消費者信心指數

消費者信心（Consumer Confidence），也有人稱為消費者情緒（Consumer Sentiment），是 指消費者根據國家或地區的經濟發展形勢，對就業、收入、物價、利率等問題的綜合判斷後得出的一種看法和預期。在許多國家，消費者信心的測度被認為是消費總量的必要補充。消費者信心指數由消費者滿意指數和消費者預期指數構成。

消費者滿意指數是指消費者對當前經濟生活的評價，消費者預期指數是指消費者對未來經濟生活發生變化的預期。消費者的滿意指數和消費者預期指數分別由一些二級指標構成：對收入、生活質量、宏觀經濟、消費支出、就業狀況、購買耐用消費品和儲蓄的滿意程度與未來一年的預期及未來兩年在購買住房及裝修、購買汽車和未來6個月股市變化的預期。

20世紀40年代，美國密西根大學的調查研究中心為了研究消費需求對經濟周期的影響，首先編製了消費者信心指數，隨後歐洲一些國家也先後開始建立和編製消費者信心指數。

1997年12月，中國國家統計局景氣監測中心開始編製中國消費者信心指數。北京作為全國的首都，在廣泛借鑒國內外經驗的基礎上，於2002年初，在省市一級率先建立了消費者信心指數調查制度。2002年四季度，北京市統計局正式向社會發布“北京消費者信心指數”，並確定了今後按季度調查發布的制度。

量化

根據經濟學的理論，消費是收入的函數。消費者信心（或情緒）歸根結底是消費者對其家庭收入水平的估價和預期的反映，這種估價和預期建立在消費者對各種制約家庭收入水平因素的主觀認識上。這些因素主要包括：國家或地區的經濟發展形勢、失業率、物價水平、利率等。一定時期這些因素的變動必然使得消費者信心（或情緒）產生變化，而消費者信心（或情緒）的變化導致其消費決策的改變從而影響經濟發展的進程。消費者信心指數就是對消費者消費心理感受變化的測度，它是通過居民住戶調查搜集資料，採用一定的統計方法計算得到的反映消費者信心變動程度的指標。

國際編製

國際上通行的做法，對消費者信心（或情緒）調查採用的是問卷調查法。問卷的設計緊密圍繞以下幾個方面內容：經濟發展形勢、家庭收入和就業、物價水平、消費或購買意願。每一方面由兩類問題構成：對現狀的看法和對未來的預期。前者指消費者對上述幾個基本方面當前整體狀況的評價；後者指消費者對幾個基本方面未來一段時期（如半年或一年）發展變化趨勢的估計或預期。如美國會議委員會發布的美國消費者信心指數自1967年開始至今調查問卷只含有5個問題，分別是：對經濟形勢，就業形勢的評價；對未來6個月經濟形勢；就業形勢和家庭總收入的估計。生活品質。

在調查問卷中每一問題一般有三個答案：肯定的（積極的）、否定的（消極的）和中性的（不變），由消費者根據自己的看法或判斷選擇其一。指數通常以加權平均法得出，結果以百分點表示。隨著具體計算方法不同，指數的取值有兩種：一是取值在0~200之間。100是中值，表明消費者的信心（或情緒）是一種中立態度。0表明極端悲觀情緒，200反映的則是極度樂觀情緒；二是取值在0～100之間。50是中值，100反映的則是極度樂觀情緒。前面提到的美國會議委員會發布的美國消費者信心指數屬於第一種取值形式，而萬事達卡消費者信心指數採用第二種取值形式。開始於1993年的 萬事達卡指數消費者信心調查，是亞太區同類調查中歷史最為悠久的。最新一期的萬事達卡消費者信心指數調查是在5月15日至6月5日期間進行的，受訪者分別就就業狀況、國民經濟、固定收入、股票市場及生活質量五項指標，發表了對未來六個月前景的看法，以“0”代表“最悲觀”，“100”代表“最樂觀”。

根據調查結果，可以分別計算現狀評價指數和預期指數，以及綜合的消費者信心指數。指數的基期可以選擇計算的初期為100（或50），也可以某一特定時期的消費者信心指數為基期值。例如美國會議委員會發布的美國消費者信心指數自1967年開始發布，基期就以1967年初為100，每兩個月發布一次。從1977年6月開始，改為每月一次。至1986年起以1985年的各月平均值為指數基期值。

影響

消費者信心指數主要是為了解消費者對經濟環境的信心強弱程度，反映消費者對經濟的看法以及購買意向。消費者對經濟現狀和就業市場的評價，還包括對未來經濟和就業市場的預期，以及有關家庭收入情況和是否計劃購買房子、汽車等消費品的問題。透過抽樣調查，反應消費者對當下與往後六個月的經濟景氣、就業情況與個人財務狀況的感受和看法。在美國，由 經濟咨商會的消費者研究中心委託全國家庭看法公司每月對全美約5000個家庭進行調查后，得出統計數據。該調查從1969年年初開始。

