西山煤電

股票簡稱：西山煤電

公司代碼：01000983

公布日期：2007-3-8

公司法定中文名稱：山西西山煤電股份有限公司

公司法定英文名稱：SHANXIXISHANCOALANDELECTRICITYPOWERCO.,LTD

註冊資本：121200(萬元)

公司註冊地址：山西省太原市西礦街319號

法定代表人：任福耀

董事會秘書：支亞毅

聯繫地址：太原市西礦街318號西山大廈

公司成立日期：1999-4-26

工商登記號：1400001007428(2-1)

是否上市公司：是

是否發行債券：否

各發起股東出資情況如下：西山煤電（集團）有限責任公司投入其所屬馬蘭礦、馬蘭選煤廠、西曲礦、西曲選煤廠、鎮城底礦、鎮城底選煤廠與煤炭生產、洗選、經營相關的資產凈值744,114,976.03元，太原西山勞動服務公司投入貨幣資金5,000,000.00元，山西煤炭第二工程建設公司投入貨幣資金3,000,000.00元、太原傑森木業有限公司投入貨幣資金6,800,000.00元、太原佳美彩印包裝有限公司投入貨幣資金500,000.00元。

西山煤電（集團）有限責任公司所投資產凈值744,114,976.03元業經北京市中正評估公司評估，並經原山西省國有資產管理局晉國資評管函字（1999）第13號文和財政部財評（1999）第129號文確認。根據原山西省國有資產管理局晉國資企字（1999）第31號文批准，上述各發起人投入資本均按68.47%的比例折為股本，共計520,000,000股，每股面值1元，共計520,000,000.00元，餘額239,414,976.03元計入資本公積。經證監發行字[2000]81號文批准，本公司於2000年6月22日至2000年7月14日期間，採用向法人配售和向一般投資者上網發行相結合的方式發行人民幣普通股（A股）28,800萬股，每股面值1元，溢價發行，每股發行價6.49元，其中向法人配售17,280萬股，向一般投資者上網發行11,520萬股。本公司股票於2000年7月26日在深圳交易所掛牌交易。

根據公司2005年3月28日召開的2004年年度股東大會審議通過的2004年度利潤分配及資本公積金轉增股本方案，以2004年12月31日總股80,800萬股為基數，向全體股東每10股轉增5股，轉增后公司總股本增至121,200萬股。資產負債表日，公司註冊資本：人民幣1,212,000,000.00元。

西山集團地理位置優越，總部距太原市中心11.5公里。鐵路、公路縱橫交錯、四通八達，交通便利。集團主要開採西山、河東、霍西三大煤田的煤炭資源，煤田面積為1237.12平方公里，資源總量151.5億噸。煤種有焦煤、肥煤、1/3焦煤、氣煤、瘦煤、貧瘦煤等，煤炭產品主要有煉焦精煤、噴吹煤、電精煤、篩混煤、焦炭等。煉焦精煤具有中低灰、中低硫、低磷、粘結指數高、結焦性強等多種優點。焦煤、肥煤為世界稀缺資源，配入煉焦，既可以提高焦炭冷熱強度，又可以降低煉焦成本，是冶金行業的首選原料。電煤產品質量穩定，是貧瘦煤電廠的首選原料。西山集團與寶鋼、鞍鋼、華能國際等知名企業結成戰略合作夥伴關係，煤炭產品暢銷全國20多個省、市、自治區，並出口日本、韓國、德國、印度、巴西、西班牙、比利時等國家。

公司構成

西山煤電股份公司，2001年以來，連續5年躋身中國股市100強。西山集團和西山煤電股份公司下屬共有10對生產礦井、8座選煤廠，控股單位有興能發電有限公司、西山熱電有限公司、晉興能源有限公司、五麟煤焦有限公司等13個公司，並持有華晉焦煤集團公司50%的股份，收購山西焦化（上市公司）24%的股份，初步形成煤炭—電力—建材、煤炭—焦炭—化工兩條循環產業鏈。西山集團煤炭生產核定能力為3311萬噸/年，原煤入洗核定能力為2270萬噸/年，電力裝機容量為76.2萬千瓦，焦炭生產能力為111.2萬噸/年。

黨和國家領導人對西山歷來十分關懷和重視，胡錦濤、江澤民、吳邦國、朱鎔基、李瑞環、王震、余秋里、李鐵映、倪志福、曾培炎、韓啟德等先後來西山視察指導工作，給西山幹部職工以巨大的激勵和鼓舞。多年來，西山集團先後被授予“全國五一勞動獎狀”、“全國思想政治工作優秀企業”、“全國模範職工之家”、“全國五四紅旗團委”、“全國安康杯競賽優勝企業”、“國家職業衛生示範企業”等榮譽稱號，樹立了良好的社會形象。

“十一五”是一個重要的戰略機遇時期。西山集團將做強做大煤炭主業，積極發展相關產業，聯合參股上下游企業，放開搞活其他行業，優化產業產品結構，提高資源利用效率，促進資源循環式利用，企業循環式生產，產業循環式組合，努力建設一個主業突出、循環多元、規範高效、和諧發展的新型能源集團！

