日元基金

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日元基金
根據投資貨幣種類,投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資於美元市場的投資基金;日元基金是指投資於日元市場的投資基金;歐元基金是指投資於歐元市場的投資基金。
關於日元 日本自1886 年起採用金本位制,併發行可以兌換金幣的日本銀行券,第一次世界大戰期間,日本廢除了金本位制, 1964年日圓成為國際流通貨幣,布雷登森林體系瓦解后,日圓在1971年實施浮動匯率,此後日圓日趨堅挺,與美元的弱勢形成強烈的對比,並成為較強的國際貨幣。日本是一個自然資源貧乏、國土狹小的國家,經濟發展的強勁推動力必須來自對外貿易,日本的進口額很高,但出口額更高,每年都有巨額的外貿順差,是世界第三大進口國及出口國,日本經濟近年來一直保持很高的增長速度, 1951-1973 年國民生產總值平均增加率高達 10.1% ,在眾多西方國家中屈居一指, 1968 年日本國民生產總值已達到 1428 億美元,僅次於美國,居世界第二位, 1985 年日本取代美國成為世界最大的債權國,雖然 1985 年日圓持續升值對國內經濟造成不利影響,但經過產業調整,工業生產很快恢復,失業率降低, 1991 年底至 1992 年初,日本金融醜聞傳出,經濟開始蕭條,成長速度減緩,目前日本經濟上未全面復甦, 2001 年 3 月日本銀行再度恢復零利率,以期刺激經濟為目標。本篇報告以流通性較佳在 CME 交易的日圓期貨為研究。 1. 物價水準 物價水準低的國家,由於沒有通貨膨脹的壓力,所以中央銀行為了刺激景氣,大可肆無忌憚的調降利率,相對匯率也就因而有進一步貶值的空間;相反的,如果一個國家物價水準不斷上升,央行為了控制物價,必會調高利率,如此一來,其匯率也會隨之水漲船高,至於一個國家的物價變化,一般是視消費者物價指數的變化而定。 2. 經濟景氣 一個國家如果經濟穩定成長,該國央行不必為了刺激景氣而調降利率,其匯率自然比經濟景氣較差的國家呈現相對強勢,如果一個國家經濟進入衰退期,貿易逆差擴大,利率誘因央行刺激景氣而節節下降,其貨幣值恐怕也會隨之逐漸貶值,至於一個國家的景氣是在逐漸復甦,抑或正慢慢衰退,如果失業率持續降低,外銷訂單,領先指針、工業生產均連袂回升,就顯示景氣正由衰退期邁入復甦其。 3. 央行貨幣政策 各國央行為了達到穩定物價、促進經濟成長兩項政策目標,對於匯率波動趨勢,以及其所能容忍的波動區間,均早有定見,如果匯率脫離了目標區,中央銀行或公開喊話,或改變利率政策、或直接進場干預,總是千方百計地希望把匯率拉回到目標區,因此關於各國央行的匯率決策模式。影響匯率波動的因素有很多,有些可預測,有些是不可預測的,有些是經濟的,有些是政治的,其中對匯率最具關鍵的有下列幾項: 4. 貿易順逆差 一個國家的貿易順差如果持續擴大,那代表在當時的匯率下,該國的出口商出口競爭力甚強,所以出口金額筆進口金額大,貿易順差才會持續增加,如此一來,該國家的就會有升值的壓力。尤其近年來,世界貿易最大入超國-美國,一直以匯率作為作為貿易順差國-日本,要求縮減貿易逆差的籌碼,使得貿易順差與否,成為影響匯率長期走勢的關鍵之一。 5. 利率動向 在目前國際性資金移動非常迅速的金融大環境下,套利的資金經常會從利率低的地區流向利率高的地區,尤其當一個國家利率逐漸走高時,其匯率更往往居高不下,不過仍需考量其它國家相對利率變動之間的影響。