北宋紙幣

交子產生於四川，流通地區也主要是四川。四川當時使用鐵錢，鐵錢分量重、價值低，不便於流通和隨身攜帶，特別是給大宗貿易造成巨大困難。當時一匹羅賣錢兩萬，據李攸《宋朝事實》記載，鐵錢兩萬重130斤，大宗貿易的困難可想而知。於是，紙幣交子應運而生，民間設立交子鋪。後來，由16家富戶集資36萬緡，統一發行交子。大中祥符年間（1008-1016年），富商衰敗，交子不能兌現，改由政府接辦。天聖元年（1023年）十一月二十八日，朝廷設置交子務的命令傳達到成都府，次年開始發行官交子。當時規定：每期交子的最高發行額為1256430緡；以鐵錢為準備金，流通期限為三年，三年後另行換界。官交子最初幣面金額為一貫到十貫；寶元二年（1039年）改為五貫和十貫，五貫的交子佔兩成，十貫的交子佔八成；熙寧元年（1068年）又改為五百文和一貫兩種，五百文的交子佔四成，一貫的交子佔六成。交子總共發行了“四十三界”。

紙幣給貿易帶來方便。崇寧四年（1105年），四川以外的各路也印製紙幣，稱為“錢引”。錢引的樣式比交子要美觀。錢引最初的發行額為25萬貫，到淳熙五年（1178年）增至4500萬貫，增加了一百七八十倍，引起通貨嚴重膨脹。大觀元年（1107年），四川的交子務也改為錢引務。

崇寧五年（1106年），北宋朝廷發行過一種流通地區很廣的紙幣，名曰“小鈔”。但是，小鈔使用時間甚短，大觀元年（1107年）就廢止了。

紙幣方便貿易，那麼，小鈔為什麼使用時間這麼短就廢止了呢？原來，這與當時朝廷的黨派鬥爭有關係。崇寧元年（1102年），北宋徽宗任用蔡京為相。蔡京與宦官重貫相勾結，把持朝政。當時，市場上小平錢不夠用，朝廷為節銅省工。就鑄造以一當十的大錢。結果，民間將小平錢銷鑄當十大錢，這樣小平錢更不夠用了。崇寧五年二月，蔡京罷相。蔡京的政敵趙挺之為相。趙挺之罷行錢引，創製“小鈔”，以補救小平線的不足，並用小鈔收回當十大錢。《文獻通考》卷九記載：“詔當十錢惟京師及陝西、兩河許行，諸路並罷，令民於諸縣鎮寨送納，給以小鈔，自一百至十貫止，如川鈔引法。”大觀元年正月，蔡京再度為相，廢止小鈔，恢復使用當十大錢。小鈔從實行到廢止，不足一年。