股價

在當代國際貿易迅速發展的潮流中，匯率對一國經濟的影響越來越大。任何一國的經濟都在不同的程度上受匯率變動的影響，而且，匯率變動對一國經濟的影響程度取決於該國的對外開放度程度，隨著各國開放度的不斷提高，股市受匯率的影響也日益擴大。但最直接的是對進出口貿易的影響，本國貨幣升值受益的多半是進口業，亦即依賴海外供給原料的企業；相反的，出口業由於競爭力降低，而導致虧損。可是當本國貨幣貶值時，情形恰恰相反。但不論是升值或是貶值，對公司業績以及經濟局勢的影響，都各有利弊，所以，不能單憑匯率的升降而買入或賣出股票，這樣做就會過於簡單化。

匯率變動對股價的影響，最直接的是那些從事進出口貿易的公司的股票。它通 過對公司營業及利潤的影響，進而反映在股價上，其主要表現是：

⑴若公司的產品相當部分銷售海外市場，當匯率提高時，則產品在海外市場的競爭力受到削弱，公司盈利情況下降，股票價格下跌。

⑵若公司的某些原料依賴進口，產品主要在國內銷售，那麼匯率提高，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨於上漲。

⑶如果預測到某國匯率將要上漲，那麼貨幣資金就會向上升轉移，而其中部分資金將進入股市，股票行情也可能因此而上漲。

因此，投資者可根據匯率變動對股價的上述一般影響，並參考其它因素的變化進行正確的投資選擇。

人們常說，股票市場是經濟的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經濟周期的 變化而變化，同時也能預示經濟周期的變化。實證研究顯示，股價的波動超前於經濟波動。往往在經濟還沒有走出谷底時，股價已經開始回升，這主要是由於投資者對經濟周期的一致判斷所引起的。我們通常稱股市是虛擬經濟，稱與之相對的現實經濟為實物經濟，兩者的關係可以說是如影隨形”，彼此都能對對方有所反應。

由於受資源約束、人們預期和外部因素影響，經濟運行不會是一直處於均衡狀態。經常出現的情況是經濟處於不均衡狀態。相應地，股市也具有上下波動運行的特點。

當社會需求隨著人口增加、消費增加等因素而不斷上升的時候，產品價格、工人工資、資本所有者的投資衝動都會增加，連帶出現的情況是投資需求增加，市場資金價格（即利率）上漲。工資的增加又使得個人消費再度增加。企業投資的增加和個人可支配收入增加，使實物經濟質量不斷提高，企業效益不斷上升，經濟發展得到進一步刺激。當經濟上升到一定程度時，社會消費增長速度開始放緩，產品供過於求，企業開始縮小生產規模，社會上對資金需求減少，產品價格回落，經濟進入低迷狀態。

當實物經濟按照上述周期在運行時，以證券市場表示的虛擬經濟也處於周期運行之中，只是證券市場運行周期比實物經濟周期更為提前。

就股市而言，概括地講，影響股價變動的因素可分為：個別因素和一般因素。個 別因素主要包括：上市公司的經營狀況、其所處行業地位、收益、資產價值、收益變動、分紅變化、增資、減資、新產品新技術的開發、供求關係、股東構成變化、主力機構（如基金公司、券商參股、QFⅡ等等）持股比例、未來三年業績預測、市盈率、合併與收購等等。一般因素分：市場外因素和市場內因素。市場外因素主要包括：政治、社會形勢；社會大事件；突發性大事件；宏觀經濟景氣動向以及國際的經濟景氣動向；金融、財政政策；匯率、物價以及預期“消息”甚或是無中生有的“消息”等等。市場內因素主要包括：市場供求關係；機構法人、個人投資者的動向；券商、外國投資者的動向；證券行政權的行使；股價政策；稅金等等。

