國陽新能

股票代碼 600348股票簡稱 國陽新能(現為陽泉煤業)

公司代碼 03130453

公布日期 2006-9-27

公司法定中文名稱 山西國陽新能股份有限公司

公司法定英文名稱 SHANXI GUOYANG NEW ENERGY CO.,LTD

註冊資本 48100(萬元)

公司註冊地址 山西省陽泉市北大街5號

法定代表人 石盛奎

董事會秘書 李國基

聯繫地址 山西省陽泉市北大街5號

公司辦公地址 山西省陽泉市北大街5號

郵政編碼 045000

主營業務 煤炭生產、洗選加工、銷售；電力生產、銷售；熱力生產、銷售。

聯繫人 李國基 王平浩

公司信息披露報紙 《中國證券報》、《證券時報》、《上海證券報》

公司成立日期 1999-12-30

工商登記號 400001008172

山西國陽新能股份有限公司（后稱國陽公司）是以陽泉煤業（集團）有限責任公司為主發起人，聯合其他四家企業共同發起設立的，於2003年8月21日在滬正式掛牌交易，國陽公司2003年原煤產量為2268萬噸，2004年預計將達2800萬噸，2006年預計將達6000萬噸以上。公司具有獨特的資源優勢，煤炭地質儲量21.04億噸，可采儲量10.14億噸，開採年限百年以上。是全國最大的優質無煙煤生產基地、高爐噴吹煤加工和出口基地，是國家首批確認的特大型煤炭企業和質量標準化、現代化企業。國陽公司主要從事煤炭、電力、電解鋁、磁性材料、煤化工等生產和銷售業務。

國陽公司位於山西的東大門的陽泉市，地處山西省沁水煤田東北部，石太鐵路和石太高速公路從礦區穿過，交通十分便利。鐵路運輸跨石家莊、太原兩個鐵路分局，擁有陽泉、白羊墅和壽陽三個發煤站及先進的儲裝運系統。是鐵路重點保障的國有特大型煤炭企業，供應及時、可靠，合同兌現率高。2003年完成外運量1911萬噸，其中鐵路外運1615萬噸，公路外運296萬噸。國陽公司煤炭產品註冊商標——“陽優”。“陽優”煤品質優良，以低灰、低硫、低磷、高發熱量、高固定碳、可磨性好、反應性好，“三低、兩高、兩好”等優點而著稱於世，素有“太行明珠”的美譽。公司已通過ISO9000—14000質量體系認證和山西省技術監督局的計量認證，煤炭產品優質穩定，行銷全國15個省市、100多個用戶，出口日本、韓國、巴西、比利時等國，銷量逐年遞增。

國陽公司煤炭產品主要有1#、2#、3#噴粉煤、燒結煤、中塊、小塊和末煤7個品種35種產品，廣泛用於電力、冶金、化肥、水泥行業。

電煤主要供應山東電、華北電、華能電、河北電、廣東電、上海電、山西電、中石化集團的大型電廠。 “陽優”煤由於變質程度較高，揮發分上限與貧瘦下限接近，在貧瘦煤電廠高負荷運行時全部使用效果好，在低負荷運行時，按一定比例摻燒，相當於較好的貧瘦煤。具有低結渣，低沾污等優點，深受無煙煤、貧瘦煤電廠的歡迎。

冶金煤國內主要供應鞍鋼、首鋼、唐鋼、本鋼等國內重點大型鋼鐵企業，出口到日本新日鐵、NKK、住友金屬、韓國浦項、德國克虜伯等世界一流鋼鐵企業集團。經權威專家多年研究論證，“陽優”煤被認為是世界上品質最優良的冶金噴吹用煤。8個主要質量指標中有五“優”（揮發分、可磨性、固定碳、反應性和爆炸性）、三“良”（灰分、硫分和燃燒性）、總體“優”（總體評價）的特點。

化工、化肥用煤國主要供應華北、華東的幾十家化肥、化工企業。“陽優”是我國以塊煤為原料的中小型氮肥廠最好的原料之一。“陽優”塊煤粒度均勻、固定碳高、化學活性好可以提高氣化效率；揮發分低可以增加半水煤氣中有效成分；灰熔點高可以實現高溫操作，提高造氣爐發氣量；比重輕可以降低原料煤消耗。近年來，“陽優”塊煤大量進入冶金、有色金屬、建材、機械等行業，應用發展前景廣闊。

“陽優”水泥用煤具有灰分低、熱值高、質量穩定；揮發分、著火點適中；粒度均勻、純凈、質地較軟、可磨性好等優點，是水泥熟料煅燒的上好燃料。“陽優”水泥用煤不僅普遍適用於機立窯，而且也是旋轉窯改用低揮發分煤的首選品種。目前，已有復建改造或者新建旋轉窯選用“陽優”煤。

公司對傳統的“從嚴、務實、進取、奉獻、求知、創新、嚴謹、忠誠”的企業文化，進行整合提升，確立了“誠信創新”的企業精神，“馳騁大市場，運營大資本，成就大事業”的企業目標，“路在腳下，事在人為”的企業經營理念。以此為精髓，形成公司員工奉行的價值觀：“利潤是客戶給企業的報酬，美譽是社會給企業的獎賞，競爭是同行共存共榮的激勵，崗位是實現自我價值的舞台”。

公司管理基礎紮實，科學嚴謹。先後獲得首屆“中國煤炭工業優秀企業獎”、“煤炭工業優秀獎--金石獎”等榮譽，連續多年被評為“重合同守信用企業”、“AAA級信用度企業”。所屬兩個礦連續多年被評為全國“高產高效礦井”和“特級質量標準化、現代化礦井”。一礦被山西省委、省政府記“集體特等功”，榮獲全國“五一勞動獎狀”。瓦斯治理技術達到國際先進、國內領先水平，技術研究曾獲國家三等獎和原煤炭部特等獎。連續24年杜絕了瓦斯、煤塵事故，被樹為全國瓦斯治理的一面旗幟。

