財務戰略

財務戰略關注的焦點是企業資金流動，這是財務戰略不同於其他各種戰略的質的規定性；企業財務戰略應基於企業內外環境對資金流動的影響，這是財務戰略環境分析的特徵所在。企業財務戰略的目標是確保企業資金均衡有效流動而最終實現企業總體戰略；企業財務戰略應具備戰略的主要一般特徵，即應注重全局性、長期性和創造性。

對財務戰略的本質，理論界雖未形成統一的認識，但在一些基本問題上還是達成了共識。譬如，財務戰略是對企業財務活動的整體性決策，其著眼點不是當前，而是未來，是立足於長遠的需要對企業財務活動的發展所作出的判斷。但在對財務戰略的目的、範疇、依據等問題的認識上還存在著分歧。筆者認為，財務戰略是戰略理論在財務管理方面的應用與延伸，它既具有一般戰略的某些共性，又具有自己的特性。科學地界定財務戰略的本質，既要反映其“戰略”共性，又要揭示其“財務”個性。

（一）財務戰略的“戰略”共性

1、全局性。財務戰略是以整個企業的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象，根據企業長遠發展需要而制定的。它是從財務：的角度對企業總體發展戰略所作的描述，是企業未來財務活動的行動綱領和藍圖，對企業的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用。

2、長期性。制定財務戰略不是為了解決企業的眼前問題，而是為了謀求企業未來的長遠發展。因此，財務戰略一經制定就會對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。

3、導向性。財務戰略規定了企業未來較長時期內財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略，它是企業一切財務戰術決策的指南，企業的一切財務活動都應該緊緊圍繞其實施和開展；

4、風險性。由於企業的理財環境總是在不斷變化，因此，任何企業的財務戰略都伴隨著風險。財務戰略風險的大小，主要取決於財務決策者的知識、經驗和判斷能力。科學合理的財務戰略一旦實現，會給整個企業帶來勃勃生機和活力，使企業得到迅速發展；反之，則會給企業造成重大損失，使企業陷入財務困境甚至破產。

5、適應性。現代企業經營的實質，就是在複雜多變的內外環境中，解決企業外部環境、內部條件和經營目標三者之間的動態平衡問題。財務戰略把企業與外部環境融為一體，注重觀察、分析外部環境的變化及其給企業財務管理可能帶來的機會和威脅，因而大大增強了企業對外部環境的適應性。

6、動態性。戰略是環境分析的結果，環境的變化必然引起戰略的變化。一般來說，當理財環境變化不大時，一切財務活動都必須按原定財務戰略行事，充分體現財務戰略對財務活動的指導性；當理財環境發生較大變化時，財務戰略就應作適當的調整，以適應環境的變化。

（二）財務戰略的“財務”個性

1、財務戰略在企業戰略體系中的相對獨立性。企業戰略具有多元化結構的特徵，它不僅包括企業整體意義上的戰略，而且包括職能層次上的戰略。財務戰略作為企業職能戰略之一，其相對獨立性主要取決於以下兩個基本事實：

①在市場經濟條件下，財務管理不再只是企業生產經營過程的附屬職能，而是有其特定的相對獨立的內容；

②財務活動並非總是企業的“局部”活動，而是有著許多對企業整體發展具有戰略意義的內容。

2、財務戰略地位的從屬性。財務戰略作為企業戰略系統中的一個子系統，儘管它有其自身的特色、具有相對的獨立性，但它必須服從和反映企業戰略的總體要求，應該與企業戰略協調一致，並為企業戰略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。

3、財務戰略謀划對象的特殊性。財務戰略是對企業財務活動的一種謀划，其目標是謀求企業資金運動最優化。財務戰略要解決風險與收益的矛盾、收益性與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產經營與資本經營的矛盾等，這一系列矛盾都是由財務戰略謀划對象的特殊性引發的。

4、財務戰略實施主體的全員性。從縱向看，財務戰略的制定與實施應是企業經營者、財務職能部門經理、基層財務部門三位一體的管理過程；從橫向看，財務戰略必須與企業其他戰略相配合，滲透到企業的各個部門、各個方面，並最終由經營者負責協調。因此，財務戰略管理實際上是以經營者經營戰略為主導、以財務職能部門戰略管理為核心、以其他部門的協調為依託而進行的全員管理。

通過以上分析，財務戰略應定義為：為了謀求企業的長遠發展，根據企業戰略要求和資金運動規律，在分析企業內外環境因素的變化趨勢及其對財務活動影響的基礎上，對企業未來財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略所作的全局性、長遠性、系統性和決定性的謀划。

財務戰略可以按照職能類型和綜合類型進行分類。按職能可分為投資戰略、籌資戰略、營運戰略和股利戰略；按綜合可分為擴張型財務戰略、穩增型財務戰略、防禦型財務戰略和收縮型財務戰略。

1、投資戰略：投資戰略是涉及企業長期、重大投資方向的戰略性籌劃。企業重大的投資行業、投資企業、投資項目等籌劃，屬於投資戰略問題。

2、籌資戰略：籌資戰略是涉及企業重大籌資方向的戰略性籌劃。企業重大的首次發行股票、增資發行股票、發行大筆債券、與銀行建立長期合作關係等戰略性籌劃，屬於籌資戰略問題。

