認股證

根據美交所（American Stock Exchange）的定義，Warrant是指一種以約定的價格和時間（或在權證協議里列明的一系列期間內分別以相應價格）購買或者出售標的資產（the underlying）的期權。它屬於證券投資的其中一種方式，區別於股票投資，它具有槓桿效應，控制等價值的金融資產它可以投入比股票少十倍不等的錢，享受同樣的標的資產漲跌帶來的盈虧。此外，權證還有溢價，折價，行使價，槓桿比率等專有特點。

廣義上，認股權證通常是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券。從法律角度分析，認股權證本質上為一權利契約，投資人於支付權利金購得權證后，有權於某一特定期間或期日，按約定的價格（行使價），認購或沽出一定數量的標的資產（如股票、股指、黃金、外匯或商品等）。權證的交易實屬一種期權的買賣。與所有期權一樣，權證持有人在支付權利金后獲得的是一種權利，而非義務，行使與否由權證持有人自主決定；而權證的發行人在權證持有人按規定提出履約要求之時，負有提供履約的義務，不得拒絕。簡言之，權證是一項權利：投資人可於約定的期間或到期日，以約定的價格（而不論該標的資產市價如何）認購或沽出權證的標的資產。

認股權證通常既可由上市公司也可由專門的投資銀行發行，權證所代表的權利包括對標的資產的買進（看漲）和賣出（看跌）兩種期權。因此有時所稱的認股證是廣義的（即包括認購證和認沽證兩種），但更多的則是僅僅指認購證；而在香港則往往是指備兌認股證。

一、對於投資認股證的投資者，要求有高度的市場靈敏度和更好的市場觸覺。而且這種認股證的交易相對於股票來說就比較刺激。

二、認股證漲跌比較快，比股票的投資利潤要高，所以很適合善於投機的投資者，常常作為短線投機、[T+0]的首選，因為它可以讓你獲得高於股票數十倍的利潤。

三、那麼認證股適合中長線投資嗎？答案也是肯定的。當你看好一隻個股的上升潛力時，如果你投資了其認證股，那麼認證股的升值會更多，為你帶來更大的利益。

四、認證股其實很多時候是股市的風向標，它的走勢常常會先於股市，所以即使你沒有投資認證股，而對它多加留意的話，那麼對於股票買賣的風險規避也是非常有效的。

五、首先再講一下認沽證：它指賦予持有人一個權利、但非責任，以行使價在特定期限內出售相關資產，那麼認股證就變得非常有彈性空間了，投資者看好認證股就可以買入，看淡的話買入認沽證的話，都能獲取一定利潤。

六、最後認股證和認沽證的價值在於不論是看好看淡都允許投資者單線買賣，在運用對沖，組合，套現等戰略時就非常方便了。

從權證的設計來看，包括9個要素：

(1）發行人

股本權證的發行人為標的上市公司，而衍生權證的發行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在後一種情況下，發行人往往需要將標的證券存放於獨立保管人處，作為其履行責任的擔保。

（2）看漲和看跌權證

當權證持有人擁有從發行人處購買標的證券的權利時，該權證為看漲權證。反之，當權證持有人擁有向發行人出售標的證券的權利時，該權證為看跌權證。認股權證一般指看漲權證。

（3）到期日

到期日是權證持有人可行使認購（或出售）權利的最後日期。該期限過後，權證持有人便不能行使相關權利，權證的價值也變為零。

（4）執行方式

在美式執行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內均可行使認購權；而在歐式執行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權。

（5）交割方式

交割方式包括實物交割和現金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權利時從發行人處購入標的證券，而現金交割指投資者在行使權利時，由發行人向投資者支付市價高於執行價的差額。

（6）認股價（執行價）

認股價是發行人在發行權證時所訂下的價格，持證人在行使權利時以此價格向發行人認購標的股票。

（7）權證價格

權證價格由內在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高於認股價時，內在價值為兩者之差；而當正股股價低於認股價時，內在價值為零。但如果權證尚沒有到期，正股股價還有機會高於認股價，因此權證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。

（8）認購比率

認購比率是每張權證可認購正股的股數，如認購比率為0.1，就表示每十張權證可認購一股標的股票。

（9）槓桿比率（Leverage ratio）

槓桿比率是正股市價與購入一股正股所需權證的市價之比，即：槓桿比率=正股股價/（權證價格÷認購比率）

槓桿比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數，槓桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。