無齒票

無齒票的發行數量少，但卻因物以稀為貴而造成市價不低，我國發行的無齒票面值僅10.72元，2003年2月底二級市場的交易價格則為17500元左右，升幅達到令人吃驚的1631倍。由此可見，無齒票的身價不菲，被投資者譽為郵票中的“熊貓”，意指數量稀少、價格高昂的郵票。為什麼無齒郵票的升幅會如此驚人呢？筆者認為原因如下：

與同圖同面值的有齒郵票相比，無齒郵票的發行量要少得多。如1995年發行的“桂花”無齒小全張發行量僅56.7萬枚，不到有齒小全張2485.76萬枚發行量的一個零頭，又如1996年發行的“寶鼎”無齒小型張發行量為545.6萬枚，比發行量1819.6萬枚的有齒“寶鼎”小型張要少70%。這種發行量大幅減少的狀況，使得集藏市場出現了供不應求的現象，形成了無齒票在發行伊始，價格即出現較大的溢幅。如“桂花”無齒郵票和“寶鼎”無齒郵票的面市價格分別為250元和80元，最低下探至110元和60元后就呈現大幅攀升走勢，到1997年5月份，兩者的市價分別上揚到1000元和250元，經過近6年的調整，市價分別在200元和38元，溢幅不小。

無齒票在市場上備受集藏者和投資者的矚目，一個重要因素體現在發行種數的稀少，許多初加入集郵行列的集郵者，對無齒郵票一無所知，主要是無齒票並不是經常發行的郵票種類，了解它的集郵者自然不多。而作為集藏為目的發行的無齒票，集郵者手中沉澱量較大，因此在市場上的流通量明顯減少，加上價格較高，一般較少在郵市上交易。20世紀60年代發行的4套無齒郵票，已很少在郵品交易市場中出現，除非到有實力的大郵社或郵票拍賣會中尋覓。這也表明無齒票的價格高企，是其價值體現的結果。

無齒郵票供應不如有齒票，因發行量少的制約，導致供應渠道特殊。如“麋鹿”無齒票只供應新郵預訂戶，無齒“寶鼎”小型張的購買對象是預訂新郵的郵協會員，無齒“桂花”小全張在郵票錢幣博覽會上憑票供應，因此無齒票必須通過特殊渠道購買到，形成市場定位高企也情有可原。

世界上絕大多數國家的無齒票均溢價發行，我國的“麋鹿”無齒票溢價50%，“桂花”無齒小全張則採用裝幀冊的禮品化包裝，以50元的價格出售。鑒於溢價銷售，大量無齒票為集藏者所收藏，而不進入使用領域，使無齒票價格保持在相對高位，消耗量非常少，往往在發行初期即呈現一步到位式的市場定位，所以二級市場的投資者介入投資的成本是很高的。由此，在市場處於上升趨勢時，投資無齒票收益基本上能夠得到保證，但如果市場處於巔峰狀態或下滑時，則介入的風險較大，容易成為高開低走過程中的承接者。當然在郵市底部區域，適當買入價格已調整到位或超跌的無齒票，並進行中長線投資思路，那麼今後獲得的收益肯定不菲。

我國發行的無齒郵票主要分三個階段，一是1962年——1963年集中發行量4套，分別是“梅蘭芳舞台藝術”、“兒童生活”、“熊貓”和“金絲猴”；二是1988年12月20日發行的“麋鹿”，也是JT郵票中唯一的一套無齒郵票；三是1995年——1996年發行的“1995北京國際郵票、錢幣博覽會”無齒小全張和“1996中國第九屆亞洲國際集郵展覽”無齒小型張，這兩種被市場人士俗稱為無齒“桂花”和無齒“寶鼎”的小型張和小全張，是新中國首次發行的無齒小全張和無齒小型張。

需要指出的是，狹義的無齒郵票（包括小型張和小全張），是指存在著同圖案、同面值有齒郵票的無齒郵票，《中國集郵大辭典》將這類郵票稱為“同圖無齒票”。那些沒有打齒孔的小型張，如“孔子”。“中華人民共和國成立四十周年”和“編鐘”等小型張，因沒有具備同圖有齒孔小型張，故不屬於嚴格意義上的無齒票家族成員，只能是廣義上的無齒票，其發行量之大、市價不高的表現，與狹義無齒票存在著極大的差距。

首先，要知道無齒孔郵票與郵票之間的中縫尺寸是多少。凡屬合格的無齒票，其邊紙尺寸一般應為郵票中縫的一半或一半以上。因為郵票的邊紙越闊，不但能排除作假的可能，而且從集郵角度上講，它的收藏價值也就越高。所以，如能收集到帶邊紙的印張、連票以及帶版銘的四方連、六方連之類的無齒孔郵票，那更是確真無疑了。其次，就是絕不與非法的黑市交易沾邊。在萬不得已的情況下，識別假無齒票也不難。因為，有些假無齒票製作相當粗劣，稍加用心用肉眼也能看出有齒票上的齒孔被剪掉的明顯痕迹。即使牟利者偽造得再高明，只要藉助於高倍放大鏡仔細觀察，也不難發現剪去齒孔的蛛絲馬跡。