就影響股價變動的個別因素而言，通過該上市公司的季報、半年報和年報大抵可以判斷是否值得投資該股以及獲利預期。對於缺乏一般財務知識的投資者來說，有幾個數據有必要了解，它們是：該上市公司的總股本和流通股本、前三年的收益率和未來三年的預測、歷年的分紅和增資擴股情況、大股東情況等等。這些是選股時應該考慮的要素。

就影響股價變動的一般因素而言，除對個股股價變動有影響，主要可以用作對市場方向 的判斷，而且市場對場外的一般因素的反應更為積極和敏感，這是因為場外的任何因素要麼利好市場，要麼利空市場，這就意味著股價的漲跌除上市公司本身因素外，空頭市場還是多頭市場的判斷來自於影響整個市場的諸多因素。

市場外的任何以消息形式的傳聞不論是否被正式確認都會被市場特別是場內主力機構所利用，造成市場股價的大幅波動，這在國外極其成熟的市場都是難以避免的，更何況尚處於初級階段的中國股市。以數據（如經濟運行數據）為事實依據的消息均由官方口徑予以發布，市場通常會提前作出預測，也就是先有了心理準備，一般不會造成股價的突然漲跌。而幾乎充斥市場的花樣繁多的頻發的各種消息，往往是有心人（比如多空雙方的其中一方）藉以“擠壓”對方的利器，目的是在股價產生大波動時獲取較大的投資獲益。

概括地說，市場的穩定與否跟場外非官方的消息的多寡以及制約機制是否健全有密切關係。從宏觀的角度講，凡是出自官方的正道消息，都是可以用作判斷當前以及未來一個階段內市場方向的依據，而且，無論中外的股市，總是走著螺旋式攀升軌跡向前發展，以波浪形態來講，儘管浪型由諸多起伏組成，但將周期拉長到可以考察其全貌時便不難看出：一浪更比一浪高，與之對應的是所謂“谷底”也將隨之抬高，投資者可以看看滬市自開市以來K線圖便看一目了然，或者看看周邊的香港股市、日本股市、台灣股市等等。這裡我想說明的是：投資者投資股市即便尚不精熟於各種投資獲利的技巧，但至少先對股市以及影響股價的諸多因素有個基本了解，然後慢慢學會綜合所有已知的知識進行自己的投資決策。

根據趨勢理論，股價運動有三種變化趨勢。

最主要的是股票的基本趨勢。

即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為一年或一年以上，股價總升(降)的幅度超過20%。對投資者來說，基本趨勢持續上升就形成了多頭市場，持續下降就形成了空頭市場。

股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。

因為次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反，並對其產生一定的牽製作用，因而也稱為股價的修正趨勢。這種趨勢持續的時間從3周至數月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的1/3或2/3。

股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢。

反映了股價在幾天之內的變動情況。修正趨勢通常由3個或3個以上的短期趨勢所組成。

這三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想儘可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調節。

股價指數亦稱股票價格指數。動態地反映某個時期股市總價格水平 的一種相對指標。它是由金融服務公司根據市場上一些有代表性的公司股票的價格加權平均後計算的平均數值編製而成的。具體地說，就是以某一個基期的總價格水平為100，用各個時期的股票總價格水平相比得出的一個相對數，就是各個時期的股票價格指數，股票價格指數一般是用百分比表示的，簡稱“點”。

股票價格指數由專門的金融機構編製后，在報刊、電台、電視上登載和播放，投資者可以根據指數的升降看出股票市場的變化趨勢。世界各地的股票市場都有自己的股票價格指數，一般較有影響的是：道—瓊斯股價指數、標準—普爾股價指數、恆生股價指數及日經—道股價指數。股票價格指數是股票價格變動的指示器。由眾多股票構成的股票價格指數，是一個國家經濟建設健康狀況的體溫表，它的變化大致反映了該國經濟結構和經濟活動的宏觀變化趨勢。從這點上講，股票價格指數比股票價格更為重要得多，股票價格只對股市，至多是證券金融具有直接衡量作用和分析功能。而股票價格指數不僅對股市，而且對整個經濟都是有衡量作用和分析功能。

