黃金白銀T+D

T=Today的意思

D=Date 的意思

T+D是金融交易類中的一種術語。

即是：

t+d也被稱為延期交易

上海黃金交易所是經國務院批准，由中國人民銀行組建，履行《黃金交易所管理辦法》規定職能，遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則組織黃金交易，不以盈利為目的，實行自律性管理的法人。黃金交易所實行會員制組織形式，會員由在中華人民共和國境內註冊登記，並經中國人民銀行核准從事黃金業務的金融機構、從事黃金、白銀、鉑等金屬及其製品的生產、冶鍊、加工、批發、進出口貿易的企業法人，並具有良好資信的單位組成。

交易所的交易方式分為：標準黃金交易通過交易所的集中競價方式進行，實行價格優先、時間優先撮合成交；非標準黃金和其他交易品種通過詢價等方式進行，實行自主報價、協商成交；會員可自行選擇通過現場或遠程方式進行交易。2002年10月30日，中國上海黃金交易所正式開業，標誌著我國黃金市場的正式開放。周小川行長2005年在LBMA年會上講話中提出“中國黃金市場應當逐步實現三個轉變，一是，實現中國黃金市場由商品交易為主向金融交易為主的轉變；二是，實現中國黃金市場由現貨交易為主向金融衍生產品交易為主的轉變；三是，實現中國黃金市場由國內市場向國際市場的轉變。”央行2005年工作會議要求推進我國黃金市場由實物交易向金融交易發展。我國黃金市場的發展與開拓空間廣闊，上海黃金交易所的建立，將與貨幣市場、證券市場、外匯市場等一起構築成我國完整的金融市場體系！

所謂T+D，就是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物，又叫基礎資產，是T+D合約所對應的現貨。其特點是：以分期付款方式進行買賣，交易者可以選擇當日交割，也可以無限期的延期交割。

黃金T+D徠合約內容包括：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交易時間、交割日期、交割品級、交割地點、最低交易保證金、交易手續費、交割方式、交易代碼等。黃金T+D合約附件與黃金T+D合約具有同等法律效力。

黃金T+D市場是買賣黃金T+D合約的市場。這種買賣是由轉移價格波動風險的生產經營者和承受價格風險而獲利的風險投資者參加的，在交易所內依法公平競爭而進行的，並且有保證金制度為保障。保證金制度的一個顯著特徵是用較少的錢做較大的買賣，保證金一般為合約值 的10%，與股票投資相比較，投資者在黃金T+D市場上投資資金比其他投資要小得多，俗稱“以小搏大”。黃金T+D交易的目的不是獲得實物，而是迴避價格風險或套利，一般不實現商品所有權的轉移。黃金T+D市場的基本功能在於給生產經營者提供套期保值、迴避價格風險的手段，以及通過公平、公開競爭形成公正的價格。

日市：每周一至周五（國家法定節假日除外）

09：00---11：30 13：30---15：30

夜市：每周一至周四（國家法定節假日除外）

21：00---02：30

每日21點開盤到次日15：30收盤為一個交易日

(1)、每日10小時交易時間 (2)、10%保證金交易 (3)、無到期日合約

交易手續費是指：每次交易，投資者需要交納的交易費用。T+D的交易手續費都是雙邊收取的，即買賣都需要交納手續費。各個銀行對外的直接費率差不多（其中萬分之三是給上海黃金交易所的，銀行代收），具體可以諮詢銀行。如果通過銀行的代理機構，可以調低手續費。下面是一些銀行的對外直接費率。深發展銀行0.09%~0.19%（根據持卡級別不同）民生銀行 0.14% 招商銀行 0.18% 工商銀行 0.135%~0.18% （根據客戶星級打折）興業銀行 0.17%

（1）延期費的定義　延期費又名延期補償費，是上海黃金交易所為了平衡交收市場而指定的一條規則。延期費為客戶延期交收發生的資金或黃金實物的融通成本，延期費的支付方向根據交收申報數量對比確定。當交貨申報量小於收貨申報量時，空頭持倉向多頭持倉支付延期費；當交貨申報量大於收貨申報量時，多頭持倉向空頭持倉付延期費；當交貨申報量等於收貨申報量時，不發生延期費支付。延期費=持倉量×當日結算價×延期費率。延期費有逐日收付和定期收付兩種收付方式。交易所可根據市場情況對延期合約的延期費率進行調整。

T+D的結算可以大致分為兩個層次：首先是交易所的結算部門對會員結算，然後是會員對投資者結算。

不管哪層次，都需要做三件事情：

(1)、交易處理和頭寸管理，就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易，頭寸是多少。

(2)、財務管理，就是每天要對頭寸進行盈虧結算，盈利部分退回保證金，虧損的部分追繳保證金。

(3)、風險管理，對結算對象評估風險，計算保證金。

持倉合約用其持有成本價與結算價比較來計算盈虧。而平倉合約則用平倉價與持有成本價比較計算盈虧。對於當天開倉的合約，持有成本價等於開倉價，對於當天以前開倉的歷史合約，其持有成本價等於前一天的結算價。因為每天把賬面盈虧都已經結算給投資者了，因此當天結算后的持倉合約的成本價就變成當天的結算價了，因此和股票的成本價計算不同，股指T+D的持倉成本價每天都在變。

有了結算所，從法律關係上說，T+D不是在買賣雙方之間直接進行，而由結算所成為中央對手方，即成為所有買方的唯一賣方，和所有賣方的唯一買方。結算所以自有資產擔保交易履約。

