模擬交易

2006年9月8日，中國金融期貨交易所掛牌成立，從此“模擬交易”也便應運而生。所謂“模擬”，即可理解為演練，“交易”在此則有特指，說的是期貨交易。中金所成立后首先推出了滬深300股指期貨，從10月30日起開始模擬交易。

模擬交易的最大特點是所有報單直接由中金所主機撮合成交。在模擬交易中，除資金為虛擬外，交易撮合與行情生成等與真實的股指期貨交易相同。通俗的說，在投資者進行模擬交易的時候會得到一筆虛擬資金，但是他看到的行情都是真實的期貨交易數據，只要報單到了價位就成交。

中金所對模擬參與會員作了明確規定，有技術接入條件的期貨公司、證券公司、基金公司、保險資產管理公司可申請從事模擬自營業務；商業銀行只能從事模擬結算業務。所以，此前進行的模擬交易都是機構演練，散戶還要等到明年初。

股指期貨模擬交易在整體運行環境上已經與實盤交易非常貼近，但與真實交易環境相比，模擬交易在期現聯動性、參與者交易策略等方面還存在很大差異。

從模擬交易參與者採取的交易策略來看，由於缺少期現聯動的現貨交易機制，投資策略工具的選擇性較少，只能以投機交易和跨期套利交易為主。而在股指期貨真實交易初期，日內行情波動普遍較大，單一投機交易風險相對較高，在這樣特殊的市場環境下，交易者應當及時調整交易策略，通過觀察基差、價差的走勢以及變化來尋求期現套利以及跨期套利的機會。

從成熟市場的發展經驗來看，整個期指市場是由各種交易方式構成的多層次的有機整體。要求交易者培養在不同的市場環境下綜合使用各種交易策略的能力。

模擬交易與實盤交易除了在期現聯動性，交易者在交易心理上也存在根本性的區別。在真實交易環境下，交易者在行情的研判、交易機會的把握、交易風險的控制等方面都與模擬交易有著鮮明的差異。模擬交易儘管為參與者適應真實交易環境提供了一個虛擬化程度較高的交易平台，但模擬交易參與者要實現向實盤交易的順利過渡還必須在交易策略、交易心理上做出全面的調整。