黑天鵝

在《黑天鵝》這一堪稱具有革命性意義的書中，塔勒布研究了高度不可能事件以及不可預期事件的強大的影響力，相當精彩且極具啟發性—它很有可能改變你看待這個世界的方式—好多我們自以為非常清楚確定的事情，在看過《黑天鵝》之後，你會發現實際上我們一無所知。

—《中國證券報》

在發現澳大利亞的黑天鵝之前，歐洲人認為天鵝都是白色的，“黑天鵝”曾經是歐洲人言談與寫作中的慣用語，用來指不可能存在的事物，但這個不可動搖的信念隨著第一隻黑天鵝的出現而崩潰。

黑天鵝的存在寓意著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切。人類總是過度相信經驗，而不知道一隻黑天鵝的出現就足以顛覆一切。然而，無論是在對股市的預期，還是政府的決策中，黑天鵝都是無法預測的。“9·11”事件、美國的次級貸危機、我國的雪災，都是如此。

生活中，隨機性隨處可見，在資本市場也是一樣。人們總是以自己有限的生活經驗和不堪一擊的信念來解釋不可預測的事件；即便是精於算計的專業人士，也難保不被隨機性愚弄，其實我們應該做的是順應這種不可知的未來。本書會教你改變自己的思維方式，把握黑天鵝帶來的機會，採取應對策略，從中受益。這本書將改變我們對世界、人性和金錢的看法。

大約在四百年前，弗朗西斯·培根就曾經發出這樣的警告：當心被我們自己思想的絲線絲絲束縛。但是我們老是犯這種錯誤，老是以為過去發生過的事情很有可能再次發生，所以免不了會憑經驗辦事。比如說，我們經常編出簡單的理由或故事來解釋我們尚不知曉（而很有可能是我們根本就不可能知道的）複雜的事情。舉個簡單的例子：我們無法預知在未來的某一天股市會漲還是會跌，據以推斷預測的理由要麼過於簡單化了，要麼根本就是錯誤。事實上，真正重大的事件是無法預知的，Nassim Nicholas Taleb把這稱之為“黑天鵝”。作者的這一論點，對於那些靠預測經濟發展為業的MBA甚至曾獲得過諾貝爾獎的專家們而言，可以說是沉重的一擊。這在 Nassim Nicholas Taleb已經不是第一次了，在他的上一部作品《被隨意性愚弄》（曾被翻譯成十九種語言出版，是當年的最暢銷書之一）一書中，就曾發出這種聲音。而今在《黑天鵝》中，他把重點進一步聚焦在自然科學最無所作為的一點——預知未來。並非只有華爾街才需要預測未來，事實上我們每個人都常常有意無意地做預測—— 當你決定買保險的時候，或者繫上安全帶的時候，等等。

“黑天鵝”有著高度不可能事件所應具備的三個特徵：第一點是不可預知性；第二點是它所帶來的影響是巨大的；第三點是，在此之後，人們總是試圖編造理由來作解釋，好讓整件事情看起來不是那麼的隨意就發生了，而是事先能夠被預測到的——通過這樣那樣的分析。Google公司所取得的驚人的成功就是這樣的一隻“黑天鵝”，美國9·11事件也是。對於Nassim Nicholas Taleb而言，黑天鵝無處不在，幾乎是世界上任何事情的基礎——從宗教的興起到我們每個人的私生活。

那麼，為什麼在黑天鵝被發現之 前，沒有人去設想一下其他顏色的天鵝也有可能存在呢？Nassim Nicholas Taleb 給出的答案是：在應該關注共性的時候，人類錯誤地關注著特性，反之亦然。受思想的束縛之害，我們總是習慣於重視已知的事物，而忘記了去想想為什麼有那麼多其他的事物我們還不了解。多年來，Nassim Nicholas Taleb一直致力於研究人性的弱點之一，就是自欺欺人的——我們以為自己知道的很多，而事實上我們真正知道的東西很少。在許多大事件陸續發生並改變著我們的世界的時候，我們卻還像鴕鳥一樣把頭埋在沙堆中，禁錮著自己的思想。因此，我們總是習慣於將事物作簡單的歸類處理，一味將可能性比較小的概率事件歸結為不可能那一類，也就難怪會有那麼多“黑天鵝”出現了。然而，Nassim Nicholas Taleb毫不留情地指出：歷史不是徐徐行進的，而是活蹦亂跳式的。從以往的事件中歸納總結妄圖加以解釋的做法，不過是為了獲得心理上的滿足和安慰感罷了，談不上任何實用性。比如說9·11，比如說股票市場的突然大跌甚至股災。