3、營運戰略：營運戰略是涉及企業營運資本的戰略性籌劃。企業重大的營運資本策略、與重要的供應商和客戶建立長期商業信用關係等戰略性籌劃，屬於營運戰略問題。

4、股利戰略：股利戰略是涉及企業長期、重大分配方向的戰略性籌劃。企業重大的留用利潤方案、股利政策的長期安排等戰略性籌劃，屬於股利戰略問題。

1、擴張型財務戰略：擴張性財務戰略一般表現為長期內迅速擴大投資規模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。

2、穩增型財務戰略：穩健性財務戰略一般表現為長期內穩定增長的投資規模，保留部分利潤，內部留利與外部籌資相結合。

3、防禦型財務戰略：防禦性財務戰略一般表現為保持現有投資規模和投資收益水平，保持或適當調整現有資產負債率和資本結構水平，維持現行的股利政策。

4、收縮型財務戰略：收縮性財務戰略一般表現為維持或縮小現有投資規模，分發大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。

在進行具體的戰略控制時，要遵循以下原則：

1.優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排，重點解決；

2.自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主，這有利於發揮其主動性與創造性；

3.靈活性原則。盡量採用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題；

4.適時適度原則。要善於分析問題，及時反饋信息，及時發現並解決問題。

實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，從而利於內部協調。此外，財務戰略實施完畢后，應對其實施進行評價，這是回頭分析企業的預測、決策能力的很好途徑，同時也為以後發展積累管理經驗，吸取教訓，為下一步財務戰略管理奠定基礎。

財務戰略包括以下三大內容：

一、投資戰略

投資方向、投資優先方向、其他相關多元化領域中的潛在市場機會。

二、融資戰略

1.證券融資：通過上市籌集項目發展資金，上市后爭取配股、增發等形式進一步籌集未來項目發展資金。

2.國際融資：一是與國際大公司開展合作項目，藉助外企的資金拓展市場；二是尋找國外上市的時機，打開國際融資渠道。

3.自我積累融資：要不斷提高企業綜合經濟效益，穩健經營，保持良好的企業自我積累能力。

4.信貸融資：合理使用商業銀行及其他金融機構的各種信貸資金。

三、財務管理

1.聰明財務：某公司處於相對成熟、競爭異常激勵的行業中，要求財務工作。要精打巧算，用好、用活每一分錢，爭取最小的投入獲取最大的產出，以低成本支持產品在市場中的競爭力，以高效益保持企業活力。

2.穩妥財務：繼續堅持保守的財務政策，努力使財務風險降低到最低水平。做好項目可行性分析，實事求是，嚴格把關。絕不以追求短期的經濟利益而犧牲長期利益。尤其要做好現金流的管理，任何時候都有足夠的現金儲備。

3.戰略財務：要從戰略高度開展財務管理工作，使財務分析成為企業戰略管理重要內容和重要手段，財務分析要為為企業戰略決策重要提供有分量的判斷依據。導入戰略財務分析體系，定期和不定期進行戰略財務分析，及時向公司高級管理層報告分析結果。

企業在規劃自身的財務戰略時，需要結合不同方面的影響因素來進行相關的制定，這些相關因素包括以下幾點：

一、經濟和金融環境影響

影響財務戰略規劃的環境因素來自諸多方面，然而對企業財務戰略的制定和實施起決定性作用的，還是經濟環境。經濟環境是影響企業生產經營活動最直接的外部因素，也是企業賴以生存和發展的基礎。

不同國家，即使同一國家在不同歷史發展時期，其經濟環境也是不盡相同的。金融環境是企業進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場，是企業財務活動的重要外部條件。

二、企業內部組織結構的影響

通常認為，對企業財務戰略規劃的威脅往往存在於外部。肯定外部的變化的作用是毫無疑問的，但是，對戰略的更大威脅往往來自於企業內部。企業的組織結構不僅在很大程度上決定了目標和政策是如何建立的，而且還決定了企業的資源配置。

因此，戰略指導下的企業行為演變的同時，其組織結構也應相應地發生變化，以新的組織結構實施新的戰略，以使企業行為達到目標最大化。

三、生產經營規模影響

企業生產經營規模的大小也會影響到企業財務戰略規劃的制定，一般而言，企業經營規模越大，財務戰略制定越複雜，實施也越困難。若企業經營規模小，則企業的財務戰略規劃制定和實施也相對簡單很多。

企業應根據自己的實際情況制定適合自己的企業財務戰略規劃，保證企業目標的順利實現。

財務戰略作為企業整體戰略的一個子系統，具有重要意義：

1.通過對企業內外環境分析並結合企業整體戰略的要求，它提高了企業財務的能力，即提高了企業財務系統對環境的適應性；

2.財務戰略注重系統性分析，這提高了企業整體協調性，從而提高了企業的協同效應；

3.財務戰略著眼於長遠利益與整體績效，有助於創造並維持企業的財務優勢，進而創造並保持企業的競爭優勢。

一是加強基層建設

二是深化基礎工作

三是深化大預算管理、加強成本費用控制

四是強化資金管理，提高資金運行效率

五是加強內控與風險管理工作，增強管理控制能力