併購與整合

企業併購中，有成功的例子，也有失敗的例子。失敗的例子分兩類，一類是併購未能實現，另一類是併購雖然實現了，但併購之後或者管理混亂，效率下降，或者經營狀況不佳，導致虧損。對於這些，應當進行客觀的分析，尤其要研究企業併購實現後效率下降、虧損嚴重的原因何在。這就是併購后的整合問題。這一點對中外企業的併購是同等重要的，而對於正要通過企業併購促進企業業績成長的中國企業來講，顯得格外重要。

張夕勇，1963年11月出生，管理學博士、高級會計師、高級工程師，北京交通大學客座教授，中國首批國際註冊管理諮詢師(CMC)，全國首屆MBA成就獎獲得者。

已出版《資產重組財務與會計案例》、《管理者的實踐與再認識》、《併購與管理整合》、《發現投資價值》、《管理的眢晤》、《適應與變革》等專著。

現任北汽福田汽車股份有限公司執行董事、常務副總經理、黨委副書記，兼任中國國有資產管理學會常務理事、中國環境文化促進會常務理事、北京交通大學中國企業競爭力研究中心秘書長等職。

第一章 企業併購概覽

第一節 全球企業併購概述

一、全球六次企業併購浪潮

二、全球企業併購趨勢

【案例分析】1-1 吉利收購沃爾沃

第二節 中國企業併購概述

一、中國企業併購的四次浪潮

二、中國企業併購的趨勢

第三節 中國企業併購的政策法律環境

一、加大併購力度，優化國有經濟布局

二、出台併購政策，支持企業併購

三、出台併購法規，規範併購重組

第四節 中國企業規模及合理規模分析

一、中國企業規模分析

二、中國企業合理規模分析

三、中國企業規模及合理規模分析的結論

第二章 企業併購的成因

第一節 企業併購成因的理論依據

一、規模效益理論(Profit of Scale)

二、技術決定論(Technology Determined)

三、市場力假說(Market Power)

四、壟斷利潤假說(Monopoly Profit Hypothesis)

五、賦稅考慮說(Tax Consideration)

六、政府干預說(Government Intervene)

七、股東財富最大化說(Maximize Shareholders’Wealth)

八、代理理論(Agent Cost Theory)

九、效率理論(Efficiency Theory)

十、風險分散說(Risk Distribution Theory)

第二節 從經營性擴張看企業併購的成因

一、成因之一：形成規模經濟，成為市場的領導者

【案例分析】2-1 上海寶鋼聯合重組

二、成因之二：實現資源的優化配置，資源共享、強強聯合

【案例分析】2-2 波音併購麥道公司

三、成因之三：實現多元化經營和保持核心競爭力

【案例分析】2-3 美國在線與時代華納公司的合併

四、成因之四：降低交易成本，提高資源利用效率

【案例分析】2-4 晨鳴紙業併購漢陽造紙廠

第三章 企業併購的類型

第一節 按併購行業關聯性分類

一、橫向併購

二、縱向併購

三、混合併購

第二節 按出資方式分類

一、現金收購

二、徠股票收購

三、綜合證券併購

第三節 按併購態度分類

一、善意併購

二、惡意併購

……

第四章 企業併購的途徑和程序

第五章 企業併購的盡職調查

第六章 企業併購評價

第七章 併購后的管理整合

參考文獻