低正常股利加額外股利政策

低正常股利加額外股利政策的理論依據是“一鳥在手”理論和股利信號理論。

將公司派發的股利固定地維持在較低的水平，則當公司盈利較少或需用較多的保留盈餘進行投資時，公司仍然能夠按照既定的股利水平派發股利，體現了“一鳥在手”理論。而當公司盈利較大且有剩餘現金，公司可派發額外股利，體現了股利信號理論。公司將派發額外股利的信息傳播給股票投資者，有利於股票價格的上揚。

1.低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發放上留有餘地和具有較大的財務彈性，同時，每年可以根據公司的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以完善公司的資本結構，進而實現公司的財務目標。

2.低正常股利加額外股利政策有助於穩定股價，增強投資者信心。由於公司每年固定派發的股利維持在一個較低的水平上，在公司盈利較少或需用較多的留存收益進行投資時，公司仍然能夠按照既定承諾的股利水平派發股利，使投資者保持一個固有的收益保障，這有助於維持公司股票的現有價格。而當公司盈利狀況較好且有剩餘現金時，就可以在正常股利的基礎上再派發額外股利，而額外股利信息的傳遞則有助於公司股票的股價上揚，增強投資者信心。

可以看出，低正常股利加額外股利政策既吸收了固定股利政策對股東投資收益的保障優點，同時又摒棄其對公司所造成的財務壓力方面的不足，所以在資本市場上頗受投資者和公司的歡迎。

1.由於年份之間公司的盈利波動使得額外股利不斷變化，或時有時無，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩定的感覺。

2.當公司在較長時期持續發放額外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而可能會引起公司股價下跌的不良後果。

低正常股利加額外股利政策主要適用於經營狀況和利潤不穩定的企業，和盈利水平隨著經濟周期而波動較大的公司或行業。