聚氯乙烯期貨

聚氯乙烯期貨：也就是以聚氯乙烯作為標的物的期貨品種。

聚氯乙烯基本物理化學性質

PVC具有穩定的物理化學性質，不溶於水、酒精、汽油，氣體、水汽滲漏性低；在常溫下可耐任何濃度的鹽酸、90%以下的硫酸、50—60%的硝酸和20%以下的燒鹼溶液，具有一定的抗化學腐蝕性；對鹽類相當穩定，但能夠溶解於醚、酮、氯化脂肪烴和芳香烴等有機溶劑。此外，POVC的光、熱穩定性較差，在100℃以上或經長時間陽光暴晒，就會分解產生氯化氫，並進一步自動催化分解、變色，物理機械性能迅速下降，因此在實際應用中必須加入穩定劑以提高對熱和光的穩定性。

聚氯乙烯期貨

聚氯乙烯（polyvinyl chloride），簡稱PVC，為熱塑性樹脂。聚氯乙烯期貨也就是以聚氯乙烯作為標的物的期貨品種。聚氯乙烯期貨於2009年5月25日在大連商品交易所掛牌交易，交易代碼為V。

合約標的物

聚氯乙烯（PVC）期貨合約標的物為質量標準符合現行國標《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂（GB/T 5761-2006）》規定的SG5型一等品和優等品，一等品和優等品之間不設升帖水。在大連商品交易所調研的現貨企業中，按照國標檢驗項目的要求，97%以上的產品都可以達到國標一等品的要求。按照原料氯乙烯（VCM）獲取方式的不同，我國聚氯乙烯（PVC）可以區分為乙烯法、電石法兩種，電石法生產工藝的PVC佔到了市場份額的70%以上。因為現行國標並未分別制定乙烯法和電石法的PVC質量標準，所以大商所在合約設計上並未刻意區別對待乙烯法和電石法的產品，不設升帖水。

聚氯乙烯期貨標準合約

交易品種 聚氯乙烯

交易單位 5噸/手

報價單位 元（人民幣）/噸

最小變動價位 5元/噸

漲跌停板幅度 上一交易日結算價的4%

合約月份 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月

交易時間 每周一至周五上午9：00~11：30，下午13：30~15：00

最後交易日合約月份第10個交易日

最後交割日是 最後交易日後第2個交易日

交割等級 質量標準符合《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂（GB/T 5761-2006）》規定的SG5型一等品和優等品

交割地點 大連商品交易所指定交割倉庫

交割方式 實物交割

交易代碼 V

上市交易所 大連商品交易所

PVC生產工藝在中國主要分為兩種工藝路線，一是煤化工的工藝路線，二是石油化工。煤化工主要指電石法的工業生產，從最源頭來說就是煤，從電石生產，電石是使用石灰石和焦炭進行煅燒得到電石，電石通過跟水的反應得到乙炔，乙炔跟氯鹼行業另一個產品氯氣反應，氯氣還要跟氫氣反應產生氯化氫，生產VCM單體，它的化學品種就是氯乙烯，通過聚合的反映，把單體變成聚合物，達成聚氯乙烯的產品。工藝法路線相對來說比較複雜，可以分為三種，其中一種是從石油變成石腦油變成乙烯，乙烯通過央氯化反應產生VCM單體，VCM單體也跟前面的電石法一樣，通過聚合的方式得到產品PVC，還有一個是乙烯法路線，直接進口VCM單體，生產過程比較簡單，直接通過聚合的方式就可以達到最終的產品PVC，另外一種產品是通過進口EDC的方式（二氯乙烷）。進口的EDC通過氯鹼的過程，脫掉氯化氫達到了VCM的單體，最後一個過程也是通過聚合的過程達到最終的PVC產品。

每年PVC價格發生價差高點出現在4—5月份和8—9月份。那時候的價格正好處於上行的階段，因為在4月份的時候，尤其到4—5月份，正好亞洲大工廠檢修，供應緊張起來，訂單逐步增加。下游企業一般會積累一定的需求，但供應小於需求，價格會出現上行，9—10月份價格處於平穩的階段，7—9月份，進入高溫，開工率是降低的，比如華東、華南市場整個對外出口訂單也開始大規模地生產，下游需求是增加的。正好到這一階段是供應小於需求的，所以每年價格高點出現在8、9月份。去年8月底到8900甚至9200元的價格都出來過，之後開始出現下調，9—10月份正好電石工廠開始檢修，但因為需求開始降低，尤其10—12月份，與建築行業相關的開始出現停工，價格出現上行，這是一年PVC價格的規律性。

PVC這個品種和LLDPE雖然非常相近，但也存在著一定的區別。LLDPE是以乙烯作為基礎生產出來的，原材料比較單一，是原油化工類的。在我國，PVC有兩種原料，一種是原油，和LLDPE一樣都是用乙烯生產出來的。另外一種是煤炭，國內市場價格波動的時候，兩者價格波動節奏不一樣，尤其從去年年底到今年煤炭抗跌性非常強，而中國電石法佔四分之三的比例，說明PVC成本剛性很強，而LLDPE剛性弱得多，下跌過程中LLDPE下跌幅度肯定比PVC大得多。同樣上漲過程中，又是不一樣的。除了基本原材料，還有氯氣等其它方面，因為生產和成本結構不一樣，所以在市場上，我們不能簡單將兩個品種的價格劃上等號，而應詳細的了解各個品種的市場狀況

PVC的交割地主要界定在華南與華中兩處區域。華南地區主要是廣東省，有庫的主要是廣州和佛山，交割庫主要是五個城市，寧波、上海、杭州、常州、蘇州。其中廣東來說就佔了整個消費量27%左右，這四個省市大概占整個消費的50%。整個廣東塑料交易所的價格，在現貨市場里大家非常認可，它有廣塑指數。廣東這塊，價格代表性，我們還對它進行了GS模型的分析（計量統計），發現廣東、華南市場價格實際上主導全國的價格，對華東市場和華北市場都具有主導的影響力

聚氯乙烯標準品為質量標準符合國家標準《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂（GB/T 5761-2006）》的SG5型一等品。優等品作為替代品允許交割，優等品和一等品之間不設等級升貼水。SG5型是PVC當中最常見的品種，而且SG5型是國標標準，主要適用於電石法。國內50%的市場是採用電石料，但實際上我們在整個過程里是不區分乙烯料和電石料，乙烯料照樣可以交割。它不分乙烯料也不分電石料，進口的話沒有推薦品牌，品質完全可以滿足我們交割要求，還是需要一個CCIC、SCS質檢機構的檢驗，檢驗合格就可以去交割。