客戶在交易系統點擊交易交割申報，申報成功后按當日成交結算價,貨款兩訖.收實物方按當日結算價支付金額。交實物方按實際交割量交實物，按當日結算價收取金額。其後買方即可在交易端填寫提貨申請單，亦可根據需要擇期填寫或次日進行賣出交易或交割。擇期填寫提貨申請單時間為交易所工作時間段(交易所交易結束后30分鐘內暫停),有實物的指定倉庫，申請提貨當日可提取實物。申請當日無實物的指定倉庫，交易所複製統一調運，提貨時間為提貨申請日3個工作日內，最多不超過5個工作日。若交割違約，由交易所分別扣除違約部分合約5%的違約金,違約金歸交易所風險基金，同時交易終止。

客戶交易保證金賬戶資金包括：可用資金、可提資金、持倉保證金、凍結資金及浮動盈虧。

（1）可用資金：客戶當天可用於交易的資金，可用資金=客戶資金權益-持倉保證金-凍結資金-浮動虧損（2）可提資金：客戶當天可以進行出金的資金可提資金=可用資金-當日釋放凍結資金-當日平倉釋放資金（含盈虧）

（3）持倉保證金=客戶持倉所需要的保證金

（4）委託凍結資金=客戶委託交易申請后凍結的資金

（5）浮動盈虧= 客戶持倉因行情變動發生的未實現盈虧。

（1）銀行對客戶保證金進行管理，銀行根據金交所規則和市場狀況的變化調整對個人客戶的交易保證金要求。

（2）客戶有義務關注其延期合約交易的保證金和持倉狀況，及時補充資金，滿足我行對延期合約交易保證金的要求。

（3）我行將對客戶保證金充足比例進行實時監控，並設立實時強制平倉處理機制。客戶應甲方有義務保持甲方網銀端可用資金與委託凍結資金餘額的合計大於零。即網銀端可用資金+ 委託凍結資金 > 0

其中：

“網銀端可用資金”是指客戶“交易可用資金”扣除客戶持倉浮動虧損后的資金。

“交易可用資金”指客戶資金賬戶中的資金可用於交易的資金（該資金不包含甲 方的浮動盈虧）

“浮動虧損”指客戶持倉成本按最新金交所合約價格計算出的未實現的浮動虧損。

“委託凍結資金”是指客戶委託未成交交易凍結的資金。

A 當網銀端可用資金+ 委託凍結資金 > 0時，比例屬於正常，我行無需干涉客戶的正常交易。

B 當網銀端可用資金+ 委託凍結資金 <= 0時，我行有權在不進行事先通知的情況下對客戶持有頭寸進行強行平倉處理。（作為增值服務，我行將通過客戶簽約時輸入的手機號碼，向客戶發送手機簡訊，提醒客戶補充保證金資金，或提示客戶已強行平倉。）

（4)我行計算的依據的是客戶相應的持倉品種的價格、數量及持倉浮動盈虧。

（5) 下列費用，我行將有權從客戶保證金賬戶中扣划償付：

A 依照客戶指令成交，產生的交易虧損；

B 客戶的代理交易手續費；

C 客戶的延期補償費和超期補償費；

D 因客戶的交易行為產生的其它費用；

E 客戶未履約的違約罰款；

F 客戶雙方同意的其他劃款事項。

H 客戶違反協議約定給我行造成的損失。

1. 保證金模式—利用“槓桿”原理，投入資金少

越來越多的投資者願意投資於黃金市場主要看重了黃金的保值作用，而傳統實物黃金投資的一次性投入資金較大，交易手續繁瑣，令很多的投資者望而卻步，黃金"T+D"業務給廣大的投資者提供了一個很完備的交易平台，只需要10%的保證金就可以投資，這種交易手段減輕了市場參與者的資金壓力，是一款真正意義上的黃金投資產品。

例如：按照150元人民幣/克的價格來計算，買一手黃金即壹千克。

傳統的實物黃金交易需要投資者一次性投入15萬元人民幣，然後取走一公斤的黃金，等到金價上漲之後再帶著黃金到交易所賣掉，賺取差價。這樣一來既耽誤投資者的時間又會產生一定的風險。

如果要是在"T+D"的業務里做的話只需要15萬的10%----1.5萬就可以在家自己進行交易，不但節省了投資者的時間，而且沒有了隨身攜帶黃金所帶來的風險，輕輕鬆無交割時間限制，大大減少了操作成本

2 黃金"T+D"業務中沒有交割的時間限制，持倉多久均可，由投資者自己把握，不必像期貨那樣到期后無論價格多少必須交割，可以大大減少投資者的操作成本。松賺錢。

3 新興投資產品，中國市場潛力巨大

目前我國人均黃金擁有量為3.5克，而世界平均水平是25克，在這方面中國的黃金市場還是前景廣闊。而隨著中國經濟的發展，人們的需求也在不斷變化，當衣、食、住、行都解決之後，必然是“藏”的問題，即家庭儲備，而無論哪個國家的貨幣都或多或少存在一定的風險，這裡需求的就是黃金了，自古以來大家對於黃金的保值作用都是深信不疑的。

T+D與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：

（1）時間上, T+D每天有10個小時交易時間，股票每天4個小時。

（2）T+D合約是保證金交易，必須每天結算。T+D採用保證金交易，一般只要付出合約面值約10%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來了風險，因此必須每日結算盈虧。買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結算的。但T+D不同，交易后每天要按照結算價對持有在手的合約進行結算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補足（即追加保證金）。而且由於是保證金交易，虧損額甚至可能超過你的投資本金，這一點和股票交易不同。

（3）T+D可以賣空。T+D可以十分方便地賣空，等價格回落後再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相對較大。當然一旦賣空后價格不跌反漲，投資者會面臨損失。

（4）市場的流動性較高。有研究表明,T+D市場的流動性明顯高於股票現貨市場。

（5）T+D可以在任何一個交易內申請提出黃金。