股票價格指數的計算方法大致有：⑴算術平均法。式中：I——股票價格指數;p1,p2，……，pn——組成股票價格指數的各種股票的價格;n——組成股票價格指數的股票種類數。⑵加權平均法。加權平均法式中：I——股票價格指數；p1,p2，……，pn——組成股票價格指數的各種股票的價格；w1,w2，……，wn——組成股票價格指數的各種股票交易量（交易總價值或總股數）。⑶幾何均法。幾何平均法式中：I——股票價格指數；p1,p2，……，pn——組成股票價格指數的各種股票的價格；n——組成股票價格指數的股票種類數。

它包括反映整個市場走勢的綜合性指數和反映某一行業或某一類股票價格走勢的分類指數。

操盤手的獲利自信，可以完全左右操作績效。因誤判而產生的自我矛盾與自我懷疑，總會在最恐慌的時候，成為壓死自己的最後一根稻草。

認清自己的本性，調整好自己的腳步，做自己，最重要。

推浪的目的：謹守幾個固有的原則，且戰且走，直到走出一片光明后，回頭再來看看之前的軌跡，定位出一個較為合理的解釋。

在沒有完全認識波浪理論以前，暫時不要下無法使用波浪理論的斷語，而給自己一點時間來驗證此套理論，相信應該會改變原來的看法。

雖然我們不要求自己必須要站在金字塔尖上，但總是需要在某一個領域中，具備最起碼的生存能力。

根據定期出現的規律，任何曾經出現過的事物，必然會再度出現，.....它會定時出現，絕不反覆無常，每一件事物都由它自己的時段，不與其他事物相混淆，而且遵守著自己的規律。

波浪理論具有絕對主觀性的預測功能，但是又提供了客觀性的調整原則，不但可以適用在指數類上的研判，於個股的研判上也提供了相當可靠的訊號。

股價升降的"轉折點"指股價的頂峰和谷底。如果在上漲的過程中，股票某一天突然出現空前大的成交量，但與前幾天相比，股價反而遲滯不動，或只有小幅上揚，或者，當日最高價與最低價差距擴大，但當日的收盤價未必會低於前一日的收盤價時，這些跡象就表明莊家可能在大量賣出股票甚至清倉。對於這些情況很多散戶朋友不能很好分辨，以致錯失良機。莊家在股價攀高階段做第一次的大量賣出之後，就會隨即出現真空狀態，因此成交量極可能萎縮，之後股價會連續下跌。而再次也是最後一次辨識頂峰的時機，則應該是在出現第一次反彈的時候，它通常在頂峰過後幾天內出現。如果從頂峰下跌了3至5天後出現反彈，但伴隨以下跡象時，即表示它反彈的力度不夠：

1，成交量未能放大，甚至低於前幾天。

2，股價漲勢不強。

3，股價的漲幅不如在高峰時一日內高低差價的一半。

力度如果不夠，反彈則必然無法持久。通常，開始下滑后的第一個反彈都會很快結束。反彈第一天的還算理想，但第二天接近收盤時卻會再度下滑。因此，在第一次反彈失敗時，建議大家必須進一步拋出所持有的股票。

許多投資者看到股價開始從頂峰下跌，成交量發生萎縮時，會感到無所適從。其實這是莊家在高位賣出后經常發生的現象。不過，當大家都知道跌勢已不可避免之後，成交量又會略微增加，只是在大家都有共識時才採取行動為時已晚。當可能發生大跌的時候，投資者必須把每一個鐘頭的股價，成交量和前一天同一時間的股價及成交量做比較。當股價從高峰下挫后，第一次出現反彈時，最好能密切注意股價的走勢，同時還必須了解成交量是在增加還是停滯不前。如果成交量出現萎縮，可在股價已漸升了一大段后，其它買家也對這隻股票發生興趣時，果斷地賣出。

