利息理論

《利息理論》是中國精算師資格考試體系中的第一門專業課程，本書對於固定利率條件下貨幣的時間價值進行了闡述。其主要內容有利息度量、利息強度、年金、現金流分析、時間加權收益率、債務償還、利息理論的應用與金融分析等。書後還附有利息函數表及相關的知識。

由於利息理論的內容與體系較為成熟，本次修訂並未進行大的改動。考慮到原版的第七章不作為考試內容，以及本書是考試指定教材，所以在本次修訂中將其刪除。在此基礎上，對書稿進行了全面的修訂，對原書中的表述不準確問題、語句不通順問題、習題問題等進行了修正。

第一章 利息的基本概念

1.1 利息度量

1.1.1 實際利率

1.1.2 單利和複利

1.1.3 實際貼現率

1.1.4 名義利率和名義貼現率

1.1.5 利息強度

1.2 利息問題求解

1.2.1 價值等式

1.2.2 投資期的確定

1.2.3 未知時間問題

1.2.4 未知利率問題

第二章 年金

2.1 年金的標準型

2.1.1 期末付年金

2.1.2 期初付年金

2.1.3 任意時刻的年金值

2.1.4 永續年金

2.1.5 年金的非標準期問題

2.1.6 年金的未知時間問題

2.1.7 年金的未知利率問題

2.2 年金的一般型

2.2.1 變動利率年金

2.2.2 付款頻率與計息頻率不同的年金

2.2.3 連續年金

2.2.4 基本變化年金

2.2.5 更一般變化年金

2.2.6 連續變化年金

第三章 收益率

3.1 收益率

3.1.1 現金流分析

3.1.2 收益率的定義

3.1.3 再投資收益率

3.2 收益率的應用

3.2.1 基金收益率

3.2.2 時間加權收益率

3.2.3 投資組合法與投資年法

3.2.4 資本預算

3.2.5 收益曲線

第四章 債務償還

4.1 分期償還計劃

4.1.1 貸款餘額

4.1.2 分期償還表

4.1.3 償還頻率與計息頻率不同時的分期償還表

4.1.4 變動償還系列

4.1.5 連續償還的分期償還表

4.2 償債基金

4.2.1 償債基金錶

4.2.2 償還頻率與計息頻率不同時的償債基金法

4.2.3 變動償還系列

第五章 債券與其他證券

5.1 債券

5.1.1 債券價格

5.1.2 溢價與折價

5.1.3 票息支付周期內債券的估價

5.1.4 收益率的確定

5.2 其他類型的債券與證券

5.2.1 可贖回債券

5.2.2 系列債券

5.2.3 其他證券

第六章 利息理論的應用與金融分析

6.1 利息理論的應用

6.1.1 誠實信貸

6.1.2 不動產抵押貸款

6.1.3 APR的近似方法

6.1.4 折舊方法

6.1.5 投資成本

6.2 金融分析

6.2.1 利息的經濟原理

6.2.2 利率水平的確定

6.2.3 通貨膨脹

6.2.4 風險和不確定性

6.2.5 利率假設

6.2.6 期限

6.2.7 資產與負債的匹配

附錄1 利息函數表

附錄2 有關知識

習題答案

參考文獻

作者：菲歇爾 譯者：陳彪如

出版社：上海人民出版社

頁碼：416 頁

出版日期：1999年12月

ISBN：720803270X

條形碼：9787208032705

版本：第1版

裝幀：精裝

開本：32開 Pages Per Sheet

原序

在第一次世界大戰期間和戰後，因籌措戰費以及戰後的賠款、復興及工商業的重建而引起驚人的信用膨脹，使經濟學家和生意人又重新注意資本主義以及利息的性質和起源等問題。所以本書是為金融界、實業界的領導者以及經濟學教授與學者們寫的。

