期望報酬率

所謂期望收益率，就是估計未來收益率的各種可能結果，然後，用它們出現的概率對這些估計值做加權平均。與“預期收益率”、“收益率的預期值”、“期望收益率”、“預期報酬率”、“報酬率的預期值”、“期望報酬率”的含義相同。

期望報酬率(Expected rate of return)：是指各種可能的報酬率按概率加權計算的平均報酬率，又稱為預期值或均值。它表示在一定的風險條件下，期望得到的平均報酬率。

期望報酬率反映的是預期收益率的平均化，不能直接用來衡量風險。

如表所示，將各種可能結果與其所對應的發生概率相乘，並將乘積相加，則得到各種結果的加權平均數。此處權重係數為各種結果發生的概率，加權平均數則為期望報酬率。

期望報酬率的計算公式為：式中,R為期望報酬率；為第i種結果出現的概率；n為所有可能結果的數目。

例：ABC公司有甲、乙兩個投資項目，假設未來的經濟情況有三種：繁榮、正常與衰退，有關的概率分佈和預期報酬率見表1，計算甲、乙項目的期望報酬率。

表　ABC公司項目投資未來收益狀態分佈表

經濟狀況	發生概率	甲項目預期報酬率	乙項目預期報酬率
繁榮正常衰退	0.3 0.4 0.3	90% 15% -60%	20% 15% 10%

兩者的期望報酬率相同，但其概率分佈不同。甲項目報酬率的分散程度大，變動範圍在-60%~90%之間；乙項目報酬率的分散程度小，變動範圍在10%~20%之間。這說明兩個項目的報酬率相同，但風險程度不同。