受訪者主要會被問到對“目前經濟景氣情況”、“目前就業情況”的感受，作出“很好”、“普通”或“不佳”的看法，同時對於“六個月後經濟景氣情況”、“六個月後就業情況”、以及“六個月後收入”等問題，表明認為“會更好”、“與現在相同”或“更差”的看法。對各個問題不同看法比例增減變動的趨勢是觀察重點。該指數以1985年為基期。

與 密西根大學消費者信心指數相比，經濟咨商會的消費者信心指數的波動性更大，這也降低了該指數作為消費者態度晴雨表的可靠性。環境因素中，以勞動市場狀況與股市表現對消費者信心指數的影響力最深，消費者對兩者有較敏感的反應。

首先黃金是美元標價的，所以美元漲黃金就會跌。美國消費者信心指數是對美國經濟的一個預測，信心指數如果下降就是預示美國經濟有下降，導致美元走軟。所以黃金會走強。

中國編製

經過改革開放20年經濟的發展，中國市場格局發生了根本的轉變，已經由賣方市場轉向買方市場，隨著城鄉居民的收入水平不斷提高，消費開始從溫飽型轉向小康型。消費需求作為最終需求，其增長逐漸成為拉動經濟穩定增長的中心環節。為了有效促進城鄉居民的消費需求，對消費者心理的研究越來越引起經濟學界和工商界的重視。

國家統計局從1997年12月開始研究編製中國的消費者信心指數，每季度發布一次《中國消費者信心監測報告》，目的是從一個新的角度為各級政府、工商界和國內外投資者綜合判斷經濟運行的狀態提供參照系，為各經濟主體制定和採取的決策提供輔助信息。經過幾年的實踐，消費者信心指數已經成為中國經濟景氣指數體系的有機組成部分，受到國內外的關注。此外，中國加入WTO後為加快與世界經濟接軌的步伐，各地區政府統計機構都在積極準備推出該地區的消費者信心指數。2003年4月16日，北京已在全國率先發布了北京市的第一季度消費者信心指數。

應用

在經濟循環中，消費者信心指數被視為經濟強弱的同時指標，與當下的景氣狀況有高度相關性。分析表明，該指數與消費者支出的相關性較弱，而與經濟狀況的落後指標失業率有較強的負相關關係。

股市投資人偏好向上增長的消費者信心指數，因為其代表著消費者有較強烈消費商品與服務意願，有利經濟擴張。債市投資人則偏好向下減少的消費者信心指數，因為其代表著消費意願不強，經濟趨緩的可能性提高。美元匯率通常從美聯儲尋求暗示，若消費者信心上升，則意味著消費增長，經濟走強，美聯儲可能會提高利率，那美元就會相應走強。

北京時間08月30日22：00美國經濟咨商會周二公布，美國8月消費者信心指數為105.6,7月為103.2，市場預期為101.0，數據意外上升，表明美國民眾對經濟前景仍充滿信心，為此，市場對美國就業市場也持樂觀情緒，將有利於助漲美元匯價。周五，美國將公布8月非農就業人數，前值為20.7萬，預期為18.5萬，從消費者信心指數數據來看，或許將會給周五非農數據提供更多指引。

中國消費者信心指數每月更新一次，是中國由獨立的第三方研究機構編製的發布頻繁最高的消費者信心指數。該指數由兩個分指數所組成，即現指數和預期指數，涵蓋了房地產、耐用消費品、汽車和股票投資等四個主要行業，並提供按照年齡、收入水平和地域劃分的詳細統計數據。

由於中國編製消費者信心指數的時間還不長，絕大多數省、市、自治區政府統計機構還沒有正式發布地方的消費者信心指數，消費者信心（或情緒）的調查、指數的編製以及應用還有許多需要深入探討的問題。消費者信心（或情緒）調查對象是居民家庭，所以它屬於城鄉居民住戶調查研究的範疇。中國政府統計系統自建國初期就設立了城鄉調查總隊，組織實施對城鎮和農村居民住戶的經常性調查工作。從調查內容、抽樣框的確定、樣本數量、誤差控制、樣本輪換方式、調查員隊伍等方面形成了中國的居民住戶調查制度和方法。消費者信心(或情緒）調查是住戶調查研究諸多內容中的一個獨立的部分。

與居民家庭收支調查比較，消費者信心（或情緒）調查具有不同的特點：

目的和內容不一樣

居民家庭收支調查的內容主要集中在家庭的收支水平、消費的數量、品種及價格，目的是反映人民的生活水平狀況以及為編製生活費價格指數提供資料；而消費者信心（或情緒）調查是通過對消費者主觀感受和態度的測度，向社會提供消費者對經濟形勢、對就業和家庭收入、對消費品購買的評價和預期。

形式不一樣

居民家庭收支調查的形式是向居民家庭發放統一的調查表，由居民家庭如實填報，而且填報在一定時期里是連續性的；而消費者信心（或情緒）調查的形式是採用統一的單選式問卷調查，這一調查在一定時期里是一次性的。由於是問卷調查，就產生了第三個特點。

