券款對付

高效率、低風險的結算方式

簡稱DVP（Delivery Versus Payment），是指在結算日債券交割與資金支付同步進行並互為約束條件的一種結算方式。

DVP的特點是結算雙方交割風險對等，是一種高效率、低風險的結算方式。DVP一般需要債券結算系統和資金劃撥清算系統對接，同步辦理券和款的交割與清算結算，是國際債券結算行業提倡且較為安全高效的一種結算方式，也是發達債券市場最普遍使用的一種結算方式。

券款對付的實現，可使相互並不熟悉或信用水平相差很大的交易雙方安全迅速地達成債券交易結算。

1術語介紹

術語介紹

中央債券綜合業務系統與人民銀行支付系統實現連接后，中央債券綜合業務系統可以第三方的身份直接向支付系統發起借記、貸記有關清算賬戶的即時轉賬業務。

目前可辦理的即時轉賬業務有中國人民銀行公開市場操作室發起公開市場操作業務：央行票據的發行繳款和正逆回購業務的結算；通過中央結算公司發行系統發行的國債等債券一級市場的發行繳款、在中央債券簿記系統託管債券的兌付和收益款劃撥、銀行間債券市場二級市場債券交易的資金清算業務。

現在銀行間債券市場的債券現券買賣、買斷式回購及質押式回購等債券交易的結算都可採用“DVP”結算方式。使用券款對付結算方式時，付款方應具有券款對付結算資格（即資金借記業務資格），收款方為支付系統通達行即可。採用券款對付結算方式的結算成員資金賬戶開戶行應是支付系統直接參與者，通過開戶行在中國人民銀行的清算賬戶辦理債券結算款項的即時轉賬。

採用券款對付結算方式時，結算成員雙方可選擇是否需付款方開戶行對結算款項支付進行直接借記確認，如不需確認，則交割日簿記系統直接根據結算合同進行券款對付結算處理；如需確認，則付款方開戶行應在交割日及時對結算合同發送直接借記確認指令，對結算款項的借記轉賬進行確認。結算成員通過資金清算代理行辦理債券結算即時轉賬業務，只能選擇需對結算款項支付進行直接借記確認的方式。

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