在《黑天鵝》這一堪稱具有革命性意義的書中， Nassim Nicholas Taleb研究了高度不可能事件以及不可預期事件的強大的影響力，相當精彩且極具啟發性——它很有可能改變你看待這個世界的方式——好多我們自以為非常清楚確定的事情，在看過《黑天鵝》之後你會發現實際上我們一無所知。但是也不必悲觀，作者同時還告訴了我們對付“黑天鵝”的訣竅，處理得當的話還有可能變被動為主動，甚至從中獲益。運氣、不確定性、可能性以及認知，是Nassim Nicholas Taleb窮其一生研究的問題，其自然科學、經濟學以及統計學背景，在《黑天鵝》中表現得淋漓盡致，駕馭起來顯得遊刃有餘。不僅如此，Nassim Nicholas Taleb還是一位懂得娛樂的作家，文字一如既往地延續了其探索性的隨意風格，充滿著智慧、調侃和戲謔。可以說，是Nassim Nicholas Taleb成就了《黑天鵝》，而《黑天鵝》本身就是一隻“黑天鵝”。

序言

後記 從白天鵝到黑天鵝

致謝

“黑天鵝”啟示——《環球企業家》

在一個並非正態分佈的世界里，看似不可能的事情隨時會發生。這正是我們需要學會接受的現實

當納西姆·塔勒布還是一個毫無經驗的交易員時，曾經在一次股災中倖免於難。他花了半年時間潛心研究這場風暴，得出的結論是他的的逃脫僅僅出於幸運，並最終用《隨機致富的傻瓜》一書來闡述運氣，或者用更專業的說法，隨機性在證券交易與人們生活中的巨大影響。

這位隨機性的忠實擁躉攜帶他的2007年新著《黑天鵝》重新歸來。這次他不再談論概率論，而是專註於意料之外卻又改變一切的“黑天鵝事件”。這類事件所具有的強烈不對稱性（小概率，大影響）使其成為不可被忽略的重大現象，但長久以來人們都在有意無意地對其視而不見。想想一個世紀前號稱“永不沉沒”的泰坦尼克號，再想想今年夏天席捲全球的次級抵押貸款風暴。幾千年來，我們被一隻又一隻的“黑天鵝”玩弄於股掌間，卻毫無長進。

“黑天鵝”不僅是一個隨機性的問題，它涉及我們看待世界的方式：我們總是以為自己知道的很多，能夠預測未來。現在我們掌握的信息前所未有的豐富，但是世界上的偶然性災難也前所未有的頻繁。於是我們不得不停下來思考：我們是否錯了？

這正是《黑天鵝》想要告訴我們的。這本《金融時報》、《商業周刊》等媒體所評選出的年度商業著作之一提醒著我們無論我們是誰，從事哪個行業，都要始終牢記時間會消除隨機性，而“黑天鵝事件”也許會趕在時間之前擊中你，改變你的一生。

黑天鵝·雪災·永動機——《上海證券報》

整天在反對數量模型的數量金融專家塔勒布認為，金融市場是由意外的突發事件即“黑天鵝”主導的，因為那些可以預料的事情早就在市場中消化了，但是金融市場上的人們總是傾向於忽略或者忘記代表災難的“黑天鵝”。

這個冬天，持續的暴雪襲擊了我國南方的大部分地區，導致了許多地方交通、電力和通訊中斷。這場突如其來的自然災害造成了巨大損失。看著電視里的報道，我特別擔心我的故鄉湖南，那裡所遭遇的凍雨結冰的惡劣天氣幾乎是百年不遇的。

