估值

估值

估值也是股市中對於某種股票價值的體現。如某隻股 票的市價為9元，如果此公司的經營業績非常良好，估值區域在30-40之間，說明此股票在資本市場嚴重低估。此時介入危險係數會比較小。

什麼是估值？我們常常聽到這樣的評論：“這隻股票估值過高”，“A股估值已很便宜”，那麼，什麼是估值？我們知道，金融市場最基本的功能之一是價格發現，落實到股票市場，就是給上市公司發行的股份定價，其核心就是估值。估值的方法有很多，可以對上市公司未來每個年份的凈現金流入進行預測，貼現到今天得到它的絕對價值，但更常用的是相對估值，也就是我們平時常說的市盈率（PE）和市凈率（PB）。市盈率指在一個考察期（通常為12個月）內，股票的價格和每股收益的比率；市凈率指每股股價與每股凈資產的比率。所謂相對估值，也就是說估值得到的不是股票價格的直接參考值，而是要與歷史和其他股票進行縱向和橫向的比較，才能夠看出所處的估值水平是高是低。

由於企業所處行業特點、企業發展階段、市場環境及其他各種不確定因素的影響，企業估值方法不盡相同。在當前被主流學術界接受的觀點中，原對外經貿大學國際會計系教研室副主任丘創先生（現任景華天創（北京）諮詢有限公司首席專家）曾將企業估值做如下系統描述——

1.幫助企業建立戰略投資和財務投資的長期財務預測模型，可以使用蒙特卡羅方法，對隨機變數指標按概率分佈進行統計模擬分析;

2.運用自由現金流量折現模型、經濟增加值或經濟利潤模型、股利折現模型以及基於市場比率的估值模型等對投資的財務可行性進行分析;

3.對企業自身、投資對象進行不同戰略情境演繹下的估值;

4.對企業圍繞流動資金佔用和投資的融資需求做出融資工具的選擇和安排.

《資本運營和戰略財務決策》主要內容如下：

《資本運營和戰略財務決策》以跨學科的獨特視角，概念、方法和系統應用環環相扣的明晰結構，向讀者揭示了企業特別是集團企業資本運營和戰略財務決策的“真知秘訣”。閱讀《資本運營和戰略財務決策》，您將學習和掌握通過工商管理學院傳統教育難以學到的投資、融資決策的實戰方法和相關信息系統的邏輯構建和技術平台：

如何構建集團組織的長期財務預測模型；

如何評價具有複雜股權關係的集團企業價值和股東價值；

在利率未完全市場化的金融環境下，如何確定企業的資本成本；

如何從技術上實現企業集團所需要的資本運營和戰略財務決策支持信息系統；

一家企業集團計劃對聯營企業投資，如何計算該聯營企業的投資價值，對整個集團價值的影響如何；

不同合併報表方法對企業價值和股東價值的計算有何影響；

如何根據國內新會計準則下的財務報表項目和科目來調整計算經濟增加值；

國內不同類型融資的具體流程、手續及審批機構是怎樣的，等等。