決戰

1933年，第一次淞滬戰事結束后，旅華日本浪人組織“櫻花會”在日本軍方授意下，大量印製偽鈔，並由蛇蠍美人山口惠子（蓋麗麗飾）委派冷麵殺手陸振魁（鄭曉寧飾），攜巨額假美鈔潛入美國，勾結武裝“卡幫”，妄圖伺機破壞美國的本土經濟，削弱美國的參戰能力，遏制美國的強國趨勢。

紐約唐人街洗衣店的安可（王亞楠飾）無意中幫美國聯邦警探破獲了這起假鈔案。為了報復，陸振魁不僅殺了安可的父親和同伴，還綁架了安可暗戀的留學醫專女生關佳敏（童蕾飾），試圖藉此誘殺安可。安可為營救佳敏受傷。傷愈之後的安可報仇心切，一路追蹤陸振魁由美國來到上海。

巡捕房總巡捕關雲鵬（姚侃飾）將疑點鎖定在了上海灘的青幫大亨汪四寶和馬師爺（王慶祥飾）身上，並試圖把租界幫會勢力一併剷除。

汪四寶通過巡捕房的內線，刺殺了污點證人，繼而又殂擊暗殺關雲鵬。安可出手相救，使關雲鵬躲過一難。關雲鵬因此對安可刮目相看，並將其招進警隊，與年輕的偵探夏禮傑聯手破案。

陸振魁原手下黑皮因竊取印製假鈔的模板並報警，遭到陸振魁的追殺。黑皮走投無路，以模板作為見面禮，投靠了汪四寶。

為了對付陸振魁，汪四寶使美人計誘關雲鵬“下水”。在惠子的指示下，陸振魁數次襲擊汪四寶控制的賭館娼寮，被汪四寶派人追殺負傷。陸振魁去醫院求治中撞在佳敏手裡。佳敏立刻通知了夏禮傑和安可。

警隊隊長韓東吉追查幕後主謀，揭開冰山一角。關雲鵬聯手汪四寶，設計害死了韓東吉，卻被多年卧床不起的關太太發現。關太太托丈夫的故交、也是自己的准親家夏仲義代為查訪。夏仲義再三規勸關雲鵬，致使關雲鵬對夏仲義起了殺心。

汪四寶的兒子汪文龍暗戀上海選美冠軍顏雪珠，因遭汪四寶極力反對而雙雙私奔。陸振魁綁架了汪家母子。汪太太不堪凌辱，含恨自殺。汪四寶不得巳用模板贖回兒子。顏雪珠絕望之餘自尋短見，被關雲鵬所救。

陸振魁大量印製假鈔，並脅迫在花旗銀行任職的丁子卿讓假鈔迴流美國。美國政府派來華裔偵探本傑明，打入櫻花會內部。惠子對本傑明的突然出現深感懷疑，於是利用美色，從美國公使館官員康遜那裡探知了本傑明的底細。關雲鵬為掩蓋警匪勾結的事實，殺死了夏仲義，並嫁禍安可。夏禮傑因此對安可恨之入骨。關太太當著關雲鵬的面飲彈自盡。安可“逃脫”后，被汪四寶所救。兩人達成協議，只要安可幫汪四寶對付陸振魁並奪取模板，汪四寶就向安可提供關雲鵬勾結幫會收受賄賂的所有材料。關雲鵬帶人圍追堵截，陸振魁落網，安可也被抓獲。夏禮傑持槍脅迫關雲鵬放了安可。日本軍方惟恐陰謀暴露於光天化日之下，於是指示惠子殺人滅口。惠子帶重金來見汪四寶。汪四寶同意合作，並通過關雲鵬在獄中毒殺了陸振魁。汪四寶綁架了惠子，逼其交出模板，妄想獨吞利益。安可假救惠子，贏得信任，藉機獲取模板。為了考驗安可，惠子要安可親手殺死本傑明。在本傑明的暗示下，安可強忍悲痛，開槍打死了自己的戰友。惠子對安可深信不疑，將其視為陸振魁第二，並告知準備在上海郊外的一處洞穴重開假鈔印刷廠。安可立刻把情報告訴了夏禮傑，並“通知”了汪四寶。

汪四寶設計誘使關雲鵬親口說出所犯罪行，讓躲在暗處的夏禮傑和安可聽了個明白。最終，汪四寶死了，關雲鵬瘋了……在一個漆黑的夜裡，瘋人院里的關雲鵬睜開了惡毒的雙眼，陸振魁也在殮屍房裡重新坐了起來——原來這是一個精心布置的“局”。安可和夏禮傑面臨著新的一場血戰。