煤炭生產、洗選加工、銷售；電力生產、銷售；熱力生產、銷售；道路普通貨物運輸和通勤運輸；設備租賃；經銷汽車及施工機械配件及材料；汽車修理。

公司兩個礦均為現代化礦井，採用先進的綜采放頂煤採煤技術，採煤機械化程度高，採區探測、掘進、通風、運輸等環節均使用先進的設備和工藝。

公司的研發工作由公司總工程師負責，在生產技術部下設有科研技術管理辦公室，下屬一礦、二礦和第二熱電廠也設有相應的科研技術管理辦公室。各級科研技術管理辦公室的主要職責為：科研項目管理；新技術、新材料、新裝備、新工藝的推廣應用；先進技術經驗的收集、完善和組織推廣工作。科研技術管理部門和生產單位相互配合，共同參與並承擔研發任務。在公司承擔研發任務的人員中，有40%的人員擁有中級以上職稱。

技術創新計劃：

1、利用細粒煤篩分技術，開發10-13mm細粒煤新產品，適應市場要求。2、利用局部扇風機變頻調速節能技術和瓦斯濃度感測器信號傳輸技術，對巷道瓦斯濃度進行監測，並將信號傳輸給變頻調速機構，調整局扇風速，減少無效風量，達到節能目的。

3、進行裝車伸縮裝置的研製，以控制限下超標問題。

4、進行燃煤鍋爐固硫劑的應用研究試驗，從而降低煙氣中的二氧化硫的排放量。

5、進行隱蔽火源探測技術研究，利用紅外線熱成像技術，對煤層巷道及採空區溫度異常區域進行高精度連續測量，圈定煤層自燃發火範圍，確定隱蔽火源位置，降低安全隱患。

公司煤炭產品標準的制定依據有：國家標準GB/T3715----1996；國務院國發（1992）37號文件和國家物價局重工商品價格司編印的“最新煤炭出廠價格目錄”中對產品規格的規定；企業內部煤層的煤質指標和煤的可選性指標；市場需求的產品煤質指標。

為了不斷提高煤炭產品質量，公司在內部圍繞產品質量預測、過程式控制制和檢驗把關3個環節，開展全面質量管理，在全體員工中深化“用戶滿意才是質量最終標準”的質量理念，在公司上下逐步形成了較為完善的質量保證體系。公司的質量控制措施主要從以下兩方面入手：首先，抓井下原煤質量，從源頭把好質量關；其次，加強選煤加工過程的質量控制，保證煤炭產品質量合格。

國陽新能當前分析師一致預計其2009年、2010年、2011年EPS分別為1.27元、1.42元及1.58元，當期一致預期較前1個月上調4.05%；

國陽新能最近3個月共有研究報告34篇，其中給予買入評級的為7篇，增持評級為22篇，中性評級為5篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師今天動態綜合評級為增持(4.44)評級，當前分析師信心指數為-3,分析師對國陽新能投資信心有所下降。

國陽新能歷史的市盈率在5倍到65倍之間，當前市盈率為17，目前價值有所低估。

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前7.3%，處於偏低的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前19.5%，處於合理的位置。

國陽新能過去三年平均銷售增長率為34.90%,在所有上市公司排名（380/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為17/29，外延式增長合理。

國陽新能過去EPS增長率為12.57%，在所有上市公司排名（781/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為24/29，公司成長性較差。

國陽新能過去三年平均盈利能力增長率為61.50%，在所有上市公司排名（423/1710），在所在的煤與供消費用燃料行業排名為（13/29）。盈利能力合理。

國陽新能過去EPS穩定性在所有上市公司排名（373/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為7/29 。公司經營穩定合理。

國陽新能在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為68.18%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調27.47%。

1. 公司是全國重要的優質無煙煤生產基地，在收購陽煤集團洗選煤分公司后，公司將成為全國最大的無煙煤生產企業。

2. 公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益1.4200(元)，每股凈資產5.9000(元)，凈資產收益率24.1000%，營業收入14367880330.5200(元)，同比增減24.3174%；歸屬上市公司股東的凈利潤1367711517.95(元)，同比增減56.4177%。

3. 公司擬設立的國陽投資為全資子公司，註冊資本4.5億元，主要從事煤炭資源整合、開發利用、兼并收購、對外投資和項目建設等業務。

4. 公司2008年度利潤分配方案為：每10股派4.50元(含稅)。股權登記日:2009年7月30日；除息日：2009年7月31日；現金紅利發放日：2009年8月7日。

綜合投資建議：國陽新能（600348）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在58.24-64.06元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：國陽新能（600348）屬於煤炭行業，該行業目前投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第6名。

成長質量評級投資建議：國陽新能（600348）成長能力較好（★★★★），未來三年發展潛力較小（★★），該股成長能力總排名第208名，所屬行業成長能力排名第2名。

評級及盈利預測：國陽新能（600348）預測2009年的每股收益為1.85元，2010年的每股收益為2.13元，2011年的每股收益為2.49元，當前的目標股價為58.24元，投資評級為強力買入。

股票代碼 600348

股票簡稱 國陽新能

代碼類別 A股上市地點 上海證券交易所

行政區劃名 --

上市狀態變動

變動原因 新上市

變動日期 2003-08-21

股票簡稱變動

股票簡稱 國陽新能

變動日期 2006-10-09

股票簡稱 G國陽

變動日期 2005-12-29

行業變動

進入行業 煤炭採選業

變動日期 2003-08-01