日線是股價每天波動的反映，但是如果我們過分沉迷於每日的股價漲跌，會“只見樹木，不見森林”，因此要從更長的周期把握股價的走勢，還得應用周線圖來觀察。一般來說，在周線圖上，我們可通過觀察周線與日線的共振、二次金叉、阻力位、背離等幾個現象尋找買賣點。

1、周線與日線共振。周線反映的是股價的中期趨勢，而日線反映的是股價的日常波動，若周線指標與日線指標同時發出買入信號，信號的可靠性便會大增，如周線KDJ與日線KDJ共振，常是一個較佳的買點。日線KDJ是一個敏感指標，變化快，隨機性強，經常發生虛假的買、賣信號，使投資者無所適從。運用周線KDJ與日線KDJ共同金叉（從而出現“共振”），就可以過濾掉虛假的買入信號，找到高質量的買入信號。不過，在實際操作時往往會碰到這樣的問題：由於日線KDJ的變化速度比周線KDJ快，當周線KDJ金叉時，日線KDJ已提前金叉幾天，股價也上升了一段，買入成本已抬高，為此，激進型的投資者可在周線K、J兩線勾頭、將要形成金叉時提前買入，以求降低成本。

2、周線二次金叉。當股價（周線圖）經歷了一段下跌后反彈起來突破30周線位時，我們稱為“周線一次金叉”，不過，此時往往只是莊家在建倉而已，我們不應參與，而應保持觀望；當股價（周線圖）再次突破30周線時，我們稱為“周線二次金叉”，這意味著莊家洗盤結束，即將進入拉升期，後市將有較大的升幅。此時可密切注意該股的動向，一旦其日線系統發出買入信號，即可大膽跟進。

3、周線的阻力。周線的支撐與阻力，較日線圖上的可靠度更高。以來的行情我們可以發現一個規律，以周線角度來看，不少超跌品種第一波反彈往往到達了60周均線附近就有了不小的變化。以周K線形態分析，如果上沖周K線以一根長長的上影線觸及60周均線，這樣的走勢說明60周線壓力較大，後市價格多半還要回調；如果以一根實體周線上穿甚至觸及60周均線，那麼後市繼續上漲、徹底突破60周均線的可能性很大。實際上60周均線就是日線圖形中的年線，但單看年線很難分清突破的意願，走勢往往由於單日波動的連續性而不好分割，而周線考察的時間較長，一旦突破之後穩定性較好，我們有足夠的時間來確定投資策略。

4、周線的背離。日線的背離並不能確認股價是否見頂或見底，但若周線圖上的重要指標出現底背離和頂背離，則幾乎是中級以上底（頂）的可靠信號，大家不妨回顧過去重要底部和頂部時的周線指標，對尋找未來的底部應有良好的借鑒作用。

在股價經歷了一定的高位橫盤后，股價的運行反向肯定會有一個選擇，特別是在出現短期放量的情況，在這個時候投資者往往很迷惑，不清楚如何判斷這种放量是主力的出逃還是再次上漲的發力。股價在上漲階段，特別是股價在成交量的帶動下已經出現股價變動的時候，成交量的繼續放大從正常角度來說，股價應該隨成交量增大上漲。出現成交量放大並且股價滯漲的情況特別是在股價已經在高位的情況下是一個危險信號。成交量在股價上漲的過程中放量縮量再次放量是很有規律的，低位放量然後縮量拉升股價，然後高位放量出貨，這是一個完整的過程。那麼其中出現單一的現象，就有點違背常理。比如說單純的一次放量，那是不正常的，那麼這種一次放量的情況是主力在進場還是在出貨，不過在市場上還是很少遇到這種情況的，單純的一次放量現象，要不是主力上次出貨的剩餘籌碼就是主力吸貨的開始，後期還有再次放量的情況。不過還有另外一種情況，那就是在高位橫盤后已經出現了一次高位放量的情況，再次出現高位放量的情況。這種情況的分析要看前期高點放量的情況，比如在下圖中出現的這個個股的案例。