這場自然災害使我想起不久之前塔勒布出版的新書《黑天鵝》。此君思維方式特別，在2001年“9·11”悲劇之前大量買入行權價格很低，看似毫無價值的認沽權證，用一種獨特方式做空美國股市，直到恐怖分子劫持飛機撞向紐約世貿大樓，塔勒布由此成名。我看過他後來寫的有關不確定性的書，他大談人類對於自身認識規律之外的事物是無能為力的。據說，此次美國次級債危機爆發之前，他又先知先覺重倉做空，大賺一筆，於是退身，閑下來寫寫回憶錄，打發富裕的退休時光了。

我曾經將塔勒布稱為華爾街的“獨孤求敗者”。因為他的基金公司實在太另類了：買下那些別人看起來永無翻身之日的期權，然後大家就出去滑雪，聽音樂，從不研究基本面和技術面的問題。他總是在耐心地等待什麼意外的發生，一次誰都沒有意料到的暴跌來成就他的財富夢想。

塔勒布喜歡講一個黑天鵝的故事：17世紀之前，人們從來沒有想到過世界上除了白天鵝還有其他什麼顏色的天鵝，直到澳大利亞發現黑天鵝為止。人們認識天鵝的視野才打開。其實，在許多方面，人們過去認識的規律和判斷都被證明是錯誤和片面的。可惜的是，在金融市場，人們總是相信有規律可以遵循，因而學者們不懈地努力去構建各種模型以追求利益。2007年次貸危機之後，華爾街的投資銀行開始對VaR模型進行反思，如果可以構建一個模型來預測未來波動範圍的話，其實無異於構建了一台合法的印鈔機，可以源源不斷地從市場上賺取交易利潤。而這台印鈔機稍加改進就可以成為一台物理學上的永動機，這兩台機器可以一勞永逸地解決人類關於財富和能源的問題。人類製造永動機的努力早就被證明是徒勞的，一勞永逸地解決財富和能源問題，顯然更不可能。

我每次聽到塔勒布的黑天鵝故事，都不自覺地要反思我自己的金融理念。最早是在2002年，我在美國塔克商學院的老師瑪吉教授的丈夫，保羅·沃爾福森教授把一本介紹他其人其事的《紐約人》雜誌給我看，我才知道了這位數量金融專家居然整天在干著反對數量模型的事。他認為金融市場是由意外的突發事件主導的，那些可以預料的事情早就在市場中消化了，因此，你無論買什麼股票，收益率和風險都是配比在同一水平上的。與此同時，金融市場上的人們總是傾向於忽略或者忘記代表災難的“黑天鵝”，因此，金融市場對於防範突發事件的交易品種的定價一定是偏低的，基於這個原則，塔勒布買入那些低估的資產，等待“黑天鵝”。其實，他的這個投資策略在滬深股市也有過類似的例子。“5·30”事件就屬於投資人無法意料的突發事件。政府為了打擊股市的過度投機，果斷地提高交易印花稅，在其後的幾個交易日內，原來沒有多大價值的招商銀行認沽權證暴漲。

黑天鵝並不可怕，可怕的是人們總是忽略黑天鵝的存在，並且埋頭觀測白天鵝的活動以期找到其中的規律，結果是黑天鵝飛來的時候，我們措手不及。畢竟，這個世界上白天鵝多的是，我們平時觀測到的數據都是有關白天鵝的，由此得出的天鵝作息規律也是關於白天鵝的。直到黑天鵝飛過來，使我們以往的努力都化作泡影。

其實，從更廣泛的意義上講，2008年春節前的南方持續雪災也是黑天鵝事件。我們事先只知道有關暖冬和全球變暖的規律，南方大部分省份的政府機構對於抗洪救災還比較在行，而對於突如其來的雪災則無法立即實施相應的對策。我們的已知世界是白天鵝，我們的未知世界則是黑天鵝。塔勒布說過這樣的話：金融市場是由黑天鵝統治的。我們對可預測事件（白天鵝）的研究，是徒勞的。