方式需要更新

問卷調查的訪問方式一般有三種：派員面訪、郵寄訪問及電話訪問。三種方式各有其特點。根據國內外實際工作資料顯示，傳統派員登門面訪日益困難，不僅成本較高又費時，而且由於受訪者的不願配合，使得訪問成功率下降。郵寄訪問不能保證問卷回收率，數據質量也不穩定。相比之下電話訪問彌補了前兩種方式的不足，具有成本低、效率高、時間易控制的特點。隨著計算機技術的廣泛應用，自20世紀80年代以來，一種全新的電話訪問方式——計算機輔助電話訪問開始取代面對面的訪問，逐漸成為搜集資料的主要方式。中國城鎮居民家庭電話已得到普及，也就是說，在消費者信心（或情緒）的調查以及其他住戶問卷調查中採用CATI方式不僅有可能，而且應該是必然的發展趨勢。

萬事達卡國際組織昨天公布的一項調查顯示，中國內地的消費者對於未來六個月的信心指數達到78.9，在亞洲居前三位。但與半年前的同類調查相比，這一信心指數下降了4.8，而且五項分類指標中有四項出現下降。特別是對股票市場的信心已由六個月前的63.5降到了45.9，低於中立值50，處於“悲觀區域”。

調查顯示，中國內地的消費者信心指數雖然低於六個月前的83.7，但仍高出之前的68.0和歷史平均數值71.8。從分類指標看，中國內地消費者對當前的生活質量、國民經濟、固定收入的信心指數略有下降，不過仍處於“高度樂觀”區域。

國家統計局中國經濟景氣監測中心公布的二000年四至五月份消費者信心監測報告顯示，四至五月份，反映消費者對經濟走向預期和現實經濟評價的消費者信心指數繼續保持攀升勢頭。

四月份，這一指數在三月份九十四點六點的基礎上回升零點二點，為九十四點八點，五月份，指數更回升至九十五點二點。

消費者信心指數的攀升首先導因於消費者對未來十二個月家庭收入狀況和宏觀經濟走向相對樂觀的預期。四月份，預期二000年的中國經濟較一九九九年好的消費者達百分之六十五。五月份，這一比例，更升至百分之六十八。與此相對應，四月份，預期未來十二個月自己家庭的收入狀況較當下好的消費者佔百分之四十一，五月份，這一比例則升至百分之四十三。因此，四月份的消費者預期指數回升至九十六點一點，五月份，更加升至九十六點五點。

消費者信心指數的攀升也導因於消費者對過去十二個月家庭收入狀況和消費時機的滿意度的提升，五月份，反映這一滿意度的消費者滿意指數在四月份的基礎上攀升零點五點，達九十三點二點。

報告指出，消費者信心指數的回升有如下特點：

第一，進入2000年以來，消費者信心指數一直呈攀升態勢，迄今，這一態勢已保持五個月。這說明，消費者對家庭經濟收入的預期較為穩定，對總體經濟前景的信心得到了進一步的強化。

第二，消費者滿意指數第一次出現較大幅度的攀升，並結束了在九十二點平台徘徊的局面。這說明，消費者對過去幾個月總體經濟的復甦已有真真切切的體驗。

第三，儘管消費者信心指數一直呈攀升之勢，但這一攀升尚未回復到指數基期一九九七年十二月一百點的水平，與此相對應，中國經濟的運行還面臨許多矛盾的困擾，所以，對總體經濟的走向尚不能盲目的樂觀。

報告指出，消費者信心的回升一方面反映了整體經濟的全面復甦；另一方面，由於指數的前瞻性，回升也預示未來的幾個月經濟運行會有良好表現。WTO、新經濟、西部開發、假日經濟等亮點強化了消費者對未來的信心，也將進一步刺激消費者即期的消費行為。消費者指數的走勢顯示，擴大消費，強化消費者信心還有可為之處。如果能採取措施，刺激消費，保護消費者信心，總體經濟就有可能如消費者的預期那樣，保持快速發展的勢頭。

咨商會消費者信心指數用以衡量消費者對商業、就業和個人收入狀況的信心。該指標以郵寄調查問卷的方式採集數千個樣本，是有關美國消費者信心的指標中樣本容量最大的指標。消費者信心通常與消費者支出相聯繫，如果消費者信心上升，消費者支出傾向於增長；如果消費者信心下降，消費者支出與需求通常會下降。

諮商會每次的調查對象都與上次完全不同，而且僅詢問調查對象對未來6個月的預期。相反地，密歇根大學的調查會對很多調查對象進行第二次調查，詢問調查對象對未來1至5年的預期。調查所指向的時間越長，指數越穩定。該指數用100表示基期值。

隨著具體計算方法不同，指數的取值有兩種：一是取值在0~200之間。100是中值，表明消費者的信心(或情緒)是一種中立態度。美國會議委員會發布的美國消費者信心指數屬於第一種取值形式。大於100，利好美元，利空原油；小於100，利空美元，利好原油。

此外還應結合市場預期，如果指數 小於100，且低於市場預期，對美元構成重大利空，對原油構成重大利好，反過來也一樣。如果指數小於100，但高於市場預期，說明消費者信心改善，但仍然維持負面，對原油構成小幅利好；如果指數大於100，但低於市場預期，說明消費者信心下降，但總體維持積極看法，對原油影響較小。