非理性繁榮

羅伯特·希勒先生揭示了金融市場非理性的一面，在這方面，他比同時代的其他任何經濟學家做得都多。

——保羅·克魯格曼，《紐約時報》

希勒教授的這本書是一劑現實主義的良藥……告訴投資者應當充分地進行分散化投資，儲蓄更多，並且理性地調低對於市場未來走勢的預期。

——伯頓·G·馬爾基爾，《華爾街日報》

《非理性繁榮》是一本驚世駭俗同時也備受爭議的書，是繼傑里米·西格爾1994年《股票長期走勢》一書以來，關於股票市場的最重要的著作。

——威廉·沃爾曼，《商業周刊》

本書不僅預言了市場的衰落，更為重要的是，它對於解讀投機性泡沫的產生和持續進行了嚴謹而有益的嘗試。

——約翰·卡西迪，《紐約客》

本書信息豐富且論述精闢，對當前“形勢一片大好”的看法提出了冷靜而理箼的糾正。

——傑夫·馬德里克，《紐約書評》

在本書中，羅伯特·希勒先生對於當前的市場提出了通俗易懂的且切合實際的意見。

——戴維·沃什，《波士頓環球報》

希勒先生為人們了解那些深奧的金融市場學著作，尤其是美國股市的相關研究提供了有益的指導。

——《外交》

耶魯大學經濟學家希勒認為，投資人存在著明顯的從眾心理，當前市場仍然沒有擺脫價格嚴重扭曲的局面。

——羅伯特·J·薩繆爾森，《華盛頓郵報》

希勒在第二版中開闢了一個新的領域，他以一種更加清晰和徹底的方式向我們展示了那些可能動搖經濟運行和嚴重影響人們生活的市場泡沫的產生和破滅。

在第一版中，希勒教授成功地預言了股市的下跌，而在本書中，他將研究擴展到了炙手可熱的房地產市場，用了一章的篇幅來論述美國國內和國際房價的歷史走勢。

在本書中，希勒通過大量的證據來說明，如果20世紀90年代末的股市，房地產市場的繁榮中隱含著大量的泡沫，並且最終房價可能在未來的幾年中開始下跌。他認為，2000年股市泡沫破滅之後，許多投資者將資金投向房地產市場，這使得美國乃至世界各地的房地產價格均出現了不同程度的上漲。因此，非理性繁榮非沒有消失，只是在另一個市場中再次出現。

在第一版的基礎上，希勒教授描述了金融市場波動的心理根源，並且著力列舉和論述了自由市場經濟中，資本市場所固有的不穩定性。比如，艾倫·格林斯潘著名的“非理性繁榮”演說給人們帶來的影響。

他認為，最終擺脫這種困境的途徑在於社會制度的改進，比如進一步完善社會保障制度，增加保險品種以保障人們的收入和住房，以及更加分散化的投資選擇。就像該書的第一版一樣，《非理性繁榮》的第二版一定會吸引更多的人閱讀和討論。

羅伯特·J·希勒，現為耶魯大學經濟學教授，於1972年在麻省理工學院獲得經濟學博士學位，同時兼任美國國家經濟研究局研究員、美國國家科學院院士、紐約聯邦儲備委員學術諮詢委員會成員等職務。希勒教授在金融市場、行為經濟學、宏觀經濟學、房地產、統計學方法以及有關市場的公眾輿論和道德判斷等領域皆有著述。他於1989年完成的《市場的不確定性》對投機市場中價格的波動做了梳理和行為分析。他在1993年完成的《宏觀市場：建立管理社會最大經濟風險的制度》提出了一系列新的、將會對生活標準風險管理產生革命性結果的風險管理合同。他於2000年完成的《非理性繁榮》對自從1982年以來證券市場繁榮的現象做了全面分析和說明。希勒教授還是兩家公司的合伙人。2013年，希勒教授獲得諾貝爾經濟學獎。

參考文獻

索引