我想起曾經有位著名經濟學家說中國股市是個賭場，我反對這樣的判斷，因為我們事先可以知道賭博結局的概率分佈，而股市的漲跌結局是無法預測的。也有人把股市定義成為另外一種類型的賭博：你每次擲骰子如果出現“大”，你就獲利了結；如果出現“小”，你不必立即賠錢，可以選擇繼續擲骰子，直到擲出一個“大”，這樣就一舉贏得了全部的賭局，前提是在此之前，你不能退出賭局。也許我們大多數參與在股市中的人都懷有這樣的心態：只要持股足夠長的時間，總能解套，最終獲利了結。而黑天鵝則像是一場意外災難，它的到來將立即改變遊戲規則，改變我們對未來的預測，也將立即結束博弈，使得所有身在其中的投資人損失巨大。而我們對此不僅束手無策，因為根本無法預測黑天鵝什麼時候到來。從這個意義上說，我們每個人都是向黑天鵝借了明天在做正常的投資，而黑天鵝決定這個遊戲何時結束，它的到來將決定全體沒有離場的投資人的命運。

我建議投資人保持警惕的心態，不要迷信那些估值報告和行業發展研究文字，因為所有大家看得到的模型和研究報告都是有關白天鵝的，而你的命運或許實際掌握在黑天鵝那裡。

·《金融時報》、《商業周刊》年度商業暢銷書之一，《經濟學人》年度最佳商業書籍之一。

·《紐約時報》、《金錢》、《衛報》、《每日電訊報》、《福布斯》、《商業周刊》等國外媒體，《中國證券報》、《上海證券報》、《環球企業家》、《第一財經日報》等國內媒體，新浪網友、豆瓣網友熱評。

毋庸置疑的傑作。——克里斯·安德森，《連線》雜誌總編，《長尾理論》作者

對於世界的運行方式，《黑天鵝》揭示的內容比十幾座圖書館加起來還多。——湯姆·彼得斯，《追求卓越》作者

一本極具反思性和獨特觀點的書，充滿了卡爾維諾寓言式的故事，告訴你把現實世界簡化為非黑即白的企圖一定會失敗。——伊曼紐爾·德爾曼，《寬客人生》作者

《黑天鵝》融合了歷史學、心理學、哲學、統計學等諸多領域的知識……塔勒布是個固執、有趣、好奇心強烈、極富個人魅力的作家和思想家。——《紐約時報》

黑天鵝思維告訴我們，要時刻準備好面對不可預期的事件。——《理財周刊》

大部分不可預期的事件在我們的個人生活中被低估了……《黑天鵝》一書的推出理應喚醒茫然中的大多數人。——《Slate》

如果所有人都不得不擔心黑天鵝事件帶來的重大衝擊，那將是很糟糕的事，但有時它正是改變一切事物的原動力。——《金錢》雜誌

不要關注可能性，而要關注結果。黑天鵝即將來臨，我們要做好準備，應對負面的結果，擴大正面結果的積極影響。——《連線》雜誌

本書以隱喻為書名，輕易出入哲學、數學、金融、投資，甚至資產配置等領域與話題，傳授在隨機世界的自處之道，並如何從中獲利。塔勒布在前書《隨機致富的傻瓜》中揭露了一般人總想在無規則的世界理出秩序與必然的心態；本書進一步挑戰讀者的思維，深化隨機性這一重要的新穎觀念。——台灣誠品書店

09版圖書信息

書 名: 黑天鵝：

作　者：（美）塔勒布，萬丹　譯

出版社：中信出版社

出版時間： 2009-8-1

ISBN: 9787508616018

開本： 16開

定價: 39.00元

08版信息

作者： [美]納西姆·尼古拉斯·塔勒布 著，萬丹 譯

出版社：中信出版社

頁碼：250 頁碼

出版日：2008年

ISBN：9787508611204

定價：￥39.00

裝幀：平裝

開本：16

語言：中文

所屬分類：圖書 >> 管理 >> 金融/投資 >> 金融理論

納 西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），一生專註於研究運氣、不確定性、概率和知識。他既是文學隨筆家，又是經驗主義者，又是理智的數理證券交易員，現擔任紐約大學理工學院金融工程系教授。他的上一本暢銷書《隨機致富的傻瓜》（Fooled by Randomness）以20種語言出版。大部分時候他生活在紐約。