猴市

猴市:hóu shì

猴市形容股市的大幅振蕩的情況。是一種股票市場的形態。

熊市——漲不起來。牛市——上漲趨勢。猴市——不穩定。鹿市——前景不明朗。股市——虎視眈眈，不敢輕易入市。

上漲叫牛市，下跌叫熊市，善於創造名詞的人們把這二者之間的運作狀態稱之為猴市，也就是說從大盤來看沒有一個明確的上漲或下跌方向，市場分化比較嚴重，展開的波段也較多，反覆的大幅震蕩，猴子總是蹦蹦跳跳的，所以就用它來比喻股市的大幅振蕩。

猴市的形成情況比較複雜，就個股而言，當莊家洗盤時會形成震倉猴市；莊家高位清倉時會形成出貨猴市。就大盤股指而言，當各種對證券市場影響重大的消息或政策密集出台時，會導致股指猴性大發；當指數經歷過長時間、大幅度的上漲或下跌后，也容易形成猴市。

股市並非僅僅只有牛熊之分，還有上竄下跳、劇烈振蕩的猴市和窄幅波動、溫和整理的羊市。在猴市中，總是憧憬著大牛市的投資者，往往屢次被套在階段性頂部；而念念不忘熊市的投資者，也常常錯失一次次波段行情的機會。

一、不追漲殺跌。猴市中炒股一定要掌握猴市的市場特徵，猴市中大盤如同是一隻猴子，爬樹爬得太高，自然會下來飲水；在樹下待得過久，自然又會爬回樹上。所以，在猴市中過度追漲和恐慌殺跌都是不合時宜的。因為，投資者追高之後，很難再有獲利空間；而殺跌之後，也往往沒有逢低補回的價差。

二、順勢而為。猴市中投資者必須順勢而為，順勢而為包括兩個方面：1.是要順應市場整體趨勢，待股指回調企穩后，堅決入市做多；等股指上行受阻時，堅決獲利了結。2.是要順應個股的趨勢，準確把握猴市的熱點切換，切不可在市場已經形成主流熱點的情況下，逆勢運作。

三、穩定心態。猴市中，往往行情稍有好轉，投資者就容易欣喜若狂，可行情一旦低迷，投資者又容易陷入悲觀，甚至絕望的心情中，從而導致投資行為缺乏完整的規劃，投資水平起伏不定。在猴市中，投資者一定要認清“漲有度、跌有限”的市場本質，保持平和的心態，才更有利於對猴市波段機會的把握。

四、精選個股。猴市中，指數缺乏連續性的大幅度上漲，但是，個股之中卻不乏獲利機會。猴市中具有豐厚獲利潛能的個股，往往是集中於少數幾個熱點板塊中，並表現出強者恆強的特點。投資者要加強對這少數強勢品種進行基本面的研究和股價運行規律的分析，賺取其在猴市中的價差。

五、轉變理念、正確認識猴市。投資者在評價股市時，通常喜歡用牛市或熊市來形容市場的走勢。其實，股市並非僅僅只有牛熊之分。猴市行情在股市中並不鮮見，投資者有必要突破“牛”“熊”的框框，開拓新的視野。

六、猴市行情中要跌時看漲、漲時看跌。在投資者和市場人士對行情的研判分析中，更多的是體現著慣性思維，股指稍一大漲就以為是突破性行情，股指剛一暴跌，就以為是踏上了漫漫熊途。猴市中的投資者要正確地運用跌市看漲、漲市看跌的反向思維。

七、猴市行情中跌時要買、漲時要賣。許多投資者往往在跌市中一味看空，匆匆忙忙地斬倉割肉，或袖手旁觀，不敢逢低買入；等到大盤強勢上漲時，往往又一味看多，不惜高價追漲，結果，很容易導致踏空和套牢。參與猴市行情最穩健的投資方法就是：跌時要買、漲時要賣。不要過多的受指數變動的影響。

八、猴市行情中要跌有錢買、漲有股賣。猴市中大盤常常是猴性十足地上竄下跳，市場投資環境往往是瞬息萬變，各種不確定因素相互交織、錯綜複雜。投資者無論多麼看好後市行情或看好個股潛力，也不能一次性地全倉買賣。