公司目標

把公司建設成為主業突出、核心競爭力強、具有持續發展能力的現代化企業。

戰略步驟

加快對興縣礦區斜溝井田的改擴建，改擴建範圍將由斜溝煤礦6.6km2擴大到88.64km2，預計可獲各類資源量2125.09百萬噸，其中能利用儲量1823.35百萬噸，設計可采儲量1276.34百萬噸。同時要加強對老廠進一步改造和新廠建設，優化產品結構，採用新技術裝備，簡化工藝，配合在線檢測自控系統，實現選煤廠集控及信息化管理，提高原煤入洗率，全面提高精煤質量和產率。開發煤基產業鏈及其下游產品的深加工，促進煤炭主業、支柱產業、支持產業的循環經濟，優勢互補，良性循環，實現效益最大化，夯實公司可持續發展堅實的基礎。到2020年礦井總設計能力達到3790萬噸/年，原煤設計入洗能力達到4140萬噸/年：

戰略步驟分三階段：

第一階段：2006～2010年為快速新井建設階段。

（1）新建西銘礦選煤廠，新增設計原煤入選能力210萬噸/年；

（2）興縣礦區斜溝煤礦改擴建，並配套新建選煤廠，礦井設計能力1500萬噸/年，2010年使興縣礦區斜溝煤礦一期生產能力達到1000萬噸/年。

第二階段：2011－2015年為穩步發展階段。

興縣礦區斜溝礦井二期及配套選煤廠建設投產，新增生產能力500萬噸/年，2015年斜溝煤礦生產能力達到1500萬噸/年。

第三階段：2016－2020年，為均衡增長階段。

這一階段，新建興縣蔚汾礦井及配套選煤廠，新增能力1000萬噸，戰略目標全面實現，規模效益顯著增加，企業各項經營指標在結構優化基礎上均衡增長，企業核心競爭能力和可持續發展能力全面提升，整個公司全面進入高位發展的歷史新時期。

收入趨勢

(最新發佈於2009-06-30)

西山煤電2009年第二季度實現主營收入57.74億元，比上年同期增長9.06%。

盈利趨勢

（最新發佈於2009-06-30）

西山煤電2009年上半年實現13.39億元(0.5371元)，比上年同期增長8.21%。

財務分析

規模增長指標

西山煤電過去三年平均銷售增長率為35.26%，在所有上市公司排名（375/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為16/29，外延式增長合理

EPS成長性

西山煤電過去EPS增長率為24.77%，在所有上市公司排名（614/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為18/29，公司成長性合理

西山煤電過去三年平均盈利能力增長率為79.91%，在所有上市公司排名（337/1710），在所在的煤與供消費用燃料行業排名為（8/29）。盈利能力合理

EPS穩定性

西山煤電過去EPS穩定性在所有上市公司排名（609/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為12/29。公司經營穩定合理

主力追蹤

持倉結構

西山煤電在過去的一年中，股東戶數呈增加趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股減少。最新機構持倉為21.83%，部分機構對該股看法有所下調，倉位下調-20.30%。

主力持倉

基金持倉122家占流通股24.28%。截至2008-12-31，共122家基金持有西山煤電，持倉量總計5.89億股，占流通A股24.28%。

投資亮點

1.公司是中國最大的煉焦煤生產基地，資源儲備豐富，主要產品肥煤和焦煤，屬國際上保護性開採的不可再生的稀缺煤種。公司主要用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國內各大著名鋼鐵企業及部分大型焦化企業，在全國同類產品中，市場佔有率穩居第一。

2.公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益0.7937（元），每股凈資產4.1900（元），凈資產收益率18.9500%，營業收入8964993019.6600（元），同比增減-7.1454%；歸屬上市公司股東的凈利潤1923881182.36（元），同比增減-27.9213%。

3.公司全資子公司太原西山日盛煤焦有限責任公司擬以4366.55萬元的價格受讓山西焦煤集團西山煤氣化公司的全部股東權益。

4.公司與山西焦煤集團有限責任公司簽訂《轉讓協議》，受讓山西焦煤集團西山煤氣化公司的全部股東權益。並在受讓后，再將西山煤氣化的全部凈資產注入西山煤電全資子公司太原西山日盛煤焦有限責任公司。

5.2008年度權益分派方案為：每10股派4.2元人民幣現金(含稅)。本次權益分派股權登記日為：2009年5月26日，除息日為：2009年5月27日。

6.公司決定與首鋼京唐鋼鐵聯合有限責任公司共同出資設立唐山首鋼京唐西山焦化有限責任公司，新公司註冊資本20億元人民幣，公司以貨幣出資10億元，占註冊資本的50%。

7.公司從2009年8月份上調部分產品價格，根據公司2009年8-12月產銷計劃，預計本次產品價格上調將增加公司2009年銷售收入約2.9億元。

投資建議

綜合投資建議：西山煤電的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在49.49-54.44元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值極佳（★★★★★），建議你對該股採取積極參與的態度。

行業評級投資建議：西山煤電屬於煤炭行業，該行業投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第6名。

成長質量評級投資建議：西山煤電成長能力一般（★★★），未來三年發展潛力一般（★★★），該股成長能力總排名第380名，所屬行業成長能力排名第6名。

評級及盈利預測：西山煤電預測2009年的每股收益為1.15元，2010年的每股收益為1.79元，2011年的每股收益為2.42元，當前的目標股價為49.49元，投資評級為強力買入。

礦區組成

西山煤電屬於山西焦煤集團下的最大的子公司

十大礦區

前山礦區4個

杜兒坪礦、官地礦、西銘礦、白家莊礦

後山礦區5個

馬蘭礦、屯蘭礦、東曲礦、西曲礦、鎮城底礦

興縣礦區

斜溝礦