負債經營風險

負債經營風險的特點：

一為相伴性。

在生產經營過程中，隨著負債比例的擴大，企業凈資產盈利水平可能猛然提高，企業規模也隨之迅速擴大，同時企業承擔的風險隨之快速增大。所以企業應認真權衡負債經營之利弊，切不能盲目向外借債、賒欠和發行債券。

二為迅增性。

隨著負債比例的增長，風險增加的規模和速度遠遠大於凈值利潤率期望的增長規模和速度，負債比例越大，風險增長倍數也越大。

三為突發性。

隨著經濟形勢良好和市場的繁榮，負債比例的增大，企業盈利水平也在提高，只見其利，不見其險。但是，一旦經濟狀況惡化，市場疲軟，產品滯銷積壓，經營利潤下滑，債務危機就可能突然爆發，以致於危及企業的生存和發展。

負債經營風險的分類：

企業負債經營風險又可分為短期負債風險和長期負債風險。

(1)短期負債風險。短期負債主要包括償還期在一年以內的短期借款、預收貨款等。這類籌資方式具有資金成本低、手續簡便等優點，但也存在著一些缺點，如數額少、使用時間短，經常存在著到期付款的威脅，一旦到期不能支付，會危及企業的信譽，而且為了提高企業的償債能力，客觀上要求企業的流動資產必須多於流動負債幾倍，從而限制了企業資金的長期投資，失去獲利機會；還限制了企業增加流動負債的能力，造成資金周轉的困難。另外，在流動資產投資期既定的情況下，用短期負債融資，公司要不斷舉新債、還舊債，由於市場利率是波動的，存有利率變動風險，未來的時間完全有可能出現短期利率比現在長期利率高的現象，而使企業遭受一定的經濟損失。

(2)長期負債風險。長期負債一般數額較大，使用時間較長，可用於產品深層次的開發，增強企業的後勁。但企業在較長時期內的經濟狀況，存在著較大的不確定性，因而其風險較大。一般來說，它存有以下風險：

①利率變動風險。長期負債一般都是在借款時確定利率，在借款期內固定不變。如果因國家經濟政策變化或資金市場的資金供過於求等原因，致使利率下降，而企業仍按原定利率支付利息，企業將因此蒙受損失。

②無力償還負債風險。企業舉債不但要還本付息，而且有著固定的償還期限，如果企業負債經營得不到預期的收益，就會面臨著無力償還負債的風險，危及企業的生存。

③長期負債短期使用風險。長期借款利率通常高於短期借款利率，其資金籌措費用也比短期高，如將長期債務僅在短期使用，很不經濟。

④信用緊縮風險。金融危機寸，收縮銀根會使企業難以應付，債權人對原有債務只收不貸或多收少貸，企業急需資金而求貸無門，勢必影響企業發展。

負債經營風險的衡量：

衡量負債經營風險，通常採用定性和定量相結合的方法，即將情況的分析判斷和數據的整理計算結合起來。由於風險和概率有著直接的聯繫，所以衡量負債經營風險的程度可用概率方法計算。一般計算自有資金利潤率的期望值、標準差、標準離差率和壞賬機率等指標。

1.利潤率期望值。指按可能利潤率的概率分佈計算的利潤率平均值。

2.標準差。它是可能利潤串對財望利潤率的偏離程度，標準差越大，表明風險越大。

3.標準離差率。它是標準差與期望值相比的相對數。標準離差率越大，表示風險越大。