戰時與戰後的通貨膨脹造成物價的暴漲，德國和其他國家的實際利率遠遠跌到零下，從而使許許多多的投資人陷於窮困的境地。在所有的國家裡面，由於貨幣變動對實際利率的影響，收益固定的頭等證券變得帶有高度的投機性質。大戰以後，各國人民寅吃卯糧借錢花費的焦躁心理，加上獲取大量投資報酬的機會，使得利率提高並保持在較高的水平上。國民收入的增長使美國成了一個債權國。在國內，由於新的科學、工業與農業各方面的革命，實際收入獲得了驚人的增長。1920年後，利率曾有稍許下降，但是因為投資報酬還是很大，所以利率仍然是高的。人們急於花費的不耐，可拿消費者信貸組織作為例證。這種組織是採取金融公司的形式特別設立起來的，它的目的在於適應和鼓勵分期付款的賒賣並求得消費的標準化與穩定化。

《利息理論》這本書的寫作，初意在於修訂“利率論”，後者發表於1907年，久已絕版。讀者時有重印該書的請求，但我卻一年年地拖下來，拖了20多年，因為我希望修改一下表達的方法，並根據各方面的批評意見，把該書中不為人所理解的部分，加以重寫。

對《利率論》一書的批評意見，凡是我看到的我都考慮過了，因此這一次，我對表達方式做了重大的改變。雖然實質上我的利息理論簡直沒有絲毫的改變，但是把它闡述得如此詳盡、寫法上如此改動，所以我想從前誤解我的《利率論》的人會比我感到變動得更大。把這一本書完全重新改寫，並補充了新的材料，結果《利息理論》成了一本新的書。

這本有關利息理論新解說的寫作，曾得到許多經濟學家和商界知名人士的鼓勵，特別是出席凡爾賽和平會議的英國代表之一O．T．法克先生。法克先生很懇切地說，他從《利率論》一書所獲得的對經濟理論的深刻理解要多於從其他任何一本書所得到的。

《利率論》發表后若於年，我曾建議用“不耐”這一比較通俗的名詞來代替“貼水”或“時間偏好”。這一新名詞得到廣泛的採用，但出乎我意外的是，它竟引起一種普遍的、錯誤的想法，以為我完全漏掉或忽視了生產力或投資機會方面。它又使許多人認為，我之使用不耐這個新名詞是意味著提出一種新的思想。於是我發現我被稱為“不耐說”的創始人，其實我不是的；而缺少新名詞來表達的另外一些思想卻又不算是我創始的了。正是由於這種誤解，才促使我在探索多時之後採用“投資機會”這一新名詞來代替“生產力”這一通用的然而不適當的名詞。”

在經濟學中，要證明學說的創始性是不容易的；因為一切新思想都可在早期的作者中重複不斷地找到它的萌芽。就我來講，只要人們相信我的結論是正確的，我就滿意了，縱使批評家將這些結論的緣起全部歸功於早期的作者。我雖然希望我稱得起有相當的創始性，但每個精通這個問題的學者將會在我所闡述的利息理論中看到他自己的特殊論點。我自己的理論多少也是大家的理論。我的理論的每一個根本部分到少J·雷在1834年都已經有所啟示了。

……

本書是美國著名經濟學家根據其出版於1907年的《利率論》補充新的材料后改寫的一部經濟理論經典著作，是一本有關利息理論解說的專業書籍，本書適合於金融專業的學生以及於銀行工作者、投資經營人士閱讀。

目錄

第一篇 引論

1. 收入與資本

2. 貨幣利息與實際利息

3. 一些常見的危險

第二篇 理論的文字說明

4. 時間偏好(人性不耐)

5. 利息的第一近似理論

6. 利息的第二近似理論

7. 投資機會原理

8. 第二近似理論的探討

9. 利息的第三近似理論

第三篇 理論的數學論證10. 第一近似理論的幾何說明

11. 第二近似理論的幾何說明

12. 第一近似理論的公式說明

13. 第二近似理論的公式說明

14. 不適於數學的第三近似理論

第四篇 進一步的討論

15. 利息在經濟學中的地位

16. 發現與發明對利率的關係

17. 個人借款與商業借款

18. 一些事實的例證

19. 利息與貨幣和物價的關係

20. 對一些反對意見的考慮

21. 提要

人名對照表

名詞對照表