2009年8月31日最後一天，股市大跌，不過在專家看來，這種下跌仍是正常的市場調整，甚至是再給投資者機會。市場的下跌可能更多是源於信貸投放的下降比預期要大，從宏觀層面來看，未出現利空的消息。各項數據波動都在正常值範圍內，而從經濟復甦的幾個方面，尤其是拉動經濟的三駕馬車出口、消費和投資數據來看，沒有明顯的異動。

市場進入猴市階段，對2009年行情的判斷，還不能確認是牛市，就目前來看，是典型的猴市特徵，上躥下跳。3500點將是2009年年內的高點，而市場將在2500點~3500點之間往返震蕩。其實2500點~3500點正是對市場從6124點下跌到1600多點的一個修正，因為當時的下跌是過度的。2009年下半年的流動性肯定是不如上半年，但這對市場的大趨勢並不會形成逆轉的影響，因為上半年是信貸投放過度了，現在是市場在適應，等市場適應了這種資金量，下跌就會停止。

這種弱勢十有八九又是人為造成的，因為無論是宏觀經濟的走勢和上市公司的業績增長態勢都不支持中國股市的弱勢。

股權分置改革從制度上已經完成了，但是落實市場層面的全流通則還有一個過程。2008年解禁的全流通股份是1300億股，市值相當於3萬億。當然，根據常理，這部分股份，尤其是國有股流通減持的可能性是相當小的，特別是控股股東，2007年國資委出台的三個文件已經把減持的影響減小到了最小的地步，但是再少也有，如果按20%的實際發生率計算，也需要市場提供6000億的接盤資金，6000億的規模已經超過2007年全年IPO的規模。

2007年融資額4500億左右，再融資是3500億左右，總額相加是8000億左右。2008年會保持一個什麼樣的規模，大家心中都沒有數；管理層會不會考慮到大小非減持的資金需求，大家心中也沒有數；大盤藍籌的圈錢式融資和再融資會不會受到約束，中國平安的巨量融資是不是僅是個案，大家心中更沒有數。

創業板實際上是風險板，適時推出對解決中國中小企業發展 融資難是有幫助的，對於中國經濟可持續發展同樣是有推動的。但是，創業板的推出對於資金也是有要求的，如果說一年達到500家所需資金不過1000億，在牛市中不算是個大數目的話，那麼在弱勢中間就是個不大不小的難題。創業板的推出要不要和主板市場的大盤藍籌回歸和再融資統籌兼顧，會不會出現主板和創業板爭奪資金的惡性競爭，投資者沒有明確的預期，管理層沒有明確的安排。

作為雙向交易的制度性完善，股指期貨的推出是早晚的事情，但是時機也有一個把握的問題，牛市推出助漲，熊市推出助跌。投資者現在必然由此揣摩管理層的心思，是打壓指數還是拉升指數？管理層也要考慮，如果股指期貨的推出和黃金期貨的推出結果一樣套牢散戶的話，會不會成為大家投資失敗的替罪羊，畢竟，股指期貨也會分流部分市場的資金。

2007年的印花稅高達2005億，足夠兩個創業板的融資金額。同樣的資金，去向不同，作用完全不一樣，前者加大投資成本，後者助推經濟發展。2008年資金面如此緊張，印花稅單邊徵收就可以支持一個創業板，這樣利國利民的好事什麼時候才能付諸行動？宏觀經濟不支持熊市，融資取向不支持牛市，中國股市也就只能選擇猴市了。

作者水皮，本名呂平波，財經評論家，中華工商時報社副總編輯。1986年畢業於上海復旦大學新聞系，1989年畢業於中國社會科學院研究生院新聞系，同年參與創辦中華工商時報。專欄散見於全國各大財經類報刊和都市報，所著著作有《猴市》、《黑庄》、《搏傻》。

《猴市》是水皮對中國特色股市本質的認識，他認為沒有真正意義上的牛市和熊市，只有政策折射下的猴市，那種上躥下跳的猴市。 《猴市》並不是中國股市的操作指南，也不是個股選擇的葵花寶典。《猴市》涉及了中國股市方方面面的話題，展示了中國特色和財經大勢，因此能幫助你自己把握命運。