股指交易

1、股票指數期貨交易主要包括以下基本功能：一是價格發現。即為股票市場投資者提供買入和賣出的參考，並通過預測較為準確地反映某一時間內的股票指數，能提前對未來的宏觀經濟和股票供求狀況作出儘可能正確的反映。期貨市場之所以具有發現價格的功能，一方面在於股指期貨交易的參與者眾多，價格形成當中包含了來自各方的對價格預期的信息。另一方面在於，股指期貨具有交易成本低、槓桿倍數高、指令執行速度快等優點，投資者更傾向於在收到市場新信息后，優先在期市調整持倉，也使得股指期貨價格對信息的反應更快。

二是套期保值。股指期貨的風險規避是通過套期保值來實現的，投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場反向操作達到規避風險的目的。股票市場的風險可分為非系統性風險和系統性風險兩個部分，非系統性風險通常可以採取分散化投資的方式將這類風險的影響減低到最小程度，而系統性風險則難以通過分散投資的方法加以規避。它的基本原則是投資者想繼續持有或賣出股票，為避免或減少因股價下跌而帶來的風險損失，可在股指期貨上做空頭，即賣出股票指數期貨，反之應做多頭，買入股指期貨，以防止股票價格上漲的風險。股指期貨具有做空機制，股指期貨的引入，為市場提供了對沖風險的工具，擔心股票市場會下跌的投資者可通過賣出股指期貨合約對沖股票市場整體下跌的系統性風險，有利於減輕集體性拋售對股票市場造成的影響。

三是資產配置功能。股指期貨交易由於採用保證金制度，交易成本很低，因此被機構投資者廣泛用來作為資產配置的手段。例如一個以債券為主要投資對象的機構投資者，認為近期股市可能出現大幅上漲，打算抓住這次投資機會，但由於投資於債券以外的品種有嚴格的比例限制，不可能將大部分資金投資於股市，此時該機構投資者可以利用很少的資金買入股指期貨，就可以獲得股市上漲的平均收益，提高資金總體的配置效率。

2、股指交易的價格是用“點”來表示的。即每升、降1個指數點，它的價格就以升、降的點數乘以一個事先由交易所規定好的數值金額。

3、在股指交易中，交易的具體對象是股票指數合約，因為股票指數本身並沒有與之對應的具體的實物，所以，這就決定了股指期貨的特殊性，交易對象是合約規定所對應的實物。

4、股指交易具有很高的槓桿作用。因為它只需付極少的保證金便可成交較大的買賣，因此股指交易的收益回報是十分大的。

5、股指期貨交易的交割方式以現金結算。合約到期時，以股票市場收市指數作為結算的標準。合約持有人只需支付或收取到期時的股價指數與開盤時的股價指數的現金差額，即可完成交收手續。

【多頭】在股指期貨交易中，買進期貨合約者稱為多頭，賣出股指期貨合約者稱為空頭。多頭認為股指期貨合約的價格會上漲，所以買進。

【空頭】賣出期貨合約稱為空頭，空頭認為股指期貨合約的價格高了，以後會下跌，所以才賣出。

【開倉】在股指期貨交易中，無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉。

【持倉】交易者建倉之後手中就持有頭寸，這就叫持倉。

【平倉】平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。由於開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣股指期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。

【成交量】交易所發布的實時行情信息中，有成交量和總持倉欄目。成交量是指當日開始交易至當時的累計總成交數量。

【單雙邊交易】總成交數量在統計上有單邊和雙邊的區別，凡是成交，必定是有買進也有賣出的，而且兩者在數量上是絕對相等的。總持倉的雙邊統計也是將多空雙方的未平倉數量加起來計算的。請注意，在我國期貨市場，成交量和總持倉都是按雙邊統計的，而在國外，基本上都是按單邊統計的。

【換手交易】換手交易有多頭換手和空頭換手，當原來持有多頭的交易者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為多頭換手；而空頭換手是指原來持有空頭的交易者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出。

【保證金】在股指期貨交易中，為了確保履約，維護交易雙方的合法權益，實行保證金制度。保證金是投資者履行合約的財力保證，凡參與股指交易，無論買方還是賣方，均需按所在交易所的規定繳納保證金。

股指交易剛在市場出露頭角的時候，採用的是比較古老的喊價方式，主要包括了連續競價制和一節一價制，連續競價制是交易者在交易池內面對面公開喊價，表示自己合約的要求。而一節一價制就是把交易日分為若干節，每節交易中一種合約只有一個價格，主持人叫價，場內交易員報數量，買量多則報更高價，反之則報更低價，直至雙方交易數量相等。

現在都是採用計算機進行交易，方便快捷的方式代替了喊價方式，大大提高了效率、速度、準確率和容量。

1、國家宏觀經濟數據，例如GDP、工業指數、通貨膨脹率等;

2、宏觀經濟政策，例如加息、匯率改革等

3、與成份股企業相關的各種信息，例如權重較大的成份股上市、增發、派息分紅等;

4、國際金融市場走勢，例如NYSE的道瓊斯指數價格的變動、國際原油期貨市場價格變動等。

5、股指期貨有到期日，價格受到期時間長短的影響。