796交易所

796交易所（英文：796 Exchange，簡稱：796，796平台）是註冊在塞席爾的比特幣和萊特幣電子交易所，由七九六電子交易有限公司於2013年6月成立，現已成為全球交易量最大的比特幣和萊特幣交易所之一。796交易所專註於為投資者提供最專業的比特幣和萊特幣期貨（合約交易）、期權（方向交易）、基金（委託理財）和虛擬證券等金融衍生品交易。跟傳統期貨交易所一樣，796交易所是提供撮合、清算和交割服務的信息平台。

796交易所在業內率先開發出了比特幣周交割標準期貨合約—T+0雙向交易虛擬商品作押易貨合約並提供10倍槓桿，後續又率先開放了20倍和50倍槓桿交易，為比特幣挖掘者（俗稱礦工）和比特幣投資愛好者提供風控和盈利的金融工具。796交易所結束了比特幣不能做空的歷史，也贏得了“空軍大本營”的謔稱。

796開通杠杠交易曾遭到很大的非議，不明真相的投資人喜歡把幣價下跌和交易所開放杠杠交易支持做空聯繫起來，“彷彿如果沒有槓桿和期貨市場，比特幣的價格就會一直上漲”。“事實上，比特幣的價格和槓桿期貨根本就沒有任何關係，A股當初不可以做空，難道說就順利地上漲到了8000點？美元和歐元可以500倍槓桿做空，難道美元就被貶的一文不值？真正的問題是，比特幣的投資者有沒有良好的投資習慣。”

同時796交易所針對有套期保值需求的大戶和長線投資人推出了低槓桿、零手續費、實時結算無分攤的長周期季度合約。796期貨合約的投資標的是比特幣和萊特幣的價格指數（BraveNewCoin全球價格指數），以美元報價，只接受比特幣和萊特幣投資，不接受法幣參與。

796期貨不實行中央對手方模式(Central Counterparties)，只進行雙邊撮合配對，無法歇止因個別賬戶抵押不足而導致違約（爆倉）的可能性，不為所有買方和賣方提供履約擔保。好處是796交易所可以實現期貨投資人有限風險的原則，即796平台的期貨投資人最大虧損不會超過交易保證金（爆倉零滑點）。但這不意味盈利方在交易對手爆倉后無法繼續盈利，因為系統會暫時性接替爆倉方作為交易對手並將倉位平倉。當系統接手的這些爆倉倉位在到期時仍未能完成平倉，交割后就會產生系統虧損。出現特大行情的時候，這部分虧損可以達到非常驚人的程度，796交易所無力承擔並且也不符合平台不為買賣雙方提供履約擔保的原則，因此這部分虧損將由分攤基金墊付，基金不足以墊付全部虧損時剩餘部分由盈利方按比例分攤。雖然系統出現虧損的情況不算常見（796成立以來只有3次大的系統虧損），但796交易所還是一直致力於解決系統虧損問題並於2014年11月率先提出了分攤基金的概念。作為解決系統虧損的一個重要舉措,796建立了分攤基金並在前期直接注資600BTC，同時修改原有爆倉規則，提高爆倉成本，為分攤基金提供持續的資金來源。

需要強調的是，期貨一般被認為是零和遊戲（Zero-sum Game），投資人的盈利是建立在對手的虧損之上的。796平台秉持公平原則，只提供撮合，不參與對賭和做市。

796期權目前的投資標的包括比特幣萊特幣價格指數和歐元/美元匯率，通過買入看漲或看跌一段時間內標的指數的期權到期后可獲得收益或損失全部本金。所以796期權的本質是二元期權，但它跟普通固定收益的期權有些不同。固定收益的二元期權盈利率通常在60%-80%，但796交易所的方向交易盈利率是沒有限制的，盈利方的總盈利是虧損方的總虧損，意思是到期後方向判斷錯誤的一方損失全部本金，方向判斷正確的一方贏得對方全部本金。如果錯誤方的投資大於正確方的投資，那麼正確方的盈利將超過100%，反之則低於100%。

為活躍方向交易市場，796交易所還推出了坐市商制度並對坐市商進行“補貼”。坐市商被要求投入相同資金看漲和看跌，當看漲和看跌其中一邊盈利超過100%時坐市商就能取得正收益，否則做市商將出現虧損。做市商出現虧損時系統將以此方向交易中收取的全部手續費返還做市商；另外，做市商盈利不足10%時，系統也會將此方向交易中收取手續費的50%與做市商分成。方向交易手續費是按進場時間收取盈利部分的10%、15%或20%。

比特幣委託理財是796交易所在業內的又一個新嘗試。委託理財可以讓一部分資深投資人通過集資操盤基金賺取傭金，同時也為更多的投資新手或沒有時間的投資人提供委託交易的選擇，並且此項服務將是免費的。796交易所的委託理財基金將投資796平台的期貨產品，這也將進一步增加平台期貨的流動性。

796交易所還提供虛擬證券交易，目前有796交易所發行的流通股796Xchange-MRI，烤貓流通股的拆分股ASICMINER-796和紅星礦場委託發行的RSM股票。

796交易所展望雖然比特幣以其貨幣屬性和稀缺性迅速增值，但比特幣還處於發展初期，門頭溝事件（交易份額曾佔全球80%的前最大比特幣交易所Mt.Gox被黑客盜空破產）警示著所有人比特幣交易平台安全和透明的重要性。有鑒於此，796交易所採用冷錢包存儲平台資產確保安全並率先公開冷錢包地址和平台前100名大用戶的資產數據並定時更新，毎一位進入排名的用戶都可以找到自己的排名位置，驗證數據的真實性。796交易所創立至今，以交易手續費為依託，一步一個腳印地經營著，沒有依靠過任何一家風投基金的支援，依靠的是團隊的技術實力和創新能力。今天所有的成績，都沒有半點浮誇和泡沫。精幹的團隊，只做能締造用戶價值的事。展望未來，796交易所除了繼續維護現有業務的穩健性外，還會邀請全球各地的更多夥伴加入推廣我們的產品，把期貨合約流通量做得更大更深。