在下圖中的B區域可以看到有一次放量的情況，那麼這种放量后股價是否能夠上漲，首先要分析前期股價的走勢和成交量特點。在前期股價經歷了一次高點也就是A區域，在A區域對應的成交量變化是C區域的放量現象。在這個時候就要分析在股價形成A區域高點時主力是否處於獲利狀態，在A高位區域對應的成交量C區間內是主力吸取的籌碼還是出局的籌碼。判斷A區間的籌碼屬性就成為決定股價在B區間的後期變化的依據。可以看到一點的是在股價上漲到達A高位的時候，成交量放大結合上漲前的成交量變化構成了一個成交量的圓弧形態。可以看G點的標識。是一個在底部出現成交量短線放大后股價出現回落，同時成交量也萎縮，然後股價上漲放量的情況，那麼這種股價從低點到高點，成交量一放一縮一放的過程也就簡單地完成了一次炒做的過程。

另外一個就是在A區域出現高點放量的時候其中有漲停板打開的過程，並且這個漲停板是在前一天有一定的上漲幅度（7．02%）的情況下產生的，在這種短線上漲的情況下主力吸貨的可能性要小。這在一定程度上也就可以排除A區域主力吸貨的可能。另外一點值得分析的就是在B區間內股價的變化，可以看到在B區間內對應的K線走勢中出現的幾次成交量的明顯變化中的特點，比如D對應的股價和成交量，成交量是一個大的區間內放大現象，但是股價卻是一個很小的上漲，這在一定程度上說明有一定的滯漲。另外一點是在出現陽線放量的情況后第二個交易日並沒有出現連續的上漲，而是出現了一根陰線，也就是E對應的地方。這种放量小陽線滯漲后出現的下跌走勢，並不是好的現象。關鍵的一點是在F點對應的股價和成交量的變化，從E到F三天內股價下跌，成交量逐步放大，特別是在F點的陰線放量下跌現象。這種陰線下跌是一種破位下跌的趨勢，把三根成本均線都擊穿。

並且在這個地方有一點是陰線的量比較大，基本接近陽線的大量。這種陽線放量滯漲后的陰線破位下跌，是一個股價上漲終結下跌開始的徵兆。但是這種情況在市場上出現時，投資者往往會留戀於陽線放量的走勢，還存在等待股價上漲的幻想之中。在股價經歷了一定的高位橫盤后，並且前期高點有放量出貨的特徵后，股價再次放量滯漲並出現陰線破位下跌的情況應該果斷出局。這種陽線放量滯漲一般是主力大量對敲的結果，主力在盤中某一個價位掛出大量的賣單后，主力連續買進，吸引投資者的買盤，不斷在一個價位出現這種情況，並且對敲過程中在出現大量賣單的時候在買進上比較堅決，不過主要的文章還是欺騙投資者。

股價如果真的在大量的買盤出現的情況下應該上漲，那麼出現這種有大量買盤的情況下，股價全天基本維持一個價位的情況，往往是主力對敲出貨的目的。本來股價應該上漲然而股價在第二日後卻出現了連續的下跌，這其中就存在主力出貨的跡象。所以說在股價放量滯漲后出現的這種陰線放量破位的下跌情況一定要迴避，特別是出現這種情況后股價已經開始出現持續的下跌的情況，那更要果斷出局。既然主力出逃那麼它就不會馬上在出貨價位的附近把籌碼重新接回來，主力肯定會在一個更低的價位才會考慮重新買進籌碼，那麼這個價位最少也應該在主力出貨后的價位以下20%的下跌幅度以上。下跌空間不夠大，那麼主力再次炒做的上漲空間也就小。

所以主力一般在完成一次炒作后，主力一般不會在短期內馬上就把籌碼從散戶手裡接回來，一般也不會在股價下跌空間很小的情況下重新吸取籌碼，那樣就存在一個上方散戶套牢盤的壓力，再次炒做股價的上漲空間就要受到上方散戶套牢盤的影響，那麼主力炒做上也就要增加一定的成本，所以說，主力在炒做完一波行情以後，把籌碼在高位買給散戶后，會經過一定幅度的股價下跌，甚至主力會在其中故意打壓股價，使股價出現更大幅度的下跌。不管怎麼說，這種主力出貨的圖形一定要注意風險，以免經受股價在主力出完貨后的下跌。

在主力出貨的過程中，在出貨基本完成後，手中一些剩餘的籌碼主力會採用主動性賣出的陰線出貨方法，也就是上面提到的放量陰線。那麼在一些個股中有時候在相當的高位，出現的股價高開低走的下跌走勢，全天成交量放大的情況。雖然全天看來和前一天比較股價並沒有下跌多少，但是成交量和前一日比卻是處於一個放大的情況。

供需雙方取得共識后完成交易手續叫做成交。成交是交易的目的和實質，是市場存在的根本意義，換句話說，沒有成交的市場就不稱其為市場。

在證券市場中，成交量是成交股數和成交金額的統稱。成交股數是某股票某日成交股數之和，成交金額則是該股票成交值總和的貨幣表示。

成交量是股票市場的原動力，沒有成交量配合的股價形同無本之木。因此，成交量是投資者分析判斷市場行情並作出投資決策的重要依據，也是各種技術分析指標應用時不可或缺的參照。

成交量與股票價格、交易時間、投資者意願、市場人氣等諸多因素互為因果，相互影響。成交量的變化過程就是股票投資者購買股票慾望消長變化的過程。也就是股票市場人氣聚散的過程。當人氣聚斂，成交量增大，會吸引更多投資者介入，必定刺激股價攀升；股價升至一定高度，投資者望而卻步，成交量開始徘徊；獲利盤紛紛出手，成交量放大，又會導致人心趨散，股價會下跌；而當人心惶惶，拋盤四起，成交量的放大似乎成為人氣進一步渙散的引信；待到股價繼續下跌，成交量萎縮，投資者逃脫唯恐不及，供大於求，股價又走入低谷……

成交量的變化最能反映股市的大趨勢。上升行情中，做長線和做短線都可獲利，因此股票換手頻繁，成交量放大；在下跌行情中，人氣日趨散淡，成交量縮小。

成交總值與加權股價指數漲跌有密切關係。股價指數上升, 必須伴有成交量的持續增加。多頭市場里，成交量隨著指數上升而擴大，到了股價指數上升而成交量停滯或縮小時，預示本輪上升行情即將結束，接踵而來的將是股價指數下跌；在空頭市場中，指數的每次下跌都會伴有成交量的急劇萎縮，到指數下降而成交量不再減少，本輪跌勢也就告一段落。這就是”先見量、后見價”說法的實踐基礎。

成交量與股價的關係體現為下面兩種情況：

量價同向：即股價與成交量變化方向相同。股價上升，成交量也相伴而升，是市場繼續看好的表現；股價下跌，成交量隨之而減，說明賣方對後市看好，持倉惜售，轉勢反彈仍大有希望。

量價背離：即股價與成交量呈相反的變化趨勢。股價上升而成交量減少或持平，說明股價的升勢得不到成交量的支撐，這種升勢難於維持；股價下跌但成交量上升，是後市低迷的前兆，說明投資者唯恐大禍降臨而拋售離市。

成交量是反映股市上人氣聚散的一面鏡子。人氣旺盛才可能買賣踴躍，買氣高漲，成交量自然放大；相反，投資者在人心動搖舉棋不定，人氣低迷時心灰意冷，成交量必定萎縮。

成交量是觀察莊家大戶動態的有效途徑。資金巨大是莊家大戶的實質，他們的一切意圖都要通過成交來實現。成交量驟增，很可能是莊家在買進賣出。