定價市場化所蘊含的風險因素，知曉股票上市后可能跌破發行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作，監管機構、發行人和保薦機構（主承銷商）均無法保證股票上市后不會跌破發行價格。

（五）發行人的所有股份均為可流通股，本次發行前的股份及本次網下配售的股份均有限售期。本次發行前的股份有關限售承諾及限售期安排詳見招股意向書全文，上述股份限售安排系相關股東基於公司治理需要及經營管理的穩定性，根據相關法律、法規做出的自願承諾。

（六）本次發行申購，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行申購，所有參與網下報價、申購、配售的股票配售對象均不能參與網上申購；單個投資者只能使用一個合格賬戶進行申購。任何與上述規定相違背的申購均為無效申購。

（七）若本次發行成功，預計發行人募集資金總額為187,720萬元，扣除發行費用后的募集資金凈額將較大幅度的超出招股意向書披露的項目投資所需金額。雖然發行人已建立募集資金存儲、使用和管理的內控制度，將嚴格遵守相關規定，規範使用募集資金，提高資金使用效率，但資金如果運用不當將對發行人的盈利水平造成不利影響，請投資者務必關注發行人大額募集資金閑置的風險。

（八）本特別風險公告並不保證揭示本次發行的全部投資風險，提示和建議投資者充分深入地了解證券市場蘊含的各項風險，根據自身經濟實力、投資經驗、風險和心理承受能力獨立做出是否參與本次發行申購的決定。

1．競爭優勢

（1）原料供應充足、穩定的優勢

（2）聯合裝置生產，產品結構調整靈活的優勢

（3）技術革新實現的循環經濟優勢

（4）質量標準高，產品品質領先的優勢

（5）產品成本優勢

（6）規模經濟優勢

（7）區域、交通優勢

2．競爭劣勢

隨著本公司經營規模的迅速擴大，如果公司不能及時優化員工隊伍，進一步提高公司生產經營管理、技術研究和產品開發水平，將可能影響公司的進一步發展和市場競爭能力。

本公司的競爭劣勢主要是快速發展過程中所帶來的資金壓力較大，技術改造、新產品開發以及市場開拓、參與行業整合、對外收購兼并所需資金主要依靠企業自身積累和銀行貸款，融資手段單一、資金不足成為制約公司規模進一步擴大的主要因素。

齊翔騰達碳四深加工龍頭，甲乙酮產能國內第一、世界第五，邁向世界級公司對石油加工副產品碳四進行深加工以轉化成高附加值精細化工產品業務，主要研發、生產和銷售甲乙酮、MTBE、異丁烯、叔丁醇等；其中甲乙酮為公司主導產品，國內行業排名第一，市場佔有率達41%，世界產能排名第五。目前公司甲乙酮、MTBE、異丁烯、叔丁醇的設計產能分別為10萬噸、4.5萬噸、2萬噸和1.2萬噸。隨著青島8萬噸甲乙酮新裝臵的磨合日趨完善，公司甲乙酮未來最大產能利用率將能達到150%，年產量可提升至15萬噸，並將躋身世界級甲乙酮企業之列。??甲乙酮未來需求增長保持5%-10%中國是全球最大的甲乙酮消費市場，甲乙酮最大的兩個下游消費領域塗料行業和膠粘劑行業快速發展，甲乙酮消費增長一直保持較高的速度，遠遠高於國外甲乙酮2.5%左右的增長速度，未來幾年需求增速將保持5%-10%。

原料供應充足穩定、實現循環生產使產能利用率高、規模優勢帶來議價能力公司與齊魯石化和青島煉化長期戰略合作，原料碳四直接通過管道輸送，供應穩定並節約成本。公司採用聯合裝臵生產，具有產品結構調整靈活的優勢；並通過技術革新實現循環經濟優勢，產能利用率高。甲乙酮國內行業龍頭的規模優勢，帶來較強的銷售議價能力。

徠關注甲乙酮價格上漲的業績彈性，每上漲100元/噸，公司業績提升0.048元受全球金融危機和行業周期性調整雙重影響，甲乙酮價格和盈利水平在2008年底和2009年初出現大幅下滑，價格最低跌至4800元/噸的歷史最低點，行業出現虧損。隨著2009年經濟復甦，甲乙酮價格出現反彈，目前平均價格穩定在8500元/噸以上，但仍然處於歷史低位；隨著未來需求進一步恢復，甲乙酮市場價格將會呈現平穩增長。我們應關注未來甲乙酮價格上漲給公司帶來的業績彈性。

募投項目主要用於擴大公司原有產品的產能公司募集資金主要用於建設年產8萬噸甲乙酮項目、年產15萬噸溶劑油項目、基層營銷網路和研發中心建設項目；為搶佔市場先機，公司已於2007年11月通過銀行借款和自有資金先行墊資建設了8萬噸/年的甲乙酮項目，並已於2008年9月投產。本次發行后，公司將以募集資金支付項目剩餘款項及償還先期銀行借款。

合理價值區間為22.75-27.30元公司2009年每股收益按最新攤薄為0.67元，我們預計公司2010-2012年每股收益分別為0.91元、1.17元和1.39元。和公司業務比較接近的天利高新公司作為主要可比公司，對應2010年PE約為20倍左右；結合近期中小板的估值，我們認為給予公司2010年25-30倍PE估值比較合理，對應合理估值區間為22.75-27.30元，我們建議詢價區間為20.7-24.8元。

風險提示：市場競爭加劇而產品價格下跌和原材料碳四價格大幅波動的風險。

2020年9月10日，2020中國民營企業500強榜單發布，淄博齊翔騰達化工股份有限公司排名第311位。

2020年12月，位居2020中國製造業上市公司價值500強榜單中第356位。

2021年01月16日，2020中國上市公司信用500強第266位。

2021年1月30日，位居“2020中國上市公司品牌500強”排行榜第355位。

2021年7月，《財富》中國500強排行榜，以營業收入24,685.92百萬元人民幣排名第399名。