委外也就是銀行委外業務,它是指銀行理財資金委託外部投資,基金公司資產管理計劃、券商資產管理計劃、信託計劃、保險計劃成為委外投資的四大形式。
委外業務的起源是由於近年來城商行和
農商行的
理財、自營資金規模加速增長,但由於自身投資團隊成長無法匹配,委託投資就成一道重要的
資產配置渠道。城商行與農商行的痛點主要有:
1、專業投資團隊力量則明顯不足。很多小型區域銀行沒有獨立資產管理部門,尤其是缺乏專業
債券交易員。
2、部分區域受制於地方銀監系統的保守監管,理財資金多以
信用債持有到期為主,不做交易不加
槓桿也很少涉足非標,高收益資產獲取有賴於政府資源與經濟環境。
在此背景下銀行理財業務委外開始嶄露頭角。2015年,由於信用風險暴露疊加流動性充裕,大量資金追逐少量優質資產,資產荒襲來,
股份行甚至國有大行也加入了委外行列。
1、大行、股份行多通過信託計劃、基金通道的形式進行產品合作,約定(獨立帳戶)固定收益率,券商對
收益率水平進行衡量來決定是否承接,當前主流收益率在4.5-5%,略高於新發理財
平均收益率。成本方面,
固定費用與超額收益分配形式多樣,自由度較大。
2、地方銀行的委外多以投顧的形式參與,交易發生在銀行自己的系統內,券商發出買賣指令指導銀行自己操作。
3、隨著委外規模的擴大,FOF(組合
基金的基金)和MOM(組合基金管理人的管理人)的形式進入了銀行視野,有銀行甚至有建立類似
銀銀平台/恆生系統的委外交易平台的想法。但由於目前委外整體規模較小,標準化優勢並不明顯,而一對一的合作形式未超出雙方管理能力,也更能更好的滿足雙方利益訴求。