企業財務風險

背景

企業經營，是開拓市場重要，還是風險控制重要？

一般而言，高風險對應高收益、低風險對應低收益，但對於信貸業務，風險和收益卻是高度的不對等。

銀行經營的是一項最特殊的資產-貨幣的時間價值，如何確保資產安全有效，是每一位客戶經理首先要面對的。

企業在經營過程中，往往會採取賒銷政策來擴大經營業績，如何控制好經營風險，事前的控制重要還是事後的控制來得重要？

企業的財務報表是一門“商業語言”，向財務報表的使用者提供企業財務狀況、經營成果和現金流等財務信息，如何從債權人角度出發，保障債權的安全，是擺在信貸業務人員面前的一道重要課題。

優勢

由淺入深、透視現象、洞察本質，揭示風險

轉換角度，從風險控制角度審視財務報告

善用“懷疑”、“批判”和“警惕”

理論深入結合實際，可操作性強

收益

掌握基於信貸風險管理的企業財務分析方法

學會將企業財務分析和宏觀經濟環境、行業競爭環境分析有機結合

從報表中辨別危險的信號、做出前瞻性的分析

從財務報表中分析債權人的第一還款來源能力

理解粉飾財務報表的目的和方法，擠出財務報表中的水分

要點內容

信貸業務的風險控制框架

理解企業的財務報表

風險防範的重要方法－財務報表分析

如何使信貸資產更安全有效

財務風險客觀存在，企業不可能消除財務風險，只能採取措施將財務風險對企業的危害降到最低。充分認識財務風險形成的原因，是採取有效措施的前提。長松諮詢財務專家分別從企業內外部分析，財務風險形成的主要原因：

企業經營的外部環境是形成企業財務風險的外部原因，主要包括宏觀經濟環境和政策的影響，行業背景。

1.宏觀經濟環境和政策分析

無論從長期還是短期看，宏觀經濟環境是影響公司生存、發展的最基本因素。公司的經濟效益會隨著宏觀經濟運行周期、宏觀經濟政策、利率水平和物價水平等宏觀經濟因素的變動而變動。如果宏觀經濟運行良好，企業總體盈利水平提高，財務狀況趨好，財務風險降低；如果宏觀經濟運行不容樂觀，企業投資和經營會受到影響，盈利下降，可能面臨財務風險。

當國家經濟政策發生變化，如採取調整利率水平、實施消費信貸政策、徵收利息稅等政策，企業的資金持有成本將隨之變化，給企業財務狀況帶來不確定性。如利率水平的提高，企業有可能支付過多的利息或者不能履行償債義務，由此產生了財務風險。

2.行業背景分析

行業背景分析是連接宏觀經濟分析和公司分析的橋樑，也是分析企業財務狀況的重要環節。行業本身在國民經濟中所處的地位，以及行業所處的生命周期的不同發展階段，使得行業的投資價值不一樣，投資風險也不一樣。

外因是條件，內因是根本。雖然外部原因會給企業帶來財務風險，但是內部原因是企業財務風險形成的根本原因。

1.資本結構不合理

當企業資金中的自有資金和借入資金比例不恰當，就會造成企業資本結構不合理，從而引發財務風險。如果舉債規模過大，會加重企業支付利息的負擔，企業的償債能力會受到影響，容易產生財務風險。如果企業不舉債，或者舉債比例很小，導致企業運營資金不足，則會影響企業的盈利能力。

2.投資決策不合理

投資決策對企業未來的發展起至關重要的作用，正確的投資決策可以降低企業風險，增加企業盈利；錯誤的投資決策可能會給企業帶來災難性的損失。錯誤的投資決策往往沒有充分認識到投資的風險，同時對企業自身承受風險的能力預估有誤。

3.財務管理制度不完善

企業的財務管理的內容涵蓋了企業基本活動的各個方面，總的來說包括籌資、投資和營運資本管理。財務管理制度應該是對財務管理內容的進一步細化，包括制定財務決策，制定預算和標準，記錄實際數據，對比標準與實際，評價與考核等各個環節。如果財務管理制度不能覆蓋企業的所有部門，所有操作環節，很容易造成財務的漏洞，給企業帶來財務風險。

4.財務人員風險意識淡薄

實際工作中，企業財務人員缺乏風險意識，對財務風險的客觀性認識不足，忽視了對企業財務風險的預測和預警，導致企業在突發事件發生時，應變能力不足，容易帶來財務風險。

5.收益分配政策不科學

股利分配政策對企業未來的發展有重大影響，分配方法的選擇會影響企業的聲譽，影響投資者對企業未來發展的判斷，進而影響投資者的投資決策。如果對企業利潤的分配脫離企業實際情況，缺乏合理的控制制度，必將影響企業的財務結構，從而可能形成財務風險。

（一）籌資環節

資金的不同來源和不同的籌資方式，會有不同的資金成本和相應的風險，公司在籌集資金時，必須在風險與成本之間權衡，以選用最佳的籌資方式。負債對權益比率反映財務槓桿程度，財務槓桿越大，股本的收益率越高，但相應的財務風險也越大，最優的資本結構是在對收益和風險進行權衡之後得到的適合公司特點的資本結構。另外，加強對流動負債的管理，可以提高短期資金的使用效益，降低成本，保證日常的生產經營需要。隨著金融市場發展複雜化，企業在進行籌資決策時，籌資決策環境的不斷變化，以及金融衍生工具的越來越廣泛的應用，都會給企業帶來財務風險。

（二）投資環節

公司可投資的流動資產包括現金、可交易性金融資產、應收賬款和存貨等，必須在流動性和獲利性之間權衡做出最佳選擇。對流動資產投資過多，雖然可以提高資金的流動性，從而增加公司的變現能力和償債能力，但是會降低公司的獲利能力，影響資金的周轉。公司也可投資於長期資產，如固定資產和長期證券。較大的資本投資項目一般需要數年甚至幾十年的時間實行計劃和實施，由於資金數額大，時間跨度長，投資項目未來報酬是不確定的，存在較大風險和不確定性。

（三）資金運營環節

目前我國企業流動資產中，存貨所佔比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面佔用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。在應收賬款管理中，企業普遍存在只注重銷售業績，忽視應收賬款的控制狀況。一些企業為了增加銷量，擴大市場佔有率，大量採用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由於企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償佔用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。

（四）利潤分配環節

在按照有關法律規定的前提下，公司可以自主安排盈利中有多少用於給股東發放股利，有多少用於保留盈餘作為公司進一步發展的資本，這就形成了公司股利分配政策。股利分派水平過低，股東的近期利益得不到滿足；而股利分派水平過高，雖然滿足了股東近期的願望，但不利於企業長期發展。