債務置換

債務置換大約在同一時間購買和銷售，有效迅速地使用舊債券換得一套新的債券。它也是政府為解決財政危機使用的一種延長國債到期支付時間的方法，通過發行新的債券來換回之前國家債券持有者手中的即將到期的老債券，一般來說，新債券期限更長，收益更高。債務置換又稱為債券置換或者債權置換。

多種原因可導致投資者或債權人可能會同意進行債務置換。在一種債務到期時間之前置換極有可能出現償還違約的債券是債務置換行為較為常見的動機之一。通常情況下，換得的債券低於預期的執行額度，甚至可能出現虧損出售。該債券的出售到導致原債券持有人所需繳納的稅務款項註銷，並提供一定的對等或不對等額度以購買其他相似價值的債券，新債券一般附帶較強力的信譽承諾。

絕大多數情況下，所換得的新債券無法達到之前較為相等的價值，所以不會對預計利潤為保底而設立強制解除措施，該手段有助於保持投資組合穩定性和債券的整體價值。新債券的銷售會產生新的稅收，作為保存債權人利益的最後手段，完成債務置換所得到的新債券將附帶更高的收益，並設立更長久的償還時間以預計資產收購的結果。

面對即將到期的大批國債，希臘政府2012年3月1日宣布，私營部門債權人需要在3月8日周四晚間之前決定是否接受將其所持希臘國債減記53.5%置換成新債的協議，如果接受債券置換的希臘債權人比例達到90%，該方案就能以自願的名義繼續推進；如果比例為75%-90%，該方案還是能夠繼續推進，但希臘將不得不通過集體行動條款(CAC)來迫使反對者也接受置換方案；如果到時參與債券置換計劃的債權人比例低於67%，則希臘本月可能出現無序違約。如果到時未能有足夠的私營部門債權人參與債務置換，不論希臘是啟動集體行動條款還是違約，市場情緒都將遭到重挫。即是要求債權人放棄一部分收益來用新的債務換取他們手中的現有的即將到期的債務，從而使歐洲央行的700億歐元救援基金有足夠的時間到位，以避免歐盟成員國主權債務的無序違約。