RTGS

系統具有逐筆處理業務、全額清算資金、實時到帳的特點。目前該系統能夠處理交由付款人開戶銀行處理的同城支票業務、委託收款、托收承付划回業務、匯兌業務和銀行頭寸調撥及電子聯行業務，系統支持港幣、美元等多幣種的結算。

相對於 凈額結算系統，實時全額結算系統（RTGS）中處理流程和資金轉帳指令 的最終結算是實時連續發生的，沒有軋差借記抵付貸記，系統結算流程是基於央行資金的實時轉帳。RTGS系統可以減小甚至消除結算處理中基本的行間風險，縮簡訊用周期以及流動性風險的產生，這是央行在大額轉帳系統中採用RTGS的主要動機。

由於定義的寬泛，RTGS系統的處理設計也呈現多樣化，尤其當發送行在央行帳戶上沒有足夠的補進資金時，支付處理的實現會有重大的差別，如系統對轉帳指令的拒絕、在央行系統中的列隊、利用央行信用進行結算等，這些可行的支付處理是無須互相排斥的，近幾年新型的或者正在改進中的 RTGS傾向於採用多種處理辦法的結合使用。

在發達國家中，第一個自動化的RTGS系統是美國的Fedwire，其現代化版於1970年投入使用。至80年代末，G10中的荷蘭、瑞典、瑞士、德國、日本、義大利等六個國家採用了RTGS工具建立大額轉帳系統。90年代出現了更新型的RTGS系統，一些原有系統也升級了風險管理能力以及系統架構，或從原先的凈額結算系統轉為RTGS系統。

凈額結算指證券登記結算機構以結算參與人為單位，對其買入和賣出交易的餘額進行軋差，以軋差得到的 凈額組織結算參與人進行交收的制度。凈額結算又可以分為雙邊凈額結算 和多邊凈額結算 兩種形式。雙邊凈額結算是指證券登記結算機構對交易雙方之間達成的全部交易的餘額進行軋差，交易雙方按照軋差得到的凈額進行交收的結算方式。這種結算方式下，交易對手 就是交收對手。多邊凈額結算是指證券登記結算機構介入證券交易雙方的交易關係中，成為"所有買方的賣方"和"所有賣方的買方"，然後以結算參與人為單位對其達成的所有交易的應收應付證券和資金予以沖抵軋差，每個結算參與人根據軋差所得凈額與證券登記結算機構一個交收對手進行交收的結算方式。

軋差，並無專門的法律定義，漢語中對軋差的相應的稱謂還有差額計算、對沖、凈提 等。軋差地法律機制是利用抵銷、合同更新等法律制度，安博爾信用研究中心最終取得一方對另一方的一個數額的凈債權或凈債務，如市場交易者之間，可能互有內容相同，方向相反的多筆交易，在結算或結束交易時，可以將各方債權在相等數額內抵銷，僅支付餘額。按照軋差的內容來分，可以分成為結算軋差（settlement netting）和 違約軋差（或者稱結束交易軋差）（close-out netting），結算軋差是指交易正常結束時，交易各方進行的軋差操作，結算軋差通常在結算之前先軋凈同種類的相互債務債權。結算軋差的目的主要是為了減少結算風險，防止一方支付后，對方於支付之前破產，即使同日支付也存在交割風險，結算軋差不僅適用於支付系統，它同時還適用於外匯、證券等的交割和結算；而違約軋差是指交易一方違約，交易各方立即終止尚待履行合同（excutory contract）交易，對已交易的部分進行的軋差操作，各個合同產生的損失和收益相抵銷后，一方向另外一方僅支付（或申報）一個餘額，結束交易軋差的主要目的是為了減少一方於結算日前破產 給敞口 合同帶來的風險。

能夠用於信用風險控制 的當然主要是結束交易軋差。在美國，安博爾信用研究中心天然氣和石油行業的結束交易軋差通常都有反映行業特點的標準協議可以參考。軋差合約由一個總合約（Master Netting Agreement，MNA）和各個交易的單獨合約組成。結束交易軋差一旦實際投入操作，就意味著交易的全部終結，這裡的關鍵是如何界定“違約”，也就是執行軋差操作的“觸發點”是什麼？什麼樣的事情發生了就被定義為違約？由於結束交易軋差的操作影響很大，所以，觸發點事件不能定成特別敏感的事件，要將它定義為具有重大影響的違約事件（overriding Events of Default, EoD），什麼樣的事件屬於EoD，必須在總軋差合約中清楚地界定，以避免出現將單個交易的、影響不大的違約事件作為EoD，過分誇大事件的嚴重性，影響總體交易的正常進行。

頭寸是金融行業常用到的一個詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經常用到。其實是就是餘額 的意思。

舉例來說：

外匯頭寸——是指外匯銀行所持有的各種外幣帳戶餘額 狀況，即外匯銀行的外匯買賣的餘缺狀況。外匯銀行買入 的外匯大於 其賣出 的外匯時(外匯餘額變多了 )，外匯 頭寸出現多頭（Long Position），亦稱為超買（Overbought）；外匯銀 行買入與賣出的外匯相等時，外匯 頭寸平衡，被稱為軋平或 持（SquarePosition）；外匯銀行買入 的外匯小於 其賣出 的外匯時(外匯餘額變少了 )，外匯頭寸出現空頭或 缺（ShortPosition），亦稱為超賣（Oversold）。外匯銀行所持有的各種期限的各種外幣加總計算的淨餘額稱為 總頭寸（Overall Position）。

頭寸作為一種市場約定。期貨合約買方處於多頭(買空)部位，期貨合約賣方處於空頭(賣空)部位。在期貨交易中建倉時，買入 期貨合約后所持有的頭寸叫多頭 頭寸，簡稱多頭; 賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭 頭寸，簡稱空頭。商品未平倉多頭合約與未平倉空頭合約之間的差額 